研报正文
【策略分析】
盘面上，今日黑色系大幅高开后震荡下行，铁矿石亦高开低走。我们认为目前铁矿石供需格局尚可，库存偏低，构成较强的下方支撑;宏观层面，近期整体氛围偏暖，转入淡季，宏观预期权重有望加大。但是成材转入淡季，铁水仍有季节性回落压力，短期建议承压震荡思路对待。近期继续关注铁水和宏观情绪边际变化。
【期货行情】
期货方面：铁矿石主力I2401合约高开低走，最终收盘于952元/吨，-4元/吨，涨跌幅-0.42%。成交量36.6万手，持仓78.2万，-28903手。持仓方面，今日铁矿石2401合约前二十名多头持仓为453996，-13023手，前二十名空头持仓为421784，-20399手，多减空减。
【基本面跟踪】
产业方面：外矿方面，11月6日-11月12日全球铁矿石发运总量2621.6万吨，环比减少447.4万吨;澳洲发运量1655.2万吨，环比减少88.0万吨，巴西发运量485.7万吨，环比减少322.9万吨。
中国45港铁矿石到港总量2051.5万吨，环比-541.6万吨。截止11月2日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为42.49万吨和67.34%，环比-0.12万吨/天和-0.2个百分点，减量主要来自东北地区。
需求端，11月16日当周，日均铁水产量235.47万吨，环比-3.25万吨，减量主要集中在华东和西南地区，年底例行检修为主。
基本面上，本期外矿发运和到港均大幅回落。发运减量主要来自力拓和淡水河谷。到港阶段性回落，加之北方天气影响，本期到港下滑幅度较大，目前处于同期偏低水平，预计后续到港会向中枢回归。
需求端，日均铁水和钢厂日耗延续季节性回落态势，仍处于近几年同期偏高水平，近期高炉利润修复较好，钢厂检修意愿不强，预计铁水下滑较为缓慢。
库存端，本期卸货入港大幅下滑，疏港下滑幅度较小，港口库存转向去化，我们认为钢厂减产持续性一般，疏港预期维持中高位，后续或逐渐迎来钢厂冬储补库，预计四季度后续港口库存累库高度有限，近期累库状态或仍有所反复。总体上看，铁矿石静态基本面尚可，但后续供需格局有转弱预期。
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