策略摘要
近日轮胎行业山东部分轮胎企业受各方面影响，存在短期检修计划，整体开工受到一定抑制。天胶市场方面，新胶上量仍不及预期，支撑原料收购价格相对高位，成本端驱动明显。天然橡胶或维持强势，建议做多套保为主。顺丁橡胶方面，原料丁二烯表现坚挺，部分企业价格上调。顺丁橡胶供应微幅回升，但原油及国内丁二烯市场仍有走高，且昨日期货盘面走强提振，推动顺丁橡胶走势偏强，建议做多套保为主。
核心观点
■市场分析
天然橡胶：
现货及价差：8月13日，RU基差-1530元/吨（+125），RU与混合胶价差1630元/吨（+50），烟片胶进口利润-5565元/吨（+71），NR基差28元/吨（32 ）；全乳胶14475元/吨（+175），混合胶14375元/吨（0），3L现货14775元/吨（+100）。STR20#报价1775美元/吨（+8），全乳胶与3L价差-300元/吨（+75）；混合胶与丁苯价差825元/吨（+1350）；
原料：泰国烟片77.49泰铢/公斤（-0.31），泰国胶水64.6泰铢/公斤（+0.53），泰国杯胶56.05泰铢/公斤（+1.10），泰国胶水-杯胶8.55泰铢/公斤（-0.57）；
开工率：8月16日，全钢胎开工率为52.28%（0），半钢胎开工率为79.07%（0）；
库存：8月16日，天然橡胶社会库存为121.5万吨（0），青岛港天然橡胶库存为472223吨（-3283），RU期货库存为223900吨（0），NR期货库存为141019吨（0）；
顺丁橡胶：
现货及价差：8月13日，BR基差25元/吨（-125），丁二烯上海石化出厂价12500元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价14450元/吨（0），浙江传化BR9000报价14300元/吨（0），山东民营顺丁橡胶14100元/吨（+100），BR非标价差175元/吨（+25），顺丁橡胶东北亚进口利润-1777元/吨（-5）；
开工率：8月16日，高顺顺丁橡胶开工率为55.56%（0）；
库存：8月16日，顺丁橡胶贸易商库存为3140吨（0），顺丁橡胶企业库存为2.2吨（0.00 ）；
策略
RU、NR谨慎偏多。目前国内外产区受降雨影响，同时云南部分地区受季风性落叶病影响产出，新胶上量仍不及预期，支撑原料收购价格相对高位，成本端驱动明显。天然橡胶或维持强势，建议做多套保为主。
BR谨慎偏多。丁二烯市场，近期北方供应有所收紧，对行情存在一定提振。顺丁橡胶市场方面齐翔腾达装置计划重启，烟台浩普检修即将重启，山东威特仍处停车状态，独山子石化计划8月15日重启。供应微幅回升，但原油及国内丁二烯市场仍有走高，且昨日期货盘面走强提振，推动顺丁橡胶走势偏强，建议做多套保为主。
风险
下游轮胎企业排产情况、国储政策、天胶主产区割胶进度、下游轮胎企业去库及开工率变动情况、丁二烯价格情况。
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