华泰期货镍不锈钢日报20230705：俄镍升水小幅回落，现货市场交投一般

期货资讯 2023-07-05 09:13

【导读】华泰期货镍不锈钢日报20230705：俄镍升水小幅回落，现货市场交投一般,■   镍观点：镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中………

昨日镍价维持震荡运行，精炼镍现货升水走势分化，金川镍现货升水持稳，俄镍及新增国产电积镍升水下滑，现货市场交投一般。SMM数据，昨日金川镍升水持平为11750元/吨，进口镍升水下降350元/吨至2900元/吨，镍豆升水持平为2900元/吨。昨日沪镍仓单增加901吨至1854吨，LME镍库存减少24吨至38484吨。

■  镍观点：

镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保维持逢高抛空思路。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，镍价上涨弹性较大，短期宏观情绪仍存在不确定性，镍价或维持震荡，建议暂时观望。

■  镍策略：

中性。

■  风险：

低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。

304不锈钢品种：

昨日不锈钢期货价格维持震荡走势，现货价格继续小幅下调，市场交投氛围冷淡，下游采购意愿不足，观望情绪较浓，基差处于相对低位。昨日无锡市场不锈钢基差下降95元/吨至380元/吨，佛山市场不锈钢基差下降45元/吨至180元/吨，SS期货仓单增加881吨至26012吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1067.5元/镍点。

■  不锈钢观点：

304不锈钢处于供应趋增、消费中性、成本中性偏弱的格局之中。6月份300系不锈钢产量处于高位，而终端消费表现一般，且镍铁高利润状态叠加新产能持续扩张，后期镍铁价格重心或呈下移态势，不锈钢价格上行空间有限。不过目前不锈钢自身矛盾暂不突出，库存处于中低水平，当前价格下不锈钢价格下跌主动性不足，短期或震荡运行，后市以逢高抛空思路对待。

■  不锈钢策略：

中性。

■  风险：

印尼政策变化、供应增量不及预期、不锈钢消费超预期改善。

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