卓创资讯海敏
【导语】2月份建筑钢材价格重心上移，在产量、库存增加的压制下，需求增加以及强预期是驱动2月下半月价格上行的首要因素，加之高位生成本、社会库存冬储资源高位成本对家有较强支撑，价格突破压制，重心上移。伴随需求继续增量，建材价格仍有上涨空间。
2月份全国螺纹钢均价4146.72元/吨，环比上涨0.48%，同比下降13.88%，就过去21年历史价格来看，仍旧处在整体走势先跌后涨，月底小幅度回落。上半月终端刚需表现较差，市场对需求好转存疑，加之库存快速累积、产量增加等供应压力，螺纹钢价格偏弱运行；下半月进入刚需及预期主导阶段，下游开工、市场交易活跃度由弱转强，推动市场行情；但需求表现仍旧弱于去年同期，预期兑现还有释放空间，市场心态存疑，加之供应端产量迅速增加，已高于去年同期水平，价格上行受阻，但在高位成本的支撑下，月底价格下调幅度有限。接下来价格能否继续上行，还要继续关注需求强预期能否逐步兑现。
终端需求增加，市场预期较好
根据卓创资讯数据模型测算，2月建筑钢材下游消耗量预计在2471万吨，环比上涨32.21%，同比增加45.35%。需求启动多在正月十五之后，所以需求对价格支撑多体现在2月份下半月。房地产政策继续推进，下游工地陆续开工，市场需求开始释放，整体需求量增加，但就房地产来看，开工多为去年旧项目，新开工较少。基建方面，从目前的信贷数据看，今年年初政策性开发性金融工具和银行配套融资对基建的支持力度保持强劲，基建重大项目开工较多，预期基建投资保持稳增长。终端需求有增量，在政策的带动下，市场对后期行情预期较好。
成本高位支撑价格
2月份，螺纹钢吨钢炼钢成本月均值为4098元/吨，较上月上涨0.74%；吨钢毛利均值41.3元/吨，较上月增加375%，生产成本高位，对价格有支撑。原料方面本月铁矿石价格震荡上行，铁矿供应整体边际趋紧。螺纹钢利润有增加，虽然涨幅明显，但仍旧没有处在理想位置，随着利润的增加以及执行冬储交货任务的需要，钢企生产意愿提高。冬储资源和市场流通成本较高，同样对市场存在较强的支撑。
产量持续增加，同比高于去年同期
2月份建筑钢材产量连续四周增加，卓创资讯调研建筑钢材产量为1743.3万吨，环比增加13.98%，同比增加9.04%。进入2月份以来，钢企季节性检修陆续结束，部分钢企利润好转，叠加市场对需求预期较好，钢企生产积极性提高，连续四周产量增加，现产量已高于去年同期水平，2月份整个供应端压力都是增加的。
社会库存持续累计，压力增加
截至2月底，建筑钢材社会库存总量为1418.21万吨，较上月环比上涨19.62%；同比下降2.97%。下游需求缓慢恢复，市场消耗量逐步递增，但整体需求量仍偏低；钢厂利润好转，生产积极性增加，且年度检修减少，电炉企业复产，整体产量处于增加态势，在产量增加但销售仍较弱的情况下，钢厂资源不断向社会库存转移，冬储资源兑现，社会库存逐步累积。
行情预测
从需求方面看：下游开工率持续增加，目前中南部开工增加至8成左右，北方随着天气转暖，下游需求持续增加，但房地产终端调研来看，开工多为去年旧项目，新开工数量较少，随着政策落地，资金到位，需求仍有增量空间。
从成本方面来看，原料随着开工逐步增加，预期价格或共振上涨，成本或延续增加，对价格仍旧行程支撑，但销售价格随着需求增加，价格涨幅或扩大，从而预期毛利小幅增加。
从供应方面看：产量依旧有增产预期，产量或继续增加；社库增加但增幅逐步收窄，终端需求缓慢启动，市场贸易活跃，社会库存虽继续累库但增幅快速收窄，3月份后期，社会库存或出现消化行为，库存水平在达到高点后逐步下降为主。
综合分析来看，建筑钢材进入传统的销售旺季，下游需求或持续增加，库存进入消耗阶段，加之成本居高不下，均对价格起到支撑，但生产企业产量增幅扩大，或对价格上涨幅度产生压制，从而预期未来1-2个月价格震荡上行趋势。
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