原油：冲突仍在持续 油价振幅加剧
1、周五原油价格再度上演戏剧性行情，亚洲盘时间受到以色列空袭伊朗消息的影响大幅冲高超3%，随后随着双方对事件的回应油价回落，基本回吐日内涨幅。周度来看，WTI5月合约收盘在82.11美元/桶，周度下跌3.91%。布伦特6月合约收盘在87.39美元/桶，周度下跌3.06%。SC2406以644.2元/桶。值得注意的是地缘事件仍是油市交易的敏感因子，因而主导油价波动。
2、从地缘角度来看，消息面的多变性仍值得关注。近期伊以冲突陷入循环报复的格局下， 4月15日伊朗称向以色列发射的高超音速导弹均击中目标。4月18日，以色列导弹击中了伊朗境内的一处地点。 4月19日有以色列安全官员证实，以色列对伊朗发动了袭击。4月20日，以色列北部阿维维姆等地区响起了防空警报。不过对于地缘的计价更多是基于市场情绪以及双方的表态来进行的，因而将导致油价的振幅加剧，并关注下一步伊以双方的动作。
3、其他需要关注的事件方面，美国此前宣布对伊朗实施制裁，但新的制裁避开了伊朗的石油工业。美国政府重新对委内瑞拉的石油出口和能源领域投资实施制裁，并设定了5月31日为大多数外国公司停止与国家石油公司业务的最后期限。从制裁影响来看，委内瑞拉3月原油产量上升至87万桶/日，由于制裁重新生效，投资受到影响，产量增加将停滞，此外出口将面临阻力。
4、哈萨克斯坦能源部表示，哈萨克斯坦洪水造成的石油产量损失已达1.6万吨，其中大部分受影响的油井位于Aktobe地区。哈萨克斯坦和阿塞拜疆正在讨论通过Baku-Supsa管道每年运送多达500万吨哈萨克斯坦原油的可能性。哈萨克斯坦在过去几年加大了石油出口多元化的努力，其中80%的石油是通过俄罗斯转运的。
5、库存来看，截止2024年4月12日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.24877亿桶，比前一周增长338万桶；美国商业原油库存量4.59993亿桶，比前一周增长274万桶；美国汽油库存总量2.27377亿桶，比前一周下降115万桶；馏分油库存量为1.14968亿桶，比前一周下降276万桶。原油库存比去年同期低1.28%；比过去五年同期低1%；汽油库存比去年同期高1.71%；比过去五年同期低4%；馏分油库存比去年同期高2.57%，比过去五年同期低7%。
6、阶段性油价地缘溢价仍是重要的影响因素，从成品油表现来看呈现跟随，国内五一小长假即将来临，节前成品油备货将进入集中期，但也需要防范需求提前透支的情况，预计油价将进入高位震荡整理态势。
燃料油：高低硫价差或维持低位
1、供应方面：近期流入亚洲的高硫燃料油数量将保持稳定，船期数据显示，4月上半月有两批高硫货物，共计40.9万吨，自富查伊拉运抵新加坡海峡地区。另外，约31.8万吨高硫燃料油将于4月下半月至5月初左右自俄罗斯运抵新加坡海峡。本周美国宣布对委内瑞拉重启制裁，未来来自委内瑞拉的货物流入可能由于制裁而减少。截至4月18日当周，新加坡燃料油库存录得2218.6万桶，环比前一周增加118.2万桶（5.63%）；富查伊拉燃料油库存录得1066.1万桶，环比前一周增加194.4万桶（22.3%）。
2、需求方面：新加坡海事及港务管理局数据显示，3月新加坡船用燃料销量为444.51万吨，环比下降14.24%，同比上涨6.37%；今年一季度新加坡船用燃料总销量为1386.052万吨，同比去年一季度增长12.19%。3月LSFO的销量为241.99万吨，环比下降5.27%；HSFO的销量为160.54万吨，环比涨0.27%。3月新加坡终端用户需求疲软，低硫船燃加注需求有所下降。4月新加坡低迷的下游需求将继续给市场带来压力。贸易商表示，低硫下游购买兴趣疲软，而高硫船燃的需求依旧稳健。预计4月新加坡船用燃料销量或大致持稳为主。
3、成本方面：本周以色列与伊朗之间的局势在近期经历了一系列紧张的军事行动和外交互动，中东地缘局势再度升级。伊朗作为中东的主要产油国之一，目前最新的原油产量约为318万桶/日（占全球供应量的3%），在过去两年里增加了约60万桶，增幅超过20%。如果以色列对伊朗境内的石油设施进行打击报复，市场定价伊朗供应减少的可能性更大，那么这可能会导致地缘政治风险溢价更高。此外，冲突也可能波及中东其他核心产油国，或进而影响OPEC+的减产政策。同时，市场依然担忧事态扩大导致霍尔木兹海峡被封锁的可能性，但我们认为该种情况发生的可能性较低。从供需平衡表来看，二季度全球原油市场仍面临较大供应缺口，如若中东局势进一步发酵影响到原油供应，则二季度供需平衡或将有进一步收紧。
4、策略观点：本周，国际油价波动较大，新加坡燃料油价格也区间震荡。低硫方面，目前亚洲低硫燃料油库存充足，下游市场需求低迷。高硫方面，虽然下游需求稳健，但供应方面有一定的到货预期。不过，终端加油需求保持稳健，随着夏季用电高峰即将来临，中东国家提前备货也给市场提供了支撑。近期油价波动较大，预计短期FU和LU绝对价格将跟随油价波动，高低硫价差维持低位水平。
沥青：美国重启对委内瑞拉制裁
1、供应方面：本周美国政府宣布重新对委内瑞拉实施石油和天然气行业的制裁，但是在委内瑞拉投资的美国公司将有45天时间豁免。4月中下旬之后到货的稀释沥青贴水持续下行，预计稀释沥青远期报价将继续走跌，但是由于国际油价维持高位，因此炼厂利润仍将处于亏损状态。隆众资讯统计，5月国内沥青地炼排产量为122.6万吨，环比增加11.2万吨，增幅10.05%，同比下降11.2万吨，跌幅8.4%。截至4月15日，本周国内沥青104家社会库库存共计288.0万吨，环比增加1.4%；国内54家沥青样本厂库库存共计107.6万吨，环比下降2.4%；国内沥青81家企业产能利用率为27.2%，环比下降2.2个百分点。
2、需求方面：近期北方地区随着天气好转以及气温回升，带动沥青下游有所增加；但南方预计多受降雨天气影响，抑制需求恢复速度，整体需求呈现缓慢上升趋势。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家老样本周度出货量共38.5万吨，环比增加2.2%，新样本周度出货量共42.4万吨，环比增加4.6%；防水卷材沥青用量为1.7万吨，环比上周增加0.3万吨增幅24.5%，同比增加0.4%；改性沥青产能利用率水平为6.5%，环比增加1.0%，同比减少1.1%。
3、成本方面：本周以色列与伊朗之间的局势在近期经历了一系列紧张的军事行动和外交互动，中东地缘局势再度升级。伊朗作为中东的主要产油国之一，目前最新的原油产量约为318万桶/日（占全球供应量的3%），在过去两年里增加了约60万桶，增幅超过20%。如果以色列对伊朗境内的石油设施进行打击报复，市场定价伊朗供应减少的可能性更大，那么这可能会导致地缘政治风险溢价更高。此外，冲突也可能波及中东其他核心产油国，或进而影响OPEC+的减产政策。同时，市场依然担忧事态扩大导致霍尔木兹海峡被封锁的可能性，但我们认为该种情况发生的可能性较低。从供需平衡表来看，二季度全球原油市场仍面临较大供应缺口，如若中东局势进一步发酵影响到原油供应，则二季度供需平衡或将有进一步收紧。
4、策略观点：本周，国际油价波动较大，沥青盘面和现货价格区间震荡。尽管美国宣布重启对委内瑞拉制裁，但是给予雪佛龙45天的时间豁免，并且现在国际油价维持高位，因此炼厂利润暂时看不到恢复。供应端在利润亏损之下4月部分炼厂产量兑现难度较大，未来产量或仍处于同期低位状态，5月的地炼排产有小幅增加但是同比仍然偏低。需求端，预计南、北方地区需求继续分化，整体缓慢增加。在供应增加不及需求的背景之下，沥青基本面支撑较强，但由于近期油价波动较大，预计短期BU绝对价格将跟随油价波动。
橡胶：进口压力放缓，割胶预计恢复正轨
1、供给端，国内产区来看，海南产区逐步开割，整体物候条件表现尚可。云南地区本周出现短时降雨，部分地区已经基本达到再次开割条件。但目前国内价格表现存异，海南地区原料价格偏高。截至本周四海南地区国营厂制浓乳胶水收购价格参考在15700元/吨，较上周同期上涨1200元/吨；制全乳胶水收购价格参考为14000元/吨。云南地区干胶厂胶水收购价格参考12500-13000元/吨，勐腊地区部分浓乳厂胶水收购价格参考13500元/吨附近。本周泰国处于假期，整体生产处于停滞状态，从物候条件看，泰国北部、东北部产区面临开割。
海外出口数据来看，2024年一季度，科特迪瓦橡胶出口量共计396，711吨，较2023年同期的386，761吨增加2.6%。3月份越南橡胶出口总量为11.61万吨，环比增长32.3%，同比微增0.17%；2024年1-3月越南累计橡胶出口总量约41.42万吨，同比增加8.46%。2月马来西亚天然胶出口量5.51吨，环比增加27.77%，同比增长13.82%；1-2月累计出口9.82万吨，同比增加9.97%。
2、需求端，下游需求以持稳为主，全钢胎库存已连续三周累库。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为80.41%，较上周走高2.67个百分点，较去年同期走高7.13个百分点。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为68.76%，较上周走高2.76个百分点，较去年同期走高1.49个百分点。截至4月19日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存41天，周环比增加1天；半钢胎成品库存29天，周环比持平。据国家统计局，2024年3月中国橡胶轮胎外胎产量为9691.3万条，同比增加4%。1-3月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增12.7%至2.54亿条。
3、库存：中国市场天然橡胶进口压力放缓，截至4月12日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为12.22万吨，较上期减少了0.11万吨，降幅0.89%。截至4月12日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为40.21万吨，较上期减少2.01万吨，降幅4.76%。合计库存52.43万吨，较上期减少2.12万吨。
4、整体来看，产区降雨出现将使得割胶回归正轨，重新开割时间相对顺利，短期供应压力较小。下游需求仍以持稳为主，全钢胎连续三周累库，轮胎开工负荷波动不大；随着天胶供应压力偏小，进口压力放缓，下游需求刚性，天胶库存有望得到进一步松动。关注抛储后对于收储的预期。
PX&PTA&MEG：成本端波动幅度增大，下游节前补库需求支撑价格
1、本周PX价格先涨后跌，回吐部分涨幅。至周五绝对价格环比上涨0.9%至1057美元/吨CFR。周均价环比上涨1%至1062美元/吨。本周PTA现货冲高回落，现货均价在5976元/吨，环比上涨0.4%。本周乙二醇价格重心震荡坚挺，市场交投一般。
2、供给端，截至4月19日，亚洲PX开工负荷为67.2%，较上期减少7.5%；中国PX开工负荷为66.7%，较上期减少13.4%。韩国一套40万吨PX装4.12日已重启，歧化单元暂无重启计划，该装置2月底停车检修。 浙江石化华东一炼厂因故一套重整停车，受此影响其一条200万吨PX装置4.15停车，初步预计停车时间10天左右。目前其另外一条200万吨PX装置已经在3月30日附近停车执行计划内的40天左右的检修。中金石化华东一条160万吨PX装置因故意外停车，计划直接开始执行检修，该装置原计划5月检修45天左右。恒力炼化东北一条重整按计划检修，其一条250万吨PX装置4.16停车，预计10天左右。截至4月19日，PTA开工负荷为77.4%，较上周提升8.8个百分点。截至4月18日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在61.0%（环比上期下降0.6%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在61.79%（环比上期下降1.86%）。中国大陆PTA出口量2024年3月在45.7万吨，环比增长107.6%，同比增长11.5%。
3、需求端，本周恒力一套20万吨长丝装置正常出丝，负荷上调。截至本周五，聚酯负荷回升至93.1%。长丝方面，直纺长丝负荷回升至94.2%；切片纺负荷提升至58.7%（工业丝负荷提升）；长丝负荷综合提升至87.4%。本周江浙涤丝产销整体尚可，下游依旧刚需为主。7天平均产销估算在8-9成附近。
4、整体来看，下游聚酯负荷开工坚挺，有五一补库需求，终端加弹和织造开工同样维持高位。但PX端装置变动较大，多个大型装置意外检修，推动PX价格抬升，检修时间来看，多在10-15天，以及将原有检修计划提前，检修时间有限。从TA自身来看，在新装置投产下，福海创等装置负荷抬升，下游开工坚挺，下跌空间有限，价格受成本影响较多。乙二醇装置检修仍在继续，但港口库存去化力度减弱，下游支撑尚可情况下，价格波动幅度不大。
LLDPE：驱动、估值双走弱
1、供应：聚乙烯企业产能利用率环比下降0.19%至77.07%，产量环比上升0.26%至50.55万吨，装置检修损失量环比下降4.67%至11.63万吨。
2、需求：下游综合开工率环比下降1.71%至44.82%，其中农膜开工率环比下降20.65%至28.44%，包装膜开工率环比下降1.05%至51.67%，中空开工率环比上升1.73%至42.85%，注塑开工率环比下降0.45%至53.43%，管材开工率环比上升3.10%至38.83%；农膜订单天数环比下降12.35%至6.46天，包装膜订单天数环比下降1.89%至7.78天。
3、库存：生产企业库存环比下降8.65%至48.45万吨，其中两油库存环比下降12.10%至37.26万吨，煤制企业库存环比上升5.07%至11.19万吨；社会库存环比下降4.05%至71.47万吨；下游农膜库存环比下降23.32%至2.86万吨，管材库存环比下降2.88%至2.53万吨，包装膜库存可用天数环比下降6.20%至9.07天。
4、原料：布伦特原油现货价格环比下降1.29%至90.91美元/桶，石脑油价格环比下降0.36%至703.63元/吨，乙烷价格环比下降0.30%至3685.00元/吨，动力煤价格环比上升1.26%至826.25元/吨，甲醇价格环比上升2.81%至2643.33元/吨。
5、总结：从基本面来看，产量和下游开工均同比下降，整体呈现供需双弱的格局，后续检修量将开始下滑，预计产量稳定在50万吨/周附近，进口利润回暖可能会使进口量回升，而需求端由于农膜季节性的影响将继续走弱，供应压力逐渐显现，同时过高的社会库存会给聚乙烯市场形成进一步的压制。近期LLDPE价格偏强的主要原因来自于估值端，前期原油的不断走强为价格形成底部支撑，而随着原油价格的冲高回落，成本支撑逻辑将难以继续，预计短期主力合约将跟随原油下跌，基差走强。
PP：供应压力叠加原油下跌，PP震荡偏弱
1、供应：聚丙烯企业产能利用率环比上升0.96%至74.80%，总产量环比上升0.96%至63.47万吨，装置检修损失量环比下降5.25%至13.91万吨。
2、需求：下游综合开工率环比上升0.92%至52.40%，其中塑编开工率环比上升1.39%至43.80%，注塑开工率环比下降0.45%至53.43%，BOPP开工率环比上升0.32%至65.00%，管材开工率环比上升1.32%至50.83%。
3、库存：上游生产企业库存环比下降5.12%至55.23万吨，其中地炼库存环比下降3.36%至9.78万吨，拉丝企业库存环比下降1.42%至13.87万吨；中游贸易商库存环比下降6.18%至14.72万吨，港口库存环比下降6.34%至6.06万吨；下游塑编库存环比下降0.48%至1182.16吨，BOPP库存环比下降1.47%至1206.00吨。
4、原料：布伦特原油现货价格环比下降1.29%至90.91美元/桶，石脑油价格环比上升2.24%至8637.67元/吨，丙烷价格环比上升0.00%至5150.00元/吨，动力煤价格环比上升1.26%至826.25元/吨，甲醇价格环比上升2.81%至2643.33元/吨。
5、总结：从基本面来看，供需整体呈现松平衡的状态，目前产量高于去年同期，位于近5年的高位水平，煤制利润较好使周度产量较难降到60万吨以下；需求端塑编开工率稳定上涨，虽然注塑开工率低于去年同期，但由于家电以旧换新政策的影响，预计注塑开工率还有上升空间；库存方面，产业链上中下游库存压力均不大。近期原油是影响PP价格波动的主要因素，主力合约跟随SC价格变动，但由于生产工艺的分散，以及供应相对宽松的原因，走势弱于LLDPE，后续随着原油价格向下调整，预计主力合约将出现下跌，基差走强，LL-PP价差走弱。
PVC：需求恢复不及预期
1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比下降1.24%至73.18%，其中电石法开工率环比下降4.89%至72.67%，乙烯法开工率环比上升10.88%至74.66%；装置检修损失量环比上升3.33%至16.42万吨；总产量环比下降1.25%至41.58万吨，其中电石法产量环比下降4.89%至30.81万吨，乙烯法产量环比上升10.88%至10.77万吨。
2、需求：下游企业开工率环比下降0.62%至53.27%，其中管材开工率环比下降2.40%至50.94%，型材开工率环比上升0.00%至44.44%；产销率环比上升5.98%至146.62%。
3、库存：上游企业库存环比下降1.05%至39.31万吨，其中电石法企业库存环比下降6.20%至27.20万吨，乙烯法企业库存环比上升12.86%至12.11万吨；社会库存环比下降0.85%至59.74万吨。
4、原料：动力煤价格环比上升1.35%至827.00元/吨，电石价格环比下降2.26%至2600.00元/吨，石脑油价格环比上升2.16%至8630.50元/吨，甲醇价格环比上升3.27%至2655.00元/吨。
5、总结：上游炼厂检修量较上周小幅上涨，但增速有所放缓，导致产量下降速度减慢，同时需求端出现季节性下降，管材和型材开工率不及去年同期，影响了上游和中游的去库速度，炼厂和社会库存分别下降了1%和0.85%。估值端，原油价格的回落使乙烯法利润止跌反弹，电石法毛利在盈亏平衡线附近，利润虽不及去年，但也不至于造成供应端的大幅降低。综合来看，检修季已过半，供应的压力将逐渐显现，而需求恢复不及预期，基本面呈现供强需弱的格局，但目前现货价格低位，继续下跌的空间有限，期货市场可能会先交易供应端检修和需求回暖的预期，但期货价格过高会给期现套利带来空间，因此上涨空间不大，预计PVC主力合约将震荡偏弱运行。
纯碱：供降需增预期加强
本周纯碱期货价格单边上行，前半周区间震荡，后半周快速上涨。截至周五主力09合约收盘价2101元/吨，周度涨幅10.23%；近月05合约收盘价2063元/吨，周度涨幅8.87%。现货厂家报价多数稳定，本周沙河地区重碱送到价格稳定在1950~2000元/吨，局部厂家再现封单现象，且下周存在涨价计划。
基本面来看，近两周山东、天津、江苏、河南、内蒙地区装置都存在减量、短停现象，行业生产水平低位波动。隆众数据显示本周纯碱行业开工率85.61%，周环比小幅提升0.9个百分点；本周纯碱产量71.37万吨，周环比提升1.06%。虽然行业开机率运行中枢整体有所下移，但由于近期河南金山化工技改50万吨产能落地，江西晶昊扩产10万吨项目完成，行业产能仍有增量，纯碱实际供应量小幅增长。本周部分大型生产企业公布5~6月的检修计划，市场预期行业季节性检修提前到来，对后期纯碱产量下降存在担忧情绪。
纯碱企业近两周延续去库状态。隆众数据显示本周纯碱企业库存89.09万吨，较周一下降0.4%，较上周下降2.37%。虽然企业库存降幅并不明显，但边际变化已给市场情绪带来提振。目前厂家和社会环节库存达到近两年新高，关注其对市场的影响。
需求端近期表现也较为强劲。一方面，重碱下游光伏玻璃和浮法玻璃在产产能持续创新高，本周达到28.06万吨的历史高位。二季度光伏玻璃投产产线预计达到15条，合计日熔量增加1.69万吨，市场对重碱需求量持续提升也存在较强预期。另一方面，近期中下游补库成为企业去库、价格走强的另一因素。本周纯碱表观消费量73.53万吨，与产量相比高出2.16万吨，轻、重碱产销率均达到100%以上。通过此轮补库后玻璃厂原料库存提升至近一个月可用水平，大规模补库或难以再现，需求阶段性跟进幅度也存在放缓可能。需要注意的是纯碱期货价格本周明显上涨后近月合约已升水主流地区现货价格，关注买入基差套利窗口打开是否会再次触发新一轮补库需求。
整体来看，纯碱基本面变化幅度相对有限，但市场对供应进一步下降、光伏玻璃产线点火存在较强预期。6~8月季节性检修带来的供应缩量驱动依旧值得期待，但需警惕提前检修对夏季检修力度的稀释影响。另外，近期市场消息依旧较多，对盘面情绪的扰动也持续存在。若无新增突发事件影响，预计下周纯碱期货市场将回归理性波动，整体走势仍较为坚挺但不建议多单过多介入，关注供应变化及需求增量变化、消息面扰动及市场情绪变化风险。
玻璃：期价延续宽幅震荡趋势
本周玻璃期货价格先抑后扬，整体呈现宽幅震荡趋势。截至周五主力09合约收盘价1503元/吨，周度涨幅0.74%；近月05合约收盘价1524元/吨，周度跌幅0.72%。现货市场偏弱震荡，4月19日沙河地区交割品级玻璃成交均价1577元/吨，较上周五下跌2.12%。国内浮法玻璃均价1729元/吨，较上周五下降10元/吨。
玻璃基本面变化幅度有限。本周玻璃开工率、产量均小幅下滑，但行业在产产能仍处于同比最高位。隆众数据显示4月19日浮法玻璃在产日熔量17.44万吨/天，较上周五持平。本周玻璃企业库存5919.6万重箱，周环比下降1.95%，幅度较上周明显缩窄。企业库存的去化主要受到中下游补库带动，但由于终端地产仍偏弱，玻璃现货成交也难以长期维持高位。统计局数据显示1~3月房屋竣工面积同比下降20.7%，引发市场对玻璃终端需求的担忧情绪再起。玻璃产销率回落明显，沙河地区周内最低降至4成左右，后半周玻璃厂也再次进入价格下调阶段。本周长沙市住房和城乡建设局印发《关于支持居民购买改善住房的通知》，支持居民购买改善型住房，地产政策支持仍在持续，但玻璃终端需求全面复苏仍需时日。
整体来看，近期原材料上涨、地产政策积极出台都给玻璃期货市场带来提振，但玻璃自身基本面驱动不明显，且现货产业链心态多数偏悲观，预计玻璃期货价格仍以区间宽幅震荡趋势为主，关注玻璃现货产销、宏观情绪变化及政策支撑、原料纯碱价格走势。
尿素：关注国内政策导向
本周尿素期货价格延续单边上涨趋势，截至周五主力09合约收盘价2069元/吨，周度涨幅5.99%。近月05合约收盘价2160元/吨，周度涨幅5.57%。现货市场上涨同样明显，截至4月19日山东地区尿素价格2240元/吨，河南地区2250元/吨，二者分别较上周五上涨170元/吨、180元/吨。
本周四川、新疆、河北等地区均有尿素装置短停，行业生产水平及供应阶段性下降。隆众数据显示本周尿素行业开工率83.39%，周环比下降1.4个百分点。行业日产量也跟随回落，截至4月19日国内尿素日产量17.59万吨，较上周五的17.96万吨下降2.06%，绝对水平降至阶段性低位。
库存方面，隆众数据显示本周尿素企业库存54.05万吨，周环比下降14.79%，库存去化速度较上周提升一倍左右。今年尿素企业去库趋势有所延后，若无意外事件后期尿素企业仍将保持去库状态，幅度取决于中下游采购节奏。
根据数据测算，本周尿素表观消费量135万吨，对比周度产量126万吨仍偏高。本周尿素企业产销率106.87%，周环比提升2.31个百分点。消费的强势一方面来自局部地区农业需求补库，另一方面来自下游行业开工提升。本周下游复合肥行业开工率47.05%，周环比提升5.35个百分点；三聚氰胺行业开工率60.10%，周环比下降2.67个百分点。除此之外，在期、现价格同步走强的带动下贸易商采购补库也有所跟进，进一步提升尿素现货市场成交。需警惕的是，尿素价格明显上涨后中下游抵触情绪再次显现，尿素现货成交存放缓迹象。
当前国内尿素供需两端均有支撑，但对盘面影响较大的依旧是出口及相关政策的不确定性。一方面，国内外尿素价格倒挂，我国出口利润不佳，企业出口意愿不佳。另外，在国际市场价格持续下行的情况下，我国尿素价格再次成为国际市场高点，国际买家对我国货源的接受程度也存在较大不确定性。另一方面，尿素价格快速上涨后，保供稳价政策不断出台、出口预期延后等给盘面带来明显压制，周五期货市场情绪快速降温，近月合约趋势转弱。预计短期尿素期货市场交易逻辑将转向出口收紧的情绪释放，前期多单可止盈离场。考虑国内农业需求仍存一定支撑且下半年出口预期仍存，不过分看空尿素期价。需高度关注国内化肥保供稳价相关政策落实情况、关注国内农业需求跟进情况。
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