短期利率有望回暖

11月12日，隔夜、2周、1个月、1年期Shibor分别下跌2.50、5.10、1.60、0.10个基点，报收1.8560%、2.0930%、2.3820%、2.7670%。1周、6个月期Shibor分别上升1.10、0.20个基点，报收2.1240%、2.5560%。3个月、9个月期Shibor维持2.4540%、2.6730%未变。

表为Shibor利率（人民币）报价

公开市场操作方面，央行连续5个工作日单日逆回购1000亿元，累计逆回购5000亿元，由于上周到期2200亿元，央行公开市场操作上周净投放货币2800亿元。从近期逆回购的规模看，近期单周逆回购净投放及净回笼规模均较大。10月份以来，央行的逆回购操作已经发生显著变化。第一，遇到流动性波动调整，逆回购规模显著偏大；第二，方向方面，逆回购总体已经有货币投放的倾向。从规模看，公开市场操作的净投放规模尚不太大，但国内经济增长持续呈压，房地产企业是否引发系统性风险成为市场焦点，也成为制约央行货币政策的重要参考。近期局部地区已经出现放松房地产信贷以及按揭贷款放松的消息，尤其是官方媒体的相关积极报道。新增人民币贷款方面，10月份住户新增人民币贷款4221亿元，呈显著增长态势。国内房地产类股票与大宗商品价格快速上涨均显示市场对房地产以及按揭信贷宽松的乐观预期。由于短期央行货币供给仍相对谨慎，叠加信贷快速增长预期，或助推短期利率走高。（作者单位：国信期货）