【洞见研报】工业硅牌号分类及期货交割品介绍

期货资讯 2023-02-01 10:15

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前言

不同于其他有色金属品种的品牌交割，工业硅牌号众多，投资者对于工业硅牌号命名方式及交割品的牌号应用可能不太了解，因此本文将从工业硅牌号分类、各牌号对应的下游消费范围等方面对期货基准交割品、替代交割品设置原则作出在整理。

正文

一、工业硅的牌号分类

根据国家标准，工业硅可分为8个牌号，分别为Si5530、Si5210、Si4410、Si4210、Si4110、Si3303、Si2202、Si1101等。牌号中的4位数字依次表示主要杂质铁、铝、钙元素的最高含量要求，其中铁含量、铝含量取小数点后的一位数字，钙含量取小数点后的两位数字。

表：工业硅分牌号的杂质含量

工业硅的杂质含量是由其原料及生产工艺决定的。其中，工业硅中的铁主要来自硅石，在冶炼及精炼过程较难去除；铝杂质来自硅石、洗精煤，可以通过调整原料配比或精炼过程加入石灰来进行调节；针对钙杂质，通氧工艺可以将其降至0.1%以下，但是国标中对于通氧与不通氧并不作区分。工业硅的其他微量元素含量则主要来自硅石、洗精煤等，不同生产下游对于微量元素考虑也有所不同。

 图：工业硅的主要杂质构成

通过外观观察，可以主要判断工业硅产品是否含有边皮、硅渣，工艺通氧与不通氧、断面是否洁净等，但下游主要考虑杂质含量，对于外观的要求较为有限。

图：工业硅

图片来源：网络图片来源：网络二、工业硅各下游牌号应用范围

在不同下游领域里的工业硅产品要求有所差异，从需求格局分析，有利于理解工业硅交割品的设置原则。

工业硅的消费格局正在不断转变。工业硅主要下游分为有机硅、多晶硅、铝合金三大领域，2021年各应用占比约为29%、20%、20%，据SMM了解，2022年各领域预计调整为30%、27%、18%，其中出口、铝合金板块表现弱化，多晶硅市场份额大幅提升7%。未来伴随新增产能的继续释放，2023年多晶硅占比预计达38%左右，成为工业硅最大的消费下游。下面将分别从不同应用领域分析其牌号需求：

图：工业硅下游消费占比变化

数据来源：SMM、国投安信期货整理数据来源：SMM、国投安信期货整理多晶硅：多晶硅的制备工艺过程本质上是硅的提纯。提纯后的太阳级多晶硅质量分数要求非常高，硅含量要达到不低于6N（99.9999%）。主要杂质元素方面，多晶硅对工业硅内的其他杂质含量要求并不高，因此牌号选择比较广泛，主要有553#、421#、521#、441#以及硅含量在99%左右的99硅。作为光伏、电子产业的基础原材料，多晶硅对于微量元素杂质主要关注影响光电装换效率的硼，以及影响半导体性能的碳。

有机硅：在三大下游中对，有机硅对杂质含量要求最多。其中，铁含量一般要求在0.4%或0.5%以内；钙含量多在0.1%以内，少量要求在0.03%以内；铝含量多为0.2%以内，少量0.1%以内或区间，因此主要使用的工业硅牌号有421#、411#、521#等。除此之外，在微量元素方面，由于有机硅广泛应用在航空航天、电子电气、建筑、运输、化工、纺织、食品、轻工、医疗等各行各行业，各家企业根据生产工艺、终端用途对原料微量元素的要求也不尽相同，因此工业硅基本采用定制化方式采购，参与交割稍有难度。

铝合金：铝合金整体行业对工业硅质量要求大致相同。其中，再生铸造铝合金典型牌号ADC12主要使用553#工业硅及等外硅，原生铸造铝合金A356.2主要使用441#及3303#硅。杂质含量方面，主要考虑铁、钙2种杂质，但是由于除铁剂价格相对较低，通常情况下对钙含量的要求更加关注。

三、工业硅交割品标准

满足国标Si5530规格的工业硅为基准交割品，Si4210及以上替代交割品。我国工业硅牌号众多，拟上市交割品需要选择生产稳定、质量标准、流通较好、应用较广的规格，下面将对基准交割品及替代交割品设置标准作出分析：

工业硅的基准交割品为Si5530，其主要应用在多晶硅、铝合金领域。从需求端来看，上述提到，光伏多晶硅在未来在“碳中和、碳达峰”政策的指引下，有望成为最大的工业硅消费下游，同时铝合金消费增速稳定，给予硅市稳定支撑。从生产端来看，Si5530在2021年供应占比较高，约为35%，主要由西北地区生产，供应稳定且逐年增长。总体来看，选择Si5530作为基准交割品，考虑了其供需双方当下及未来应用的广泛性。值得注意的一点，3303#硅由于铝含量不符合421#牌号标准，被划分为基准品交割范围。

工业硅的替代标准品为Si4210，升水2000元/吨，其主要应用在有机硅领域。从需求端来看，“十四五”期间有机硅产能、产量呈现高速增长态势，未来对于Si4210的需求仍然较大。但是上述提及，有机硅对工业硅杂质含量要求较多，以直销定制为主，参与交割难度稍大。从生产端来看，2021年我国工业硅主要生产规格Si4210产量约108万吨，占比37%。主要由西南地区中小企业12500kVA的炉型冶炼，但“能耗双控”推进，该炉型已被正式列入淘汰类装置名录，供应并不稳定。因此，Si4210作为替代交割品较为合理。

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