易盛农期综指上周继续稳健上涨。
棉花方面，自去年12月上旬以来，已连续上涨7周，整体强势格局源于外围市场看涨氛围浓厚。USDA1月供需报告下调了美棉和印度产量以及库存数据，主棉区印度棉协也对产量有所下调，同时提升消费预期，现货市场上印度籽棉收购价格持续上涨，对全球棉价起到积极作用。国内棉花工商库存为638万吨，处于历史同期最高水平。由于临近春节假期，染厂织厂开始陆续放假，开工率下降，且高棉价使得纺企对棉花现货采购意愿低迷。
菜油、菜粕方面，上周均展开强势拉升。周内最大的影响因素来源于澳洲汤加火山爆发影响，澳大利亚菜籽主产区位于南部，临近印度洋，2020年度澳大利亚菜籽出口近330万吨，出口占到全球菜籽出口的近20%。一旦澳大利亚菜籽产量遭遇天气减产，势必加剧2022年上半年全球菜籽供需偏紧局面。
白糖方面，上周上行遇阻，转为振荡整理。由于地缘政治紧张，市场供应忧虑增加，油价创出近年新高，使得原糖快速回到前振荡区上沿。但需求端复苏仍较为缓慢，商业持仓头寸增仓谨慎，投机基金调仓节奏将影响糖价未来走向。郑糖反弹幅度不及原糖，且期现基差走扩，令产业套保单增加，压制郑糖进一步上冲动能。
图为易盛农期综指日线
综上所述，易盛农期综指各成分基本面略有分化。整体而言，外围积极看涨氛围对国内商品价格亦形成较强支持。但临近春节假期，下游开工率下降将影响采购意愿，预期节前交投波动率将有所下降。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）
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