【导读】近日，证监会设立在中国金融期货交易所的期货市场巡回审理办公室审结了一起期货市场操纵案件。 （以下全文转自中国证券报， 作者昝秀丽） 证监会网站日前更新披露的一则行政处罚决定书显示，依据《期货交易管理条例》的有关规定 ，证监会对阮浩、广西嘉和投资有限公司操纵白糖1801期货合约一案进行了立案调查、审理，决定没收阮浩、嘉和投资违法所得1.16亿元，其中阮…
近日，证监会设立在中国金融期货交易所的期货市场巡回审理办公室审结了一起期货市场操纵案件。（以下全文转自中国证券报，作者昝秀丽）证监会网站日前更新披露的一则行政处罚决定书显示，依据《期货交易管理条例》的有关规定，证监会对阮浩、广西嘉和投资有限公司操纵白糖1801期货合约一案进行了立案调查、审理，决定没收阮浩、嘉和投资违法所得1.16亿元，其中阮浩承担7359.2万元，嘉和投资承担4273.88万元；对阮浩处以1.47亿元的罚款，对嘉和投资处以4273.88万元的罚款；对时任嘉和投资法定代表人、董事长钟山给予警告，并处以5万元的罚款。01操纵72个账户交易白糖期货1801合约经证监会调查，阮浩、嘉和投资合计操纵72个账户交易白糖期货1801合约。其中，阮浩、嘉和投资合谋控制南某玲等39个期货账户交易白糖1801期货合约。嘉和投资单独控制嘉和投资、杨某锋、林某耀、王某明、谭某、南宁市仲全商务咨询服务部、嘉和控股股权投资(深圳)有限公司(以下简称深嘉投)、南宁市广洋糖业有限公司等8个期货账户参与操纵白糖1801期货合约。阮浩单独控制利惠富2个账户、广西天人泰投资有限公司2个账户、广西宝鸿持盈贸易有限公司5个账户、广西投资集团恒元贸易有限责任公司7个账户、张某思3个账户、阮某锋2个账户、上海广都国际贸易有限公司账户、广西信安联-招商证券-安赢瀚源稳定成长1号私募分级投资基金账户、黄某婷账户、施某羽账户等合计25个期货账户参与操纵白糖1801期货合约。02通过连续交易违规建立持仓优势根据行政处罚决定书，2017年10月9日至2018年1月12日，涉案账户组集中资金优势、持仓优势连续买卖白糖1801期货合约，对倒交易白糖1801期货合约，操纵期货交易价格。 行政处罚决定书详细曝光当事人操作手法。首先，涉案账户组通过连续交易违规建立持仓优势。2017年10月9日至2018年1月12日，涉案账户组连续交易白糖1801合约，买仓量最高升至167089手(11月21日)，买仓占比最高升至65.15%(12月15日)，期间买仓占比超过40%的有38个交易日，占期间总交易日数的55.07%，持仓优势明显。2017年10月9日至11月7日期间，涉案账户组在白糖1801合约买方向持续增仓，买仓占比不断提升。11月7日，涉案账户组持有该合约买仓141,636手(其中投机仓122004手)，投机仓超过郑州商品交易所(以下简称交易所)持仓限额(25000手)约3.9倍，买仓占比升至40.16%，形成持仓优势。2017年11月8日至12月29日期间，涉案账户组连续交易白糖1801合约，有15个交易日买入开仓成交占合约买入开仓成交的比例超过15%，买仓占比基本维持在40%以上。此后，白糖1801合约进入交割月，涉案账户组陆续减仓。2018年1月12日，涉案账户组全部平仓。其次，涉案账户组在连续交易扩大持仓优势的同时，为了维持持仓优势，还存在频繁自买自卖进行倒仓、分仓的行为。2017年10月9日至12月29日，涉案账户组共有38个交易日存在账户间的倒仓行为，占期间总交易日数的63.33%，累计倒仓成交47805手(单边，下同)。再者，涉案账户组集中资金优势，通过连续买卖、对倒交易建立并保持持仓优势，操纵期货交易价格。在2017年10月9日至2018年1月12日的操纵期间，涉案账户组买持仓量远超过白糖期货可供交割量，而涉案账户组维持其持仓优势直至交割月，合约空头因无法准备足量货物进行交割，因此大量空头客户提前平仓，致使白糖1801期货合约价格异常波动。根据行政处罚决定书，涉案账户组利用资金优势、持仓优势连续交易白糖1801合约，影响了合约价格变化趋势，操纵了合约交易价格。最终，经交易所测算，在操纵期间，阮浩与嘉和投资39个合谋控制账户亏损1.86亿元，嘉和投资单独控制8个账户盈利1.36亿元，阮浩单独控制25个账户盈利1.67亿元。涉案账户组操纵白糖1801期货合约合计盈利1.16亿元。03合谋操纵互相配合证监会认为，阮浩、嘉和投资的上述行为违反了《期货交易管理条例》第三条及第三十九条的规定，构成第七十条第一款第一项所述“单独或者合谋，集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖合约，操纵期货交易价格”的行为。钟山作为嘉和投资时任法定代表人及董事长，对嘉和投资操纵行为起组织、决策作用，是嘉和投资涉案违法行为直接负责的主管人员。在听证过程中，当事人嘉和投资提出：广西嘉和不存在与阮浩合谋操纵白糖1801合约的行为及主观故意；涉案72个账户不存在实际控制关联关系；涉案72个账户交易行为未对白糖1801期货合约价格及运行情况产生重大不利影响，不构成操纵期货市场等申辩意见。当事人钟山同意嘉和投资上述申辩意见，并提出：其不存在控制任何账户的行为，仅作为嘉和投资董事长，系嘉和投资为利惠富提供融资事项的决策者；39个账户由阮浩控制，交易决策均由阮浩作出，其对39个账户并无交易决策权；其对阮浩试图操纵期货市场不知情，不存在与阮浩合谋操纵的意图。据此，申请证监会免予处罚。经复核，证监会对当事人的陈述申辩意见不予采纳。其中，证监会指出，阮浩、嘉和投资存在共同合谋操纵白糖1801期货合约的主观故意。根据阮浩与嘉和投资签订的《合作投资协议》，阮浩负责投资决策、提供部分账户和资金，嘉和投资提供账户和大部分资金，组织员工实施操盘行为，双方共担风险，并按照协议约定的比例承担亏损、分享收益，具有合谋操纵的共同故意。因此，阮浩和嘉和投资主观上存在互相配合、彼此作用，并利用账户组集中资金优势买卖白糖1801期货合约的共同故意。证监会最终决定，没收阮浩、广西嘉和投资有限公司违法所得1.16亿元，其中阮浩承担7359.2万元，广西嘉和投资有限公司承担4273.88万元；对阮浩处以1.47亿元的罚款，对广西嘉和投资有限公司处以4273.88万元的罚款；对钟山给予警告，并处以5万元的罚款。
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