研报正文
【铁矿石】
节前警惕盘面异动前期我们认为，在螺纹上涨至前高时较难突破，铁矿也会承压，需要下游需求能够承接此价格的螺纹，材才可继续上涨，进而铁矿突破上行压力。
目前来看盘面螺纹出现了上涨，铁矿也突破了压力位，与前期分析的情况保持一致。具体来看，上周盘面更多是在交易钢材的需求状况，周三钢谷网表需超预期的好，盘面出现大涨，而周四钢联周度数据出炉，螺纹表需稍有回落，与周三钢谷建材表需大幅回升 45.67 万吨，去库127.56 万吨的数据略有劈叉，不过整体来讲数据也不是偏弱，只是单单不及被周三拔高的市场预期，因此盘面出现回落，不过整体而言中枢继续上移。
主要是因为市场除了去交易下游需求，还有一点就是钢厂复产的逻辑。本周的逻辑我觉得会发生一定的变化，首先就是下游需求改善的逻辑，从历史数据来看，钢材的表需目前基本见顶，想要继续用下游需求的逻辑拉盘面基本结束了，那么就剩下了钢厂复产逻辑。
按照目前的产量和需求数据来看螺纹仍然快速去库，在下游能够承接的情况下，我认为复产逻辑还是难以证伪的。
不过需要注意的是，五一假期即将来临，前期去交易下游需求改善以及去买估值的人在表需基本见顶且估值并不低的情况下会不会出现多头止盈离场所带来阶段性走弱，因此下周盘面可能事呈现出宽幅震荡。
操作来讲，9-1 正套继续持有。
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