研报正文
第一部分数据
第二部分今日重点
国际市场：SPPOMA数据显示马棕10月前10日产量增7.7%，其中单产增5.7%，出油率增0.36%，10月为棕榈油最后一个增产月。未来两周马来降雨略偏多，预计增速或将有所放缓。出口方面，SGS公布数据显示，预计马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为412351吨，较上月同期出口的334100吨增加23.42%，出口增幅较大，考虑主要是低基数的影响。当前马棕高频数据显示马棕供需两端双增，但10月预计仍将继续累库。
国内市场：今日棕榈油期价震荡小幅收涨。截至10/6日当周，棕榈油库存累库至79万吨，仍处历史同期偏高水平。目前国内棕榈油供应仍然充足，据不完全统计10月到港量+in预计在50万吨左右，11月买船仍然偏少。现货成交方面，市场成交一般，下游逢低刚需补库，基差稳中偏弱。随着双节过后以及逐渐进入冬季棕榈油餐饮需求将减少，短期预计棕榈油累库将持续，基差仍将低位运行。继续关注棕榈油买船及到港情况。今日豆油期价震荡小幅收涨。
截至10/6日当周，放假影响压榨厂实际大豆压榨量大幅下降为86.53万吨，开机率降至29.08%，豆油库存小幅累库至104万吨。随着假期过去，油厂开机率或将大幅上升，但仍处于中性偏低水平。现货市场仍缺乏亮点，双节过去油厂有一定的补库需求，但仍以刚需随用随买为主，预计基差保持区间震荡。继续关注油厂压榨节奏及库存情况。
今日内盘菜油期价震荡收跌。截至10/6日当周，菜籽压榨量为4.5万吨，开机率为12.15%，菜油库存小幅去库至39万吨。本周开机率预计将有所回升，但10月整体压榨量可能难以大增，菜油库存或将稳中有降。今日欧洲菜油报价有所回调，进口利润倒挂有所收窄。当前油脂整体偏弱，菜油基差较为稳定，后续关注国内菜籽、菜油买船及压榨。
第三部分交易策略
单边策略：马棕9月如期累库，但累库及增产幅度均低于预期，出口远不及预期，使得报告影响偏中性。出口方面，马棕10月前10日出口表现较好，但当前中印两国油脂库存高企，并不利于产地加大出口去库存，在棕榈油需求前景欠佳而产量将处最后一个增产月，棕榈油难言乐观。当前巴西大豆主产州播种速度仍然较快，且美豆出口压力仍存。
短期，双节过后油脂需求偏弱，而供应端压力相对较大，油脂基本面仍缺乏持续上涨动力，预计油脂或将低位震荡，关注后期USDA报告。单边上建议仍以短线操作为主。
套利策略：可关注菜油在止跌企稳后菜豆01价差走扩机会。
期权策略：卖出宽跨：卖P2401-C-7500&卖P2401-P-6800；卖出看涨Y2401-C-8300持有。
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