周四沪深两市窄幅振荡，市场氛围整体偏空。期权交投活跃度明显增加，当日沪深两市及中金所期权总成交金额为21.97亿元，较前一交易日18.01亿元大幅上涨21.99%；总持仓量505.67万张，较前一交易日488.16万张上涨3.6%。
50ETF期权成交量涨幅明显。周四50ETF期权总成交151.69万张，较前一交易日119.56万张大幅上涨近32%，持仓量286.35万张较前一交易日277.09万张上涨3.34%。从当月合约各执行价的持仓变动情况看，认购小幅减持0.59万张，认沽大笔增持5.06万张。认购在2.962至3.258平值浅实值价位大笔减持2.97万张，其他价位也减持为主。认沽则在3.159以下平值浅虚值部位增持1.41万张。整体看，认购实值减持，认沽虚值增持，下行支撑有所增强。
与50ETF期权类似，沪深300各期权成交量大幅上行，持仓量小幅回升。从成交量看，上证300ETF涨幅最大为26.25%，中金所涨幅最低也为10.19%。持仓量看，深证300ETF期权持仓量增幅最大为7.62%，中金所期权涨幅最低为1.92%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动看，当月总计增持2.67万张。认购小幅减持0.68万张，其中4.9至5.0平值浅虚值附近价位减持较多，为1.26万张。认沽整体增持3.36万张，增持主要集中在4.7至4.9平值浅虚值部位，达到2.64万张，占认沽增持总量的78.6%。从持仓变动情况看，与50ETF期权类似，认购实值减持，认沽全面增持。
隐含波动率方面，指数区间振荡，波动率较前期逐步回落。目前上证50ETF平值认购隐含波动率15.91%，较前一交易日16.52%一线小幅降低。认沽14.20%，较前一交易日14.77%也有所下跌。上证300ETF期权类似，认购13.45%，认沽15.33%，较前一交易日有所回调。历史波动率则在近期持续下行，整体处于较低的历史分位值。目前50ETF30日历史波动率12.52%左右，沪深300指数30日历史波动率10.05%，隐含波动率仍高于历史波动率。从认购认沽波动率价差看，周四50ETF期权波动率价差小幅收敛，合成标的升水程度有所收窄。
整体看，市场短期热点板块不突出，指数仍处区间振荡格局，隐含波动率有所回落。期权认购减持，认沽虚值增持，预计指数短期下行支撑有所增强，因当前波动率处较低分位值，投资者可留意做多波动率机会。（作者单位：中信建投期货）
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