来源：混沌天成研究
原标题：【农产品早评】部分南方水果受冻，推动苹果价格上涨
农产品早评|2021年01月19日
品种：油脂油料、花生、棉花、白糖、玉米、豆粕、鸡蛋、生猪、苹果
油脂油料
我国上周油脂油料库存均下降，其中沿海菜油库存降幅最大（-11.8%），库存和产地数据支撑较强，但现阶段油脂缺乏新消息刺激，疫情带来的利空影响还未消除，近期以宽幅震荡为主，预计还有一波反弹，大格局反转还未到来。
花 生
花生压榨利润走高，上周压榨量小幅上升，由于价格高企，下游买货意愿不强，节前备货接近尾声，替代物大豆、菜籽等价格上涨，支撑花生价格。整体油价走高也带动花生油上涨，预计近期花生系稳中偏强运行。
棉 花
棉花日评：
供应端：
1.疆棉减产、质量下滑，可交割仓单减少，下一年度棉花产量继续受到水资源、改种小麦影响，面积、单产或下降；
2.美棉1月USDA报告数据显示产量下调22万吨之327万吨，出口环比增加6万吨，非常乐观，品质因飓风侵袭下降，新年度得州高粱价格优势明显，或导致该州植棉面积大幅萎缩，下一年度总产维持低水平；
3.印度棉播种面积略增，降水过多导致产量环比持平；
4.全球产量下降22万吨，消费基本环比基本持平，下一年度受竞品高价影响，棉花供应低位，需求料改善。
5.2020年12月我国进口棉花35万吨，进口棉纱18万吨。
需求端：
1.据tteb，纱线、坯布开机因临近放假环比下降，布厂放假较往年早1-2周，纺织原材料价格偏强运行，纱线、坯布价格整体稳定。轻纺城成交坯布环比减少。目前纱线加工利润处于高位，进口纱线利润倒挂程度进一步加大。
2.2020年1-12月累计实现2914亿美元出口额，累计同比增加7.3%。
美棉出口：截止2021年1月7日当周，签约新增8.21万吨，增至4周均值水平，其中中国采购3.59万吨；出口6.46万吨，发往中国3.67万吨。
中美关系：中美第一阶段协议执行良好，拜登即将出任美国第46任总统，主抓疫情堆积经济恢复有利。美国海关于1月14日发布扩大版疆棉禁令，英国也开始效仿，对出口有不利影响。
疫情：发达国家疫苗接种进度较快，全球疫情二次爆发中，发达国家疫苗接种进度良好。
流动性：美联储在2020年12月16日会议上称考虑收紧流动性，使风险资产承压。
总体来看，低库存，新年度紧供应，经济恢复导致棉纺消费增加预期不变。当前棉价或继续维持宽幅震荡，疫苗突破带来希望，中短期经济受新冠影响和兵团棉禁令影响还要苦撑，长期来看偏乐观。
白 糖
白糖日评：短期内郑糖维持外强内弱格局，糖协有意控制糖浆，长期乐观。
供应端：
1.巴西榨季提早进入尾声，供应边际减弱，2020年12月下半月中南部产糖1.1万吨，本榨季产糖累计3820万吨。东南部天气条件恶化；新榨季随着油价回升及甘蔗生长调减偏差，食糖产量或大幅减少，当前疫苗进展好；
2.泰国因蔗农改种木薯减产，本榨季上市进度慢；
3.印度增产，截止2021年1月15日，印度产糖1427万吨，同比再让你更加1089万吨。欧盟减产、俄罗斯减产，印度出口补贴落地，印度糖厂已签约100万吨出口合同，且开始发运；
4.国内新糖或近增30万吨产量至1070万吨。
5.2020年12月进口91万吨，实际清关量有差距，糖浆进口税上调，对盘面形成提振；
6.ISO预计新榨季全球糖缺口增加至350万吨，本榨季仅72.4万吨。
7.荷兰合作银行预计全球2020/21榨季食糖缺口为30万吨。
8.嘉吉认为2020/21榨季全球糖供需缺口为500万吨，2021/22榨季缺口增大至600万吨。
需求端：当前国内销售恢复，新榨季需求或恢复至疫情前水平，同比增加100万吨。
库存：2020年12月糖协库存同比增加24万吨。
总体来看，糖价上行压力来自进口方面和高库存，下方有成本支撑，节前备货临近存利好，印度补贴力度低于预期，宽幅震荡为主，建议观望；长期来看，国际供应偏紧，国内矛盾在于需求偏弱及加工糖压力，若解决则提供可观的上行空间。
玉 米
玉米：东北产区疫情比较严重，整体玉米购销比较清淡，农民卖货积极性偏弱，惜售情绪比较浓厚，下游企业补库积极性不减，玉米现货价格继续上涨，终端需求较好，期货高位横盘震荡。
豆 粕
豆粕：阿根廷短期降雨良好，盘满略有回调，但1-3月份仍是阿根廷大豆关键种植季，市场对阿根廷大豆的减产仍然存在预期，加上美豆库存太低了，因此美豆易涨难跌。内盘由于生猪压栏及肉禽补栏情绪良好，加上下游应对疫情积极补库，基差暴涨，但盘面偏弱，导致进口利润缩窄，盘满暂时看不到大跌驱动。
鸡 蛋
鸡蛋日评：黑龙江、辽宁、吉林、河北，北方疫情普遍比较严重，老百姓囤积鸡蛋现象比较严重，所以鸡蛋现货偏强，辽宁锦州黑山5.1元/斤，期货表现理性，主力合约基差近800元/500kg。供应上，养殖端认为当前高利润只是暂时的（老百姓囤鸡蛋），所以补栏热情和延淘热情并不高，大的上行的产业周期仍在。需求上，终端老百姓的补库需求，可能告一段落，现货可能有所回调，期货可能面临调整，尤其是近月合约。
生 猪
生猪日评：生猪现货价格震荡，季节性需求逐渐旺季，年前鲜肉需求有支撑，现货价格或有所支撑，但继续上涨乏力，高价终端走不动货。中期来看，未来冻肉供应压力大，生猪供应压力大，大格局偏空。饲料成本不断上升，挤压养殖利润。
苹 果
1月18日苹果03合约开盘不久涨停，随后打开涨停板，全天高位震荡，苹果期货大涨，主要和替代水果近期遭遇冻害有关，近期全国的降温，对福建、广东、云南、海南的南方水果造成一定的影响，尤其是云南的香蕉、福建的香蕉及柑橘，据我们向产地了解，初步评估1月中旬的寒潮对柑橘、香蕉造成的减产影响，约占全国水果年产量1%左右，整体影响不大，主要是苹果持续下跌至6000元/吨附近，消息层面的利好被放大，近期主要是关注春节备货进度，以及国内疫情的发展情况，从苹果本身的供需来看，仍旧偏弱，当季合约反弹空为主。
注：本文有修改
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