来源：先锋期货
品种简评
2023-10-18
煤焦
焦煤：市场方面：焦煤现货弱稳，产地部分前期停产煤矿陆续恢复生产，其余煤矿多维持正常开工，供应端缓慢恢复，现焦钢持续博弈，下游采购心态偏谨慎，中间环节观望情绪浓厚，煤矿签单不佳，且线上竞拍部分成交有所回落，市场信心趋弱。进口蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通关897车，蒙煤市场偏稳运行，下游持谨慎观望态度，接货意愿不高，蒙5原煤报价暂稳在1550元/吨左右。总结：供应方面，国内主产区煤矿供应恢复仍然较慢，蒙煤口岸库存下降明显且通关量尚未恢复到高位，国际海运煤仍强势，整体供应端仍偏紧。需求方面，当前铁水仍在高位，双焦刚需较好，但当前钢厂普遍亏损加大，区域减产正在进行中，钢厂铁水正在下降，需求驱动偏空。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，短期供应端虽然恢复较慢，但需求端驱动开始向下，短期现货支撑减弱，未来关注铁水下降力度与节奏，中期看未来冬储下游也有一定补库需求，短期盘面贴水较大，或暂震荡运行，关注下方40线附近的支撑。
焦炭：市场方面：焦炭市场持稳运行，随着原料煤价格陆续下跌，焦企入炉煤成本小幅下移，不过考虑当前即时成本仍然偏高，焦企暂无提产意愿，另外西南区域焦企开工由于煤源紧缺持续被压制，提升困难，需求方面，近日高炉检修增加，下游控量现象开始增多，影响中西部地区部分焦企出货放缓，个别库存有所累积，不过目前尚无库存压力。总结：供应方面，焦企基本盈亏平衡，焦企产积极性不高，同时月底山西4.3米焦炉将陆续关停，整体供应或有一定下降。需求方面，当前铁水保持高位，双焦刚需较好，但当前钢厂普遍亏损加大，区域减产正在进行中，钢厂铁水正在下降，需求驱动偏空。库存方面，焦炭整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，焦炭仍有成本支撑，且临近10月底供应有收紧迹象，但是目前钢厂亏损加大，需求端驱动向下，第三轮提涨暂时落空，盘面上方暂有压力，中期来看，焦炭目前库存较低，下游冬储或有一定支撑，短期盘面或震荡运行，关注铁水下降力度。
动力煤：市场方面：今日港口市场延续弱势，市场需求低迷，市场交易量偏少，下游压价采购，市场成交价格持续阴跌。目前市场观点分歧仍然大，部分贸易商降价出货意愿不高，也有贸易商表示，市场库存持续攀升，供应局面明显改善，短期需求端支撑不强，价格仍将延续阴跌趋势。今日5500大卡市场报价1010-1020元/吨。总结：近期进口煤仍有价格优势，这有助于未来进口煤到港量继续维持相对高位；大秦线秋季检修结束时间提前至10月18日，检修结束后有助于环渤海港口煤炭调入回升；当前电煤需求处于淡季，而沿海电厂电煤库存整体仍处于相对高位；在内外贸供应维持当前水平的情况下，预计短期沿海区域动力煤暂时不会继续降库；本周环渤海5500大卡煤价上冲1050后回落，预计短期沿海煤价难以继续明显上涨。但是，煤价也仍然有不少支撑因素：海外煤价几乎也在同步上涨，进口煤成本水涨船高；环渤海港口内贸市场煤资源仍然偏少；环渤海煤价与发运成本仍然小幅倒挂，如环渤海煤价回落较多将导致市场煤发运减少；近期水电相对较好，压制了沿海区域部分火电需求，后期随着枯水期到来，水电回落，电煤需求会相对增加。总体来看，预计短期沿海煤价小幅回落后进入震荡调整。
能源化工
原油：投资者等待观望美国的外交努力能否阻止中东紧张局势扩大，国际油价在盘中波动后趋于稳定，布伦特原油期货小幅上涨。中东地缘局势再度紧张，令市场对供应的担忧情绪加重，今日原油价格上涨为主，美国API库存降幅超过预期也带来一定支撑，并导致美原油涨幅高于布油涨幅。市场情绪谨慎，多等待晚间EIA库存数据，并持续关注中东局势发展演变，预计油市波动性较大。
沥青：今日国内沥青均价为3978元/吨，较上一工作日价格持稳，个别地区低端价格小幅盘整，国内沥青价格维持弱势震荡为主。沥青现货刚需略显平淡，整体供应相对充裕，品牌区域竞争明显，部分资源报价小幅下行，预计短期现货维持稳中偏弱运行为主。
PE：今日线性期货低开低位震荡，国内LLDPE市场价格部分下跌，价格变动幅度在10-60元/吨。个别石化下调出厂价格，部分贸易商随盘低报。终端订单跟进缓慢，刚需采购为主。供应方面，国内装置暂无开/停车状态，市场货源供应或相对充裕。需求方面，下游新订单跟进有限，原料采购刚需为主。
PP：今日PP期货震荡午后走低，现货窄幅整理为主。基本面来看，供应端，近期装置多运行平稳新增检修装置有限，同时新增产能平稳释放，供应短期变动不大，市场货源供应相对宽松。需求端，下游开工水平较为稳定，但新单跟进力度不足，前期下游入市补货较多，短期预计谨慎观望为主，需求短期预计释放力度有限，市场上行仍有较大阻力。PP或维持偏弱整理。
PVC：今日PVC期货上午区间震荡，下午走低，国内PVC市场价格下行，贸易商一口价报盘部分较昨日下调，基差报盘变化不大，午后点价货源价格优势凸显。下游采购积极性一般，局部成交有所好转，今日现货市场整体成交气氛一般。5型电石料，华东主流现汇自提5740-5870元/吨。随着宏观政策影响消退，PVC回归基本面。进入秋季，北方地区逐步降温，需求预期偏弱。近期烧碱价格高位带动氯碱一体化企业整体生产盈利水平改善。目前虽然电石略涨，但一体化利润减少幅度较少，上游企业开工或维持当前水平，后续检修企业不多。在需求走弱情况下，行情短期内或难以扭转，价格或延续弱势调整走势，关注出口表现。
PTA：今日PTA期货小幅下跌，国内PTA市场窄幅震荡，现货基差稳中偏弱。上游，今日PX价格收于1029美元/吨CFR中国，较上一交易日上涨4美元/吨，折合加工费278元/吨左右。下游，今日聚酯产销清淡。其中，涤纶长丝产销37%、涤纶短纤产销57%、聚酯切片产58%。PTA整体货源供应充足，下游产品产销一般，对PTA需求支撑有限，但是原油高位震荡，对PTA成本支撑较强，关注中东局势。
尿素：今日尿素期货上涨，国内尿素市场暂稳运行，仅个别市场有10-20元/吨之间的上调幅度。下游拿货基于持续上涨行情多数有所放缓，但当前工厂方面受待发订单支撑，报价暂偏坚挺，因而市场成交虽未有明显放量，但多持稳运行，心态谨慎为主。目前新一轮库存数据已公布，随着前几日收单见好，工厂库存暂无明显压力，加之临近印标量价公布时间，场内消息不断，期货尾盘拉涨。尿素供需偏宽松，但短期受待发订单支撑，叠加印标影响，尿素盘面或存在阶段性反弹，后市以宽幅震荡思路对待，关注产能落实情况及印标动态。
有色
铜：今日沪铜仓单减少2617吨至15839吨。Mysteel现货市场：电解铜方面，上海市场虽铜价收回昨日跌幅，但下游入市买兴表现尚可，且早间开盘市场主流品牌报价较为稀少，部分持货商好铜如CCC-P、金川等货源试探报于升90-100元/吨，成交积极。主流平水铜如JCC等货源升70元/吨迅速成交。随着市场收货热情延续，持货商报价进一步上抬，主流平水铜品牌价格走高至升80-90元/吨，少数货商甚至于报于升100元/吨出货，且临近上午收盘表现企稳。整体来看，目前铜价仍在67000元/吨下方运行，换月后下游消费持续回暖，采购情绪积极致使现货升水重新走高。但目前上海地区库存依旧增加明显，加之进口铜仍存持续流入压力，上方空间同样有限。
广东市场参与者观望为主，但市场货源偏紧，下游企业逢低入市采购，加之贸易商挺价情绪较为浓厚，市场现货升水高位企稳。精铜杆方面，市场交易表现下滑，铜价止跌回涨，终端接货意愿相应有所回落，目前区域内铜杆企业交货压力大，市场现货供应仍偏紧，市场交易热度环比降温。
铝：Mysteel沪铝现货市场：电解铝方面，今日早盘沪铝震荡偏强，铝价止跌反弹刺激市场看涨情绪，华东市场持货商挺价惜售意愿较强，市场大户收货积极性尚可，中间商积极入市带动市场氛围向好。整体来看今日铝锭现货市场成交较好。华南市场中后期，接货氛围升温，市场升20元/吨开始成交不少，后期主流成交在升10到20元/吨。市场接货积极，中间商逢低采购，整体成交尚可。
镍&不锈钢：Mysteel沪镍现货市场：镍铁方面，镍铁议价重心再度下移，镍铁价格承压下行。供应端，整个产业链自下而上遭受挤压，国内铁厂亏损严重，基于成本支撑依旧，不排除将继续降产以应对生产亏损的压力；近期油费上涨，海运费价格上调，在一定程度上增加了贸易商印尼镍铁回流的成本。需求端，下游不锈钢市场成交不佳，商家多持观望态度。在生产和消费压力下，部分钢厂计划减产，十月预计减产量级在14万吨，另外目前钢厂盈利空间并不乐观，持续向原料端施压，目前钢厂采购镍铁的心理价位多在1100-1120元/镍（到厂含税）。
精炼镍方面，金川集团上海市场销售价格155050元/吨，较上一交易日涨500元/吨，折算市场主流报价合约沪镍2311合约10：15盘面升贴水为+3850元/吨。日内镍价维持跌势，精炼镍现货成交未见好转，现货升贴水稳中有跌。金川资源现货升贴水早间下跌至升水4200元/吨左右，午后成交重心逐渐下移至4000元/吨附近。目前精炼镍基本面弱势不改，镍价中期来看仍有一定幅度下跌空间，但短期内继续下行动力不足，预计仍需一定时间盘整以消化前期跌幅。
Mysteel不锈钢现货市场：200及300系方面，受原料成交价格下跌，叠加不锈钢、沪镍期货盘小幅走弱影响，市场贸易商挺价意愿受挫，而成本支撑下，市场贸易商多平盘报出，部分贸易商为降库存压力，小幅下调现货报价。随今日期货盘走弱后，市场询单氛围转淡，下游入市采购意愿较低，整体成交表现偏淡
农产品
菜油：广西国标三级报价为8970元/吨，跌80元/吨。贸易商基差报价调整，其中华东地区01+220元/吨，持平；广西01+50元/吨，下调20元/吨；广东01+270元/吨，下调20元/吨；福建01+70元/吨，持平。截至10月13日（41周），库存34万吨，周环比增加0.03万吨。
豆油：华南报价在8560元/吨，涨10元/吨。贸易商豆油报价跌10-40元/吨，其中天津基差01+270元/吨，下调40元/吨，山东基差01+320元/吨，下调40元/吨，江苏基差01+400元/吨，下调20元/吨，福建基差01+440元/吨，下调10元/吨，广东基差01+430元/吨，下调30元/吨，广西基差01+330元/吨，下调40元/吨。截至2023年10月13日（第41周），重点地区豆油商业库存约94.65万吨，较上周减少8.02万吨。部分地区基差下调，终端需求一般，油厂成交亦有限，贸易商多观望为主，部分地区油厂提货尚且正常，市场缺乏较有利支撑。
棕榈油：广东报价7390元/吨，涨90元/吨。贸易商24度棕榈油基差报价整体稳定，其中天津01+130元/吨，持平；山东01+200元/吨，持平；江苏01+40元/吨，持平；广东01+20元/吨，持平。截至13日（第41周），全国重点地区棕榈油商业库存约80.91万，较上周减少4.94万吨。马来西亚BMD受外部市场上涨及令吉汇率持续疲软带动上涨。国内方面，今日国内买船积极，市场基差有所松动。终端及贸易商节后补货情绪不高，国内库存小幅下降，因盘面反弹市场成交一般。整体来看国内供应依旧偏宽松。
花生米：国内花生价格偏弱运行。东北辽宁、吉林产区上货量略有减少，基层挺价意愿增加，花生水分略有好转，中间商采购谨慎，成交以质论价，价格继续下探，报价4.70-4.95元/斤，花育23通货米报价4.90元/斤。河南麦茬花生陆续上市，质量表现参差不齐，通货米价格在4.60-4.80元/斤左右。春花生上货量有限，通货报价4.80-5.10元/斤。油料米方面，中粮收购意愿不强，收购价格下调100元/吨，报价9500元/吨；益海嘉里各工厂日到货量在200-10000吨，根据产区不同成交价格在10000-10300元/吨，部分地区实际成交略显偏弱，收购指标要求严格。
豆粕：沿海油厂主流报价上调10-40元/吨，其中天津4370涨30元/吨，山东4320涨20元/吨，江苏4310涨40元/吨，广东4230涨10元/吨。USDA最新出口检验量数据显示，截至2023年10月12日当周，美国大豆出口检验量为201.1万吨，此前市场预估为65-130万吨。南美关注巴西大豆播种进度续放缓，上周同比放缓0.9个百分点，这周同比放缓2.5个百分点。国内方面，豆粕期现货经历一轮大幅下跌后，油厂挺价，豆粕价格阶段性企稳。
菜粕：广西报价3240元/吨，跌50元/吨。天气转凉，菜粕进入淡季。短期跟随豆粕价格运行。
玉米：国内玉米均价2697元/吨，较昨日下跌15元/吨。东北玉米价格偏弱运行。深加工玉米挂牌收购价格主流下调了20-40元/吨。企业按需采购，对底部价格暂不明朗，黑龙江东部挂价0.87元/斤。烘干塔走货缓慢，多是执行订单收购，随收随走，近期收购价格开始向周边深加工靠拢，上量略有减少，但烘干塔收购意向一般，稳价观望。华北玉米市场价格延续底部盘整，新粮上市供应相对集中，下游企业根据到货情况尚可，根据上量调整价格，价格重心略有下行。销区玉米市场价格继续走弱。贸易商报价心态继续低迷，港口出现明显下跌。饲料企业目前采购心态谨慎，随用随采。
鸡蛋：主产区均价4.47元/斤，较昨日价格持平。其中红蛋区以稳为主，个别地区小幅调整，粉蛋区趋稳运行，其中重庆粉蛋局部小幅反弹，当前各环节观望为主，全国蛋价以稳为主。今日主销区均价4.44元/斤，价格持稳，日内销区市场走货正常，价格稳定。
生猪：全国外三元出栏均价为15.61元/公斤，涨0.16元/公斤。白条19.93元/公斤，涨0.14元/公斤。全国猪价继续上涨但幅度收窄，尽管规模场仍有缩量抬价意愿，但猪价连日上涨后终端对高价有所抵触，养殖端接单情况渐趋不理想，而二次育肥户在几日疯狂后，需求基本已饱和，情绪逐步回归理性，加之需求端本就无支撑，预计猪价在情绪降温后或回归弱稳运行、局部存小跌预期。
苹果：晚富士上货量增加，产地价格稳定运行为主，质量两极分化导致价格呈现两极分化。山东产区上货量增多，客商寻好货积极，价格稳硬运行，栖霞产区客商收购价格上涨0.2-0.3元/斤，80#一二级条拉片主流收购价格4.2-4.3元/斤，条纹4.7-4.8元/斤。陕西产区客商采购集中于延安产区，寻好货订购入库为主，一般质量货源果农抗价情绪较强，客商采购不积极，洛川70#以上半商品4.1-4.6元/斤，70#以上通货3.6-4.0元/斤，看货定价，产地货源优果优价明显。预计短期内好货价格坚挺，稳中偏强运行。
红枣：河北崔尔庄市场红枣价格稳中偏硬，中等偏上货源小幅上涨0.10-0.20元/公斤，部分企业拿货积极性提高。自有货一级参考10.60-10.70元/公斤，二级参考9.00-9.50元/公斤。广东市场到货1车，价格暂稳，客商按需拿货。
白糖：广西南宁站台价格7300元/吨，持稳。国内白糖期货受到新糖上市冲击，现货需求疲软，制糖集团报价稳中下调，现货市场成交偏差，预计现货价格震荡偏弱。
棉花：CCIndex3128B：17972，跌90。全国新疆棉现货价格继续跟随期货下跌，成交有限；全国纯棉32s环锭纺均价暂稳，订单跟进不足，纱线库存较高。当前市场因需求前景较为担忧，叠加新棉收购谨慎，导致价格持续承压，预计棉价弱势震荡为主。
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