研报正文
【行情复盘】
期货市场：节后首个交易日郑糖冲高回落。SR401在6879-6950元之间波动，收盘略涨0.62%。
【重要资讯】
2023年10月6日，ICE原糖收盘价为26.77美分/磅，人民币汇率为7.2995。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6825元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为8781元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6773元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8713元/吨。
【市场逻辑】
2022/23制糖年度结束，据不完全统计，国内糖厂期末库存四十余万吨，高于此前预期，但仍是历史低位，供应偏紧的形势尚未改变。国庆长假期间，国际糖价先抑后扬，反复震荡。传闻ICE原糖10月合约交割量创纪录地达到287万吨，其中大部分将运往中国，后期进口糖压力恐怕相当大。
国庆节后，国内甜菜糖生产将进入高峰期，农业农村部预计本年度甜菜糖产量将由上年的108万吨略增至110万吨。还有，国内甘蔗主产区天气状况相对有利，新糖估产量可能还会上调。另外，国储糖拍卖后续进展也会对糖市造成影响。
【交易策略】
节后国内产区现货糖价基本稳定，近日郑糖主力合约可能依然在6900元附近震荡。
2、现货价格
主要产区白糖报价基本稳定。南宁报价为7590元；云南昆明报价为7290元。
3、消息面动态
据市场机构HedgepointGlobalMarkets最新估计，2023/24榨季印度食糖产量预计为3140万吨。Hedgepoint的糖业分析师LiveaCoda表示，由于乙醇计划、对粮食安全的担忧以及燃料价格的上涨，印度2023/24榨季很有可能不会准许食糖出口。
据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西9月前四周出口糖248.65万吨，日均出口量为16.58万吨，较上年9月全月的日均出口量14.37万吨增加15%。上年9月全月出口量为301.78万吨。
今年以来，广西通过建立糖料蔗生产保护区动态平衡机制，深入开展糖料蔗生产保护区“桉退蔗进”专项行动。截至2023年8月底，全区清理桉树、果树等非蔗作物面积73.23万亩，在“桉退”基础上完成糖料蔗新植面积60.06万亩。据自治区糖业发展办公室相关负责人介绍，2023/2024年榨季，全区糖料蔗种植面积1124万亩，预计糖料蔗产量4700万吨，比上榨季增加580万吨左右；因糖料蔗增产、收购价格提升，预计全区农民种蔗收入比上榨季有较大增长。
海关总署公布数据显示，2023年8月我国进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号1702.9011)12.77万吨，同比增加5.33万吨，增幅71.73%；进口甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含量超过50%(税则号1702.9012)5.37万吨，同比增加2.83万吨，增幅111.20%；进口其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号1702.9090)0.26万吨，同比下降0.07万吨，降幅21.85%。8月，我国税则号170290项下三类商品共进口18.4万吨，同比增加8.09万吨，增幅78.48%。2023年1-8月累计进口税则号170290项下三类商品122.63万吨，同比增加42.71万吨，增幅53.45%。
据外媒近日报道，美国北部种植甜菜的农民迎来了收割作业的好天气。明尼苏达州伦维尔的南明尼苏达州甜菜糖合作社农业副总裁ToddGeselius表示，干燥的天气使得该合作社第一个月的预收割没有因雨延误，一切进展顺利。
据外媒近日报道，印度和巴西在世界贸易组织就糖相关的贸易争端进行谈判。作为解决方案的一部分，巴西可能分享乙醇生产技术。巴西是世界上最大的甘蔗和乙醇生产国。它也是乙醇生产技术的领导者。乙醇有助于减少印度对石油的依赖，同时减少碳排放。
4、国内食糖产销及进口形势
截至2023年8月底，本制糖期累计生产食糖897万吨，同比减产59万吨。累计销售食糖809万吨，同比增加20万吨。剩余工业库存为88万吨，同比减少80万吨，是2011年以来同期最低水平。
据海关总署公布的数据显示，2023年8月份我国进口糖37万吨，比上年同期减少31万吨；2023年1-8月份我国累计进口糖158万吨，比上年同期减少114万吨。2022/23年度截至8月底累计进口糖335万吨，同比上年度减少121万吨。
5、国内白糖期货价差、基差走势
6、国外主要产糖国生产形势
巴西：据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，9月上半月产糖331.6万吨，较上年同期增加24.5万吨，增幅8.54%。截至今年9月中旬，巴西主产区（中南部地区）已累计产糖2925.8万吨（上年同期产糖为2465.4万吨），较上年同期增长18.68%，用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的45.47%提高至49.37%。
印度：2022/23榨季截至2023年6月15日，印度食糖产量达到3296万吨，同比减少246万吨，降幅8.4%。
10月9日，郑糖仓单数量为23451张，较上一日减少489张；有效仓单预报1235张，较上一日增加1000张。
8、郑商所白糖期权成交持仓情况
9、郑糖期货主力合约持仓
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