国内小麦在5月底因夏收逢雨而发生供给结构变化，以品质劈叉之姿进入2023/24作物年度，而芽麦问题更多是存量结构问题，市场需求正在积极调整应对。
一、新麦供给生变
进入2023/24作物年度前夕，华中、华北气温偏低和持续降雨致使新麦收割期较往年推迟，小麦出现麦穗发黑、麦粒萌动和发芽现象，市场关注小麦新作产情的颠覆，陈麦价格在市场恐慌新麦品质的情绪中摆尾。
然而，今年新麦整体品质尚未出现2008年新麦遭受的赤霉病的拖累，虽然市场推测芽麦供给量达2000万吨，但毒素检测情况利好饲用需求。
最新农业农村部小麦机收调度显示，全国已收获冬小麦面积2.24亿亩，收获进度过7成。据河南省农业农村厅数据，截至11日8时，该省已收获小麦8456万亩，约占全省种植面积的99.2%。
二、需求调整应对
随着新麦上市增量，各地储备开收芽麦，市场购销心态从恐慌中恢复平稳，陈麦价格回归理性，新麦需求聚焦区域性芽麦的供给。小麦商贩、饲料企业收购河南南部芽麦的积极性较高，东北深加工企业挂牌收购芽麦行为亦有增多。
三、小麦新格局形成
“烂场雨”的分布不均造成冬小麦主产区各地的品质贴水各异，叠加毒素问题尚不显著，带来的是现货套利机会，利好饲用和酒精深加工需求，跨区调粮成为六月小麦的新特点。
（张大龙农产品资深研究员 投资咨询证号：Z0014269）
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