玻璃2109-2201价差速降 偶然还是必然？

本周，市场流传着一个关于玻璃价格操纵的“信访事项答复书”，工信部回复认为，“平板玻璃产能过剩的矛盾并没有根本解决”。虽然对于文件的真假尚不能确认，但似乎也引发了玻璃期货盘面的大幅波动，主力2109合约自上市来高位3163点快速回落，并一度跌破3000点整数关口。

其实，近一年来，各种“厂家联合控价推涨”的猜想和举证不绝于耳，然而玻璃期货价格坚定的拉涨到了3000点大关。而且近两个月玻璃期货主力创新高的同时，成交量始终维持在50万吨上下，这样一个比较低的位置，持仓方面虽有扩张，但距离80逾万手的峰值位置相去甚远。故而把如此长周期、大幅度的涨势归结为价格操纵，定不能服众。因此，传言引发的主力回撤及近远月价差跳水存有修复预期，但是后市FG2109-2201价差重回高位或许也没有那么容易。

首先，碳达峰、碳中和的既定国策，给玻璃远期供应端提供利好。全国碳排放权交易已经开市，中国的“碳达峰”必须是高质量的达峰，要防止“碳达峰”变成“攀高峰”，生态环境部将逐步扩大碳市场覆盖的行业范围，有序纳入水泥、有色、钢铁、石化和化工等碳高排放行业。工业碳排放中占比最大的就是钢铁、电解铝、玻璃等行业。6月份，中国平板玻璃产量8707万重量箱，虽然同比仍旧高出10.3%，但较前一个月创下的历史峰值回落1.2%。当前，国内浮法企业开工率89.12%，产能利用率为89.88%，达到2017年以来的高位，后续在产能置换政策下出现新增产能的可能性很小，中长期看供给端难有大的增量。

其次，需求端产销延续向好态势，房地产竣工需求还将提升。最新数据显示，中国1-6月房地产竣工面积较2020年同期上涨25.7%，较前值提高了9.3%；6月单月增速大幅反弹达66.6%，较前值提高了56.4%。按照这个进度，全年竣工增速将大大快于过去两年，因此下半年地产竣工高峰还将延续，结合汽车销售强劲、环保环境下太阳能发电比重增加，仍将带动玻璃真实的旺盛需求。而上周全国样本企业总库存2028.02万重箱，环比下降5.56%，同比下降58.37%，库存天数仅9.78天，需求向好可以比较直接的反映到供求关系之中去。展望需求旺季切实来临之际，库存水平或继续下降，价格将得以保持坚挺。

综合来看，国内LNG价格稳中有升、部分地炼焦价继续推涨、光伏玻璃投产预期助力纯碱现货市场情绪，均导致玻璃成本支撑较强。但是，即便库存处于低位，当前洪涝及高温天气对短期玻璃需求有所影响，且盘面价格高于现货价格，有一定的基差修复预期。相对而言，下半年，在全国“碳达峰”背景下，供给端难再有增量，房地产竣工高峰期延续还将刺激玻璃需求，未来的整体供需紧平衡状态将更好的支撑远月合约表现。

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