原标题：镍：货币宽松预期延续期价中长期重心向上来源：文华财经
征稿(作者：中航期货范玲）--8月全球镍去库持续，上期所库存处于2017年最最低位，9月份有望去库延续。8月31号镍价突破前高后，创下上市以来的新高，大幅拉升后需要市场消化，9月份探底回升，中长期重心向上格局不变。
经济增速放缓美联储货币宽松预期延续
8月美国Markit制造业PMI为61.2，较上个月回落2.2；8月欧元区制造业PMI为61.5，较上个月回落1.3；中国制造业PMI为50.1，较上月回落0.3；日本8月制造业PMI为52.7，较上月回落0.3。主要经济体制造业PMI指数出现回落，经济增速放缓；央行年会落幕，鲍威尔偏鸽派发表言论，受疫情影响，美国8月非农就业明显低于市场预期，这导致美联储在9月FOMC会议上大概率不会落地Taper。市场交易货币宽松预期，美元整数走弱，风险资产偏强，对大宗商品形成支撑。
供应偏紧局面依旧持续
我国7月镍矿进口519万吨，同比增加6%，环比增加7%，其中7月来自菲律宾进口量为477.45万吨，同比增加8.65%，环比增加9.62%；1-7月镍矿累计进口2166万吨，同比增加25%。较上月进口数据来看，各国数据均出现不同程度增加，国内维持正常生产状态，随着镍铁价格上涨，工厂利润有所好转，生产积极性随之提升，并且海运市场持续走强，镍矿山挺价意愿较强，另外，菲律宾雨季11月来临，镍铁厂9-10月要开始提前备矿，市场担忧菲律宾雨季出口量或会缩减。镍矿港口库存8月增加3.06%，但整体处于5年低位。
镍铁出口量继续保持低位
印尼镍铁稳步增长，7月产量7.8万金属吨，环比增加1%，同比增加56%；1-7月累计生产50.3万金属吨，同比增加66%。海外不锈钢需求旺盛，但由于印尼不锈钢产能受限，企业保持满产状态，7月不锈钢产量43万吨，环比持平，同比增加79%，1-7月不锈钢产量274万吨，同比增加111%。德龙印尼200万吨不锈钢项目将投产，印尼镍铁当地消化将增加，镍铁出口量继续保持低位。7月我国镍铁进口28万吨，环比增加3%，同比增加5%；1-7月镍铁进口214万吨，同比增加17%；7月镍铁产量为91.11万吨，虽较6月份产量有所回升，但产量远低于历史同期，其中高镍铁月度产量破历史新低。
电解镍进口量将继续增长
电解镍的供应当中，进口占比极大，2020年进口占比达到44%，2021年上半年占比达55%。7月我国电解镍产量1.23万吨，环比下降14%，同比下降16%，1-7月国内产量9.2万吨，同比下降10%。7月我国精炼镍进口2.25万吨，环比增加29%，同比增加83%，1-7月电解镍进口10.9万吨，同比增加49%。不锈钢和新能源车对纯镍需求均较强，镍豆进口增长加快，7月进口量再次提升，电解镍需求较强，加上低库存背景下，进口窗口打开意愿较强，预计8月电解镍进口量将继续增长。
下游消费存支撑
7月不锈钢产量为283万吨，同比增加12%，环比增加2.5%，仍维持高产量、高排产，据mysteel，8月不锈钢预计排产281万吨，预计环比减1.85%，但市场传言不锈钢有减产消息，库存由7月底的58.69万吨上升至64.3万吨，不锈钢价格或将难以突破前高。据EVVolumes以及中汽协数据，单新能源汽车平均用量镍30kg，7月新能源汽车产销环比和同比继续保持增长，且双双创历史新高，分别达到28.4万辆和27.1万辆，同比增长1.7倍和1.6倍。
镍是生产动力电池的重要原材料之一，主要应用于三元材料电池，1-7月动力电池产量9.2050兆瓦时，累计同比增幅为210.9%，1-7月动力电池装车量63.8GWh，同比增加184%，虽增速持续放缓，但增速降幅有所收窄。
库存去库持续
全球库存去库持续，8月LME库存由214632吨降至194466吨，降幅达到9.4%，上期所库存由7045吨降至4455吨，降幅达到36.76%。
经济增速或将放缓，市场交易货币宽松预期。镍矿方面，供应偏紧局面依旧持续，镍矿价格进一步上调，尽管7月菲律宾天气渐好，装船增多，国内港口镍矿库存有所增加，但东南亚疫情加重，令当地管控严格，海运费水涨船高，菲律宾雨季再度来临，后期或对镍矿开采及运输造成阻碍；镍铁市场，镍铁市场，国内高镍生铁价格涨势不变，印尼镍铁进口持续下降，且产量远低于历史同期，其中高镍铁月度产量破历史新低，市场后期仍存看涨预期，下游依旧保持高产量，但不锈钢价格回落，利润受到挤压，价格上涨动力不足；需求端，7月新能源汽车产销环比和同比继续保持增长，且双双创历史新高，发改委表示，要持续开展新能源汽车下乡，扩大绿色消费，汽车马上要迎来“金九银十”传统消费旺季；政府专项债有望加速发行，以基建托底经济；库存，8月全球镍去库持续，上期所库存处于2017年最最低位，9月份有望去库延续。8月31号镍价突破前高后，创下上市以来的新高，大幅拉升后需要市场消化，9月份探底回升，运行区间为139000-149870元/吨之间，中长期重心向上格局不变。
作者简介：范玲，中航期货投资咨询部研究员，毕业于华南理工大学，管理学硕士，主要从事有色金属研究。
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