研报正文
核心观点
一、欧美原油期货价格小跌
周一(4 月 22 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2024 年 5 月期货结算价每桶 82.85 美元，比前一交易日下跌 0.29 美元，跌幅 0.35%;伦敦洲际交易所布伦特原油 2024 年 6 月期货结算价每桶 87 美元，比前一交易日下跌 0.29 美元，跌幅 0.33%。
二、地缘溢价回落
伊朗方面表示不会对以色列的报复行动采取新的军事行动，且供应未发生中断，中东地缘溢价缓解。欧美国家将扩大对伊朗、俄罗斯制裁范围，石油供应从量上可能变化不大，主要是贸易流向的改变。由于油价处在较高位置，或使得 OPEC+减产同盟国在下一次的会议上宣布增产，以重新扩大市场份额。
三、美联储降息延后
近期美债收益率飙升以及 3 月美国零售销售数据的强劲表现，或拖累美联储降息时间延后，拖累大宗商品价格。截止 2024 年 4 月 12 日的四周，美国成品油需求总量平均每天 1982 万桶，比去年同期低 0.2%;车用汽油需求四周日均量 880.6 万桶，比去年同期低 1.9%;馏份油需求四周日均数 354.3 万桶, 比去年同期低 8.4%。
四、后市展望
短期来看，地缘溢价受到卖事实影响而回落，且供应未出现实质性中断，油价弱势运行，不过中东局势未稳，不排除仍有大幅上升预期。中长期来看，关注主产国供应增加以争夺市场份额，夏季前油价仍有下调空间。而随着美联储降息落地，全球石油消费逐步回归，油价将再次拐头向上，整体呈现先抑后扬走势。
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