研报正文
【策略分析】
盘面上，今日商品市场绿肥红瘦，黑色系整体翻绿，铁矿石冲高回落。节后市场一直预期的钢厂减产虽然得到兑现，但是从铁水下滑较为缓慢，整个负反馈逻辑不够流畅，铁水仍处在偏高水平，预期差使得近几日铁矿石发生了较大幅度的反弹。其实从产业角度看，“金九银十”进入到后半程，成材需求难有明显改观，钢厂减产是较为确定的，这意味着铁水大概率见顶，铁矿石需求有回落预期。
但是铁矿石港口以及钢厂铁矿石的库存均是处在偏低水平，对现货价格带来较大支撑，而深贴水状态下，期价向上反弹修复基差，目前主力2401逼近前高水平，上方压力加大，考虑到供需格局有转弱预期以及上方价格监管风险加大，谨慎追多，铁矿石资金情绪面影响较大，谨慎观望为主。关注减产兑现情况。
【期货行情】
期货方面：铁矿石主力I2401合约高开后冲高回落，最终收盘于861元/吨，-3.5元/吨，涨跌幅-0.4%。成交量54万手，持仓87万，+15411手。持仓方面，今日铁矿石2401合约前二十名多头持仓为535739，+8388手，前二十名空头持仓为469029，+13831手，多增空增。
【基本面跟踪】
产业方面：外矿方面，10月9日-10月15日全球铁矿石发运总量3095.4万吨，环比增加200.1万吨。其中澳洲发往中国的量1551.0万吨，环比增加60.2万吨。巴西发运量714.7万吨，环比增加193.0万吨;中国45港铁矿石到港总量2738万吨，环比+703万吨，压港船只卸货增加，导致到港回升至偏高水平。截止10月6日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为42.46万吨和67.3%，环比-1.51万吨/天和-2.4个百分点。需求端，10月13日当周，日均铁水产量245.95万吨，环比-1.06万吨，华东和华南铁水产量增加，其他地区产量下滑。目前仍处于历年同期偏高水平。
基本面上，本期外矿发运和到港均出现较为明显的回升，三季度外矿发运水平同比增加，铁矿石海漂量较高，中长期外矿供应趋于宽松的趋势不变。需求端，铁水、钢厂日耗以及疏港连续第二周回落，绝对值仍处于偏高水平，需求仍保持一定韧性;但是钢厂盈利率收缩明显，盈利钢厂1/4，节后成材需求疲弱，钢厂主动减产力度加大，铁矿石需求有回落预期。
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