公告紧急提示追高风险！原油主题QDII被捧出场内

期货资讯 2022-02-28 17:27

【导读】 下载新浪财经APP，查看更多资讯和大V观点 财联社（深圳，记者 沈述红）讯 ，受俄乌冲突加剧影响，国际油价大幅飙升，原油主题QDII基金也再次成为了市场“宠儿”，相关产品净值近期得到了不同程度的增长。 嘉实原油作为今年以来涨幅最高的QDII产品，年内回报已达到23.31%；同期，易方达原油、南方原油今年以来的回…

行情图 财联社（深圳，记者沈述红）讯，受俄乌冲突加剧影响，国际油价大幅飙升，原油主题QDII基金也再次成为了市场“宠儿”，相关产品净值近期得到了不同程度的增长。

嘉实原油作为今年以来涨幅最高的QDII产品，年内回报已达到23.31%；同期，易方达原油、南方原油今年以来的回报分别达到了20.55%、20.27%，广发道琼斯美国石油今年以来的回报也已达到16.95%。

随着原油主题QDII产品净值大涨，跟踪相关产品的LOF基金由于同时在场内交易，也催生了较高的溢价率。2月28日和2月25日间，广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）因为溢价幅度分别达到8.94%和7.43%，已发布两次溢价风险提示公告。除了该产品，诺安油气能源LOF也出现了高达28.29%的场内溢价率。另外，华安标普全球石油、银华抗通胀主题、国泰大宗商品、易方达原油、信诚全球商品主题等也都出现了不同程度的溢价。

原油资产还能涨多久？有基金经理认为，当前国际原油市场供不应求局面尚存，在需求增量较为确定的背景下，供应增量持续受限，导致油价有望继续维持高位，且短期并未看到基本面紧缺缓解的趋势。另一方面，地缘政治冲突预计将持续演绎并有望提升原油风险溢价，进一步推动油价上涨。

另有基金经理表示，油价继续走高，市场对于能源公司的业绩预期在加大，市场关注点会从中小型上游公司倾斜至大市值的全产业链能源巨头，新能源部分公司的估值水平有待市场进一步评估，需静观后市。

多只原油主题QDII高溢价，公募两度提示溢价风险

2月28日，广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）发布的溢价风险提示公告显示，该产品在二级市场的交易价格出现较大幅度溢价，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能遭受较大损失。

根据公告，2月23日，该基金在二级市场的收盘价为1.632元，相对于当日1.4981元的基金份额净值，溢价幅度达到8.94%。截至2022年2月25日，广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）在二级市场收盘价为1.879元，明显高于基金份额净值。广发基金由此提醒投资人，应密切关注基金份额净值及二级市场交易价格，注意投资风险，“在当前溢价水平下买入，可能使投资人面临较大损失。”

这也是该基金2月25日后第二次发布溢价风险提示公告。

2月25日，该基金也发布了一份溢价风险提示公告，称这只产品2月22日的收盘价为1.599元，相对于当日1.4884元的基金份额净值，溢价幅度达到7.43%。截至2022年2月24日，广发琼斯石油指数（QDII-LOF）在二级市场收盘价为1.795元，明显高于基金份额净值，投资者应注意投资风险。

事实上，出现高溢价率的并非只有广发道琼斯石油指数一只产品。诺安油气能源LOF也出现了大幅的场内溢价。截至目前，该基金的场内溢价率高达28.29%。从重仓资产看，该产品2021年底重仓的前十大资产均为全球范围内石油、天然气等能源行业ETF。

除此之外，华安标普全球石油、银华抗通胀主题、国泰大宗商品、易方达原油、信诚全球商品主题等也都出现了不同程度的溢价。

原油QDII领涨

上述产品的溢价，源于今年以来地缘危局下的国际油价大涨。

Wind数据显示，除华夏基金旗下的饲料豆粕期货ETF年内净值涨幅达到24.53%外，今年以来涨幅居前的基金多为油气类QDII。

其中，嘉实原油为今年以来涨幅最高的QDII产品。截至净值最新披露的2月24日，其年内回报已达到23.31%；同期，易方达原油、南方原油今年以来的回报也分别达到了20.55%、20.27%，位居第二、第三。

前述提示溢价风险的广发道琼斯美国石油今年以来的回报也已达到16.95%。近一年来，该基金涨幅为51.06%；近两年来的涨幅则达到了112.12%。

重仓石油的国泰大宗商品、信诚全球商品主题、银华抗通胀主题，今年以来净值涨幅同样分别达到了18.40%、16.51%、13.52%。另外，诺安油气能源和华宝标普油气年内回报也达到了15.80%、12.81%，上投摩根全球天然资源、华安标普全球石油净值表现虽不如上述产品，但今年以来的净值增长率也分别为8.23%、5.66%，同样“吊打”国内一众主动权益类产品。

还有多少空间？

对于近期原油主题QDII大涨，广发道琼斯石油指数（QDII）基金经理叶帅表示，这背后是受地缘政治局势升级的影响，全球避险情绪回归，导致各国股市下跌，黄金、原油大涨。

从基本面来看，叶帅认为随着疫苗的普及以及各国对疫情管控措施的减少，全球经济逐步复苏带动了原油需求增长，全球航空煤油需求量已恢复至600万桶/天，相较于疫情前仍有200万桶/天增长空间。

供给方面，全球油价上涨的背景下，各石油公司并未增加资本开支，根据彭博数据预测，大型石油公司的总资本支出要到2025年才可能恢复至2019年的水平；另一方面，OPEC+连续8个月产量未达到配额上限，且并未作出扩大配额的任何承诺，导致市场对于原油供给不足的担忧上升。与此同时，全球原油库存已跌至最近6年以来的同期最低值，显示了现货市场的紧张程度。

“在供需失衡的背景下叠加库存处于低位，国际油价极易受到事件驱动而上涨。当前全球地缘局势纷争不断，原油供应中断事件时有发生，导致国际油价易涨难跌。”叶帅说。

诺安基金国际业务部总经理、诺安油气能源基金经理宋青表示，油气基金作为一个细分板块，在合适的时候发出了亮眼的光芒，也体现出了主题投资的市场机会。究其原因，近期油气基金的业绩与原油价格短期内大幅上扬有着重要关系，核心要素是经济数据显示，原油供需不平衡，引起市场担忧，导致资金不断流入现货市场，推高价格。油气基金作为主题投资，监管上要求绝大部分资金都须投资在石油相关的股票或商品资产，因此受益。

“今年以来油价继续走高，市场对于能源公司的业绩预期在加大，同时叠加美联储加息预期，以及一些地缘事件引起的不确定性，我们倾向认为市场关注点会从中小型上游公司倾斜至大市值的全产业链能源巨头；新能源部分公司的估值水平有待市场进一步评估，静观后市。”宋青分析。

展望未来，叶帅也表示，当前国际原油市场供不应求局面尚存，在需求增量较为确定的背景下，供应增量持续受限，导致油价有望继续维持高位，且短期并未看到基本面紧缺缓解的趋势。另一方面，地缘政治冲突预计将持续演绎并有望提升原油风险溢价，进一步推动油价上涨。

华安标普全球石油指数（QDII-LOF）基金经理倪斌在过去的2021年四季报中也透露了他对今年原油走势的看法。展望2022年一季度，倪斌认为，原油供求关系大概率将维持紧平衡态势。需求端，新冠变异毒株对经济冲击预计趋弱，全球经济复苏态势仍将延续，在欧洲天然气价格高企下，将为石油带来额外替代需求。根据EIA预测，2022年全球原油总消费量将达到1亿桶/日。供应端，OPEC+成员国整体扩产已达到或接近疫情前水平，继续扩产动力不大，在碳中和背景下全球能源行业资本开支持续收缩，美国页岩油产业亦恢复缓慢，供应端的硬约束对油价形成了支撑。

“我们认为，原油市场在一季度将主要由供求关系的紧张推动，我们继续看好原油相关资产的走势。”倪斌说。

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