期货日报
近期玻璃现货市场表现偏强。12月上旬现货价格走强，尤其是华中地区现货价格上涨超100元/吨。期货端，近期玻璃期价冲高回落，近月合约表现弱势，远月合约表现较强。期货日报记者观察到，在经过一个多月的反弹后，近三个交易日玻璃期价明显回落，主力2405合约自高点2029元/吨回落至最新的1900元/吨附近，2000元/吨上方存在一定的压力。对此，业内人士认为，期货盘面这一表现逐步反映出现货市场采购季节性的转弱，淡季需求拖累价格引发了市场担忧。
“从盘面运行来看，玻璃四季度以来的强现实格局正在发生转变。”申万期货能化高级分析师陆甲明表示，10—11月，伴随着房地产链企业需求回暖，国内玻璃消费出现了一波去库，截至上周国内玻璃生产企业的库存从11月初4100万重箱，下降至3100万重箱。供需格局的明显好转直接体现在期货2405合约上，远月表现强于近月。
事实上，今年下半年，尤其是“金九银十”以来，玻璃市场维持“现强期弱”格局。
在受访人士看来，玻璃需求在今年冬季表现亮眼，供需两旺。
从企业库存来看，近期玻璃厂家库存大幅去化。机构数据显示，上周全国浮法玻璃样本企业总库存3287.9万重箱，环比下降12.79%，同比下降54.9%；折库存天数13.7天，较上期下滑2天。样本企业日度加权平均产销率较上期增加10.6个百分点，其中华东、西南、华中、华北、华南区域日均产销处于超百状态，行业去库相对明显。
“现货市场重心上移。当前厂家库存压力不大且呈现快速去化趋势，需求端在年底赶工提振下表现尚可，在库存和需求双重利好下，现货上涨的动力逐渐显现。”国海良时期货分析师王晨希表示，多数区域市场受年底赶工需求支撑。其中，华北市场在产销率提升、市场情绪好转的提振下，现货价格多有上调；华东市场现货价格稳中上行，年底赶工刚需尚可，叠加原片提涨，交投氛围良好；华中市场偏强运行，前期中下游原片库存偏低，近期在刚需支撑下拿货情绪高涨，产销持续过百。
“玻璃现货销售良好，库存去化持续超预期，生产企业利润维持高位；期货盘面被动修正对需求的悲观预期，盘面波动向现货靠拢修复基差。”方正中期期货分析师魏朝明表示，在基差修复完成后，期货盘面开始交易房地产企业前景反转的预期，看好2024年年中价格表现。玻璃2405合约一度冲至2000元/吨左右，大幅升水现货。随着近期房地产政策及宏观预期的逐步明朗化，期货盘面推涨动力趋弱，盘面从买预期转向卖事实。
“从基本面来看，目前玻璃市场处于旺季向淡季转换的时间点，玻璃市场整体表现好于往年同期，区域间差异明显。”中信建投期货能化高级分析师胡鹏介绍说，12月上旬，国内沙河地区现货价格表现疲软、涨幅较小，但华中、华南等地区现货价格涨幅较大。低温天气对北方地区现货市场形成不利影响，但南方地区市场表现仍然较好。
在他看来，随着北方地区持续降温，东北地区的玻璃将外流，或对华北、华中地区形成冲击。就需求季节性走弱来看，春节前后玻璃累库的压力较大。
“主导后期玻璃走势的关键因素在于供应端的变动速度和竣工需求变化。”胡鹏表示，预计短中期玻璃供应端呈现刚性，日熔量维持高位，需求端受政策影响较大，后市表现或好于市场预期。
但魏朝明认为，春节前后需求强度难以匹配当前产量，库存累积下玻璃价格大概率回落。此外，当前价位玻璃贸易商缺乏冬储动力，玻璃走势季节性回落的风险值得警惕。
“一旦需求进入淡季，玻璃或因供需格局转弱而累库，那么库存的边际变化趋势，就会成为下一个市场焦点。”陆甲明说。
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