【导读】油 脂 春节期间，美豆上涨7%，美豆粕上涨9%，美豆油和马棕上涨1-2%。 主要是全球大豆供应减少的预期进一步增强，巴西中西部马托格罗索州处于收获期，意外发现前期降水过多对大豆产量也造成了较大减产，而巴西南部南里奥格兰德、阿根廷、巴拉圭在拉尼娜的背景下，干旱没有得到有效缓解，加剧了减产的预期。市场各大机构STONX、Datagro、Agrural普遍把巴西大豆的产量下调到了…
油脂春节期间，美豆上涨7%，美豆粕上涨9%，美豆油和马棕上涨1-2%。主要是全球大豆供应减少的预期进一步增强，巴西中西部马托格罗索州处于收获期，意外发现前期降水过多对大豆产量也造成了较大减产，而巴西南部南里奥格兰德、阿根廷、巴拉圭在拉尼娜的背景下，干旱没有得到有效缓解，加剧了减产的预期。市场各大机构STONX、Datagro、Agrural普遍把巴西大豆的产量下调到了1.3亿吨以下，比USDA上月预估下调了900万吨，相当于全球减产2-3%。棕榈油方面，印尼要求出口商把出口量的2成留在国内，但之前的印尼国内的食用消费一直大于出口量的2成，出口限制似乎并不存在。但原油的不断上涨和俄乌冲突（主要通过葵油影响油脂），仍然是油脂的潜在利多。饲料养殖国内养殖方面，初七之前，养殖端鲜有成交，即使有价格也参考意义不大，供应端，供应释放的压力仍然很大，预计基本面仍然偏弱，价格还处于低位寻底的过程中。棉花春节假期美棉期货上涨突破前期高点，随后高位震荡。期间国际棉花咨询委员会发布2月全球产需预测认为，全球棉花出口将继续遭受物流问题影响，地域供需格局偏紧，支撑近期棉价。同时认为高价会带来当下南半球和未来北半球棉花的扩种，主要是美国和西非。假期间据美国农业部（USDA），1.21-1.27日一周美国2021/22年度陆地棉净签约75319吨（含签约77542吨，取消前期签约2223吨），较前一周下降15%，但较近四周平均上升10%；装运2021/22年度陆地棉68515吨，较前一周增加53%，较近四周平均增加81%，为本年度最高单周装运量。后续郑棉走势还需关注国内中下游补库进程和即将来临的订单情况。苹果基本面：供应端苹果产量不高、优果率低、糖度高、硬度低的特征，决定了2021-2022作物年度的牛市格局；对于需求端的判断，前段时间国内疫情最恐慌的时候过去了，春节期间出库数据表现也偏强，但需要看终端市场的消化情况，整体上仍维持偏多思路。风险提示：国内疫情发酵，影响终端消费；柑橘类水果销售期延长。假期将公布的重要数据：节后出库数据。红枣基本面：确定大幅减产的年份，集中下树阶段过后，主要看消费，春节是最大的旺季，今年回家过年的人比去年要多，对终端需求没有那么悲观，整体看2021-2022作物年度还是偏强的格局。风险提示：国内疫情发酵，影响终端消费。假期将公布的重要数据：无。纸浆供应端：近期上游浆厂频繁受到扰动，芬兰芬欧工人罢工延长至2月19日，预计影响漂针浆和漂阔浆总产量约20万吨；智利MAPA漂阔浆启动时间推迟至3月；UPM推迟乌拉圭新浆厂投产时间由2022年下半年至2023年1季度；受欧洲阔叶需求较好以及巴西发运问题，国内漂阔浆短期偏紧；供应端总体看是偏利多的。需求端：国内临近春节，买卖双方陆续休市；国内终端需求短期难有大的变动，欧洲由于能源问题，纸价上涨幅度较大，国内白卡纸出口表现较好。风险提示：需求不及预期、宏观风险。假期将公布的重要数据：1月国内浆纸产量。
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