玻璃 趋势性走弱

玻璃期货主力合约2201自今年7月23日以来上涨到最高3079元/吨后持续暴跌，短短三个多月下跌1400元/吨。经过近两周时间的调整，目前整体上呈现振荡徘徊趋势。随着传统淡季的来临，笔者认为，后市玻璃期货仍将振荡下行。

盘面持续回落

近期玻璃期货盘面整体上呈现下跌趋势，盘面交投热情相对于之前出现大幅降温。从技术面来看，玻璃期货开始加速下探，最近几个交易日跌幅较大。从MACD指标上看，当前玻璃期货主力合约呈现低位死叉，出现两根绿柱，指向下跌延续；从KD指标上看，指标尚未完全处于20以下的位置，说明价格未处于超跌状态；从布林线上看，玻璃期货主力合约当前已经刺穿布林通道的下轨。综合各项技术指标来看，玻璃期货主力合约仍处于一个较长周期的下行趋势，说明向下动能仍存，形态上K线走出长上影星线，虽在1572元/吨位置出现止跌，但趋势线分散也暗示再度上涨压力较大。指标上，MACD振荡走低，绿柱变长，KDJ指标中位甄昂向下，显示短线走势仍然趋弱。

累库压力凸显

据隆众资讯统计，截至11月11日，全国样本企业库存总量为4705.72万重箱，环比增长4.38%，同比增长78.90%(同口径下，样本企业库存环比增长4.09%，同比增长63.01%)，库存天数为22.20天。其中，华北市场库存增加6.73%至1417.12万重箱；华东市场较上月减少0.08%至1205万重箱；华中市场减少0.87%至589.2万重箱；华南市场增加6.71%至324.2万重箱；西南市场较上月增长4.23%至636.2万重箱；东北市场较上月增长17.21%，达286万重箱；西北市场增长11.71%至248万重箱；库存水平高于往年同期。由于价格持续下跌，市场下游多数深加工近期观望心态仍较浓，当前原片价格承压，中下游谨慎提货，考虑到厂家停产难度较大，后期厂家库存或仍维持增加趋势。

现货价格低迷

进入11月，玻璃现货市场价格大幅回落，月度下跌近千元每吨，加之北方地区受到降温降雪的影响，下游加工企业市场需求以及公路运输受阻，造成部分加工企业停工要早于预期。南方市场还有部分赶工需求，加工企业采购速度尚可，还有部分有效的市场需求。

现货方面，上周国内浮法玻璃市场走弱，跌幅扩大，交易重心进一步下移。需求持续疲软，北方部分地区降雪进一步削弱了运营商的信心，使得市场灵活调整，随行就市，浮法厂出货意愿强烈，短期来看市场有可能再次下滑。而供应方面，国内玻璃处于高位维稳状态，截至11月17日，全国浮法玻璃生产线共计296条，在产265条，日熔化量约175425吨，与前期持平，产能没有大的变化。

综上所述，玻璃供应维持高位稳定，消费需求因房地产增速放缓而减弱，玻璃库存累积，现货价格和玻璃利润逐渐下降，整体商品市场情绪减弱。结合期货及现货市场来看，在寒冬和传统淡季来临之际，玻璃短期仍将维持弱势运行，建议投资者多看少动，观望为主，激进投资者可在冲高时少量仓位做空。但需要注意的是，随着价格的大跌，企业利润不断下滑，盘面价格逼近生产成本或亏损时，要防止连续下跌后会出现自然回升的风险。（作者单位：大有期货）