研报正文
现货市场：
天然橡胶市场价格上涨，下游工厂买盘积极性不高，成交一般。
上游原料：
泰国主流市场原料收购价格涨跌互现：烟胶片 75.49，跌0.89;胶水 73.50，涨 0.20;杯胶 55.2，涨 0.65。(单位：泰铢/公斤)。
下游需求：
下游轮胎企业开工负荷稳步推进，原料刚需采买为主，需求端对胶价难有明显支撑。
主要观点：
橡胶偏强反弹，节后资金回流，盘面继续大幅增仓。供给端，目前国内产区胶树状况较好，开割面积不断扩大，但由于开割初期，新胶上量仍然较少。中国社会库存下降，截至 2024 年 4 月28 日，中国天然橡胶社会库存 140.7 万吨，较上期下降 4.4 万吨，降幅 3.04%。
需求端，节后下游轮胎企业开工率将有所回升吗，然而全钢胎企业库存压力攀升，原料采购需求短期恐恢复有限，胶价难有明显支撑。在当前价格上，多空资金或有一定分歧，盘面资金博弈仍将持续，预计短期仍将振荡表现，建议谨慎参与。
操作上，单边观望，多 NR-空 RU 套利持有。
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