研报正文
【苯乙烯】
华东江阴港主流自提8675（-140）元/吨。下午江苏市场弱盘，闻目前盘面现货8640/8660；11月下8630/8640；12月下8580/8590；1月下8530/8570；单位：元/吨。原油、成本、主力盘等走弱，期现货随之震荡弱盘。
重要数据发布（周一）：截至2023年11月20日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：5.806万吨，较上期增1.986万吨，环比+51.99%。商品量库存在4.056万吨，较上期增1.436万吨，环比+54.81%。
消息面看，周期内到货大增，而提货保持较稳定，补充明显大于提货，港口库存增量。
核心逻辑：上周开工率72%，环比-0.6%（前值+0.5%），结束两连升，产量32（-0.3）万吨，样本产能2140万吨。上周装置无开停车变动，华东、华南多套装置降负，下周个别装置将恢复负荷。11月计划重启的51万吨装置已落地，12月计划重启78万吨（中海壳72，湛江东兴6），年底检修较少，供应潜能较高。
库存方面，本期产业总库存20.8万吨，环比+0.7（前值持平）万吨，同比-6%（前值-13%），库存低位波动；江苏港口库存两连降，流通率继续下降，到提货均处在历史极低；厂库增加，处于历史同期高位，气温下降，下游提货减弱。需求端，EPS开工呈季节性下降，尽管PS、ABS等其他下游提负，总体需求仍然走低。
外盘方面，12月新报美金盘上涨25美元，内盘同步上涨，进出口价差稳定。成本端，EIA原油库存持续增加，原油需求遭看衰，布油跌至80美元/桶以下，纯苯供增需降，短期现货仍非常紧缺，加工费居高不下，苯乙烯非一体化成本9140（+150）元/吨，加工费-360（+120），利润修复。
综上，年底苯乙烯无新的检修计划，需求下降，库存保持低位，成本影响偏利空，预计震荡偏弱。
【PTA】
期货端，11月21日，TA2401合约收盘报收5822元/吨，较前一交易日-3.45%，成交量238.1万手，持仓量132.4万手。
PTA现货价格收跌86至5978元/吨，现货均基差收稳2401+28；PX收1010.33美元/吨，PTA加工区间参考531.50元/吨；逸盛宁波4#220重启，PTA开工提升至76.66%，聚酯开工88.1%,国内涤纶长丝样本企业产销率28.6%。
今日PTA买卖盘维稳，日内现货基差波动微小，化工氛围整体走弱，供需预期不佳，估值偏高，日内现货价格下跌。本周及下周主港交割01升水成交25-33，个单略高，12月中下及月底主港交割01升水成交15-20，市场交投一般。
综合来看，油价偏弱TA难有成本强支撑。预计后续TA装置重启较多，供需差随时间推移逐步存走扩预期。关注现货加工费和盘面加工费趋笼的机会。
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