3. 在支撑全球石油市场的努力中,欧佩克+正在推动成员国弥补在供应配额上的作弊行为。然而,几乎没有迹象表明他们在“悔改”。伊拉克和哈萨克斯坦是欧佩克+联盟的成员国,他们正在削减原油产量以捍卫价格,他们承诺采取额外的限制措施,以弥补最初未能削减足够的石油产量,但最新的产量估计显示,它们甚至压根没有行动。此外,欧佩克+内部文件显示,在2021年的前几轮减产中,成员国在补偿生产过剩方面的记录不佳。
4.新加坡企业发展局(ESG):截至7月3日当周,新加坡燃油库存上涨30.3万桶,至1959.6万桶的两周高点。
5.花旗研究:地缘政治风险不一定会导致石油供应中断。
核心观点
■ 市场分析
原油价格走势仍相对坚挺,对FU、LU价格存在支撑,但缺乏进一步方向的指引,预计FU、LU短期维持区间震荡。就燃料油自身基本面而言,高硫燃料油已经有边际转弱的迹象。虽然中东发电需求表现较为旺盛,但由于高硫油裂解价差偏高,下游炼厂端利润与需求受到限制。此外,俄罗斯供应也在逐步恢复,6月份发货量预计已回升至248万吨。未来随着中东消费旺季结束,燃料油市场结构存在进一步回调的空间,短期可以继续关注LU-FU价差的逢低多机会(不宜追涨)。但中期而言,我们依然认为高硫燃料油的供需格局强于低硫燃料油,市场回调后继续看好高硫端。
■ 策略
单边中性,逢低多LU2409-FU2409价差
■ 风险
俄罗斯炼厂检修量超预期;伊朗燃料油出口低于预期;中东发电需求超预期;船燃需求替代超预期
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