重重压力阻碍原油多头继续上行 50美元成为市场

后市观点

原油价格在接近50美元之后出现了疲软的迹象，也验证了我们之前对于油价整体运行区间在46到50美元之间的判断。总体来看，在市场超卖以及背离的情况下，油价想要一蹴而就的突破50美元还是比较困难的。

从市场上来看，不仅OPEC在一月份将会逐步放松减产，就连伊朗和委内瑞拉也有所动作。委内瑞拉此前表示，将会恢复对中国的原油出口，中国方面已经派出了几艘油轮前往委内瑞拉。因此，可以预见，委内瑞拉的原油产量可能会在接下来的几个月内逐步恢复。伊朗方面也是如此，伊朗计划于明年1月份逐步开展原油的出口工作。在特朗普政府的制裁之下，伊朗和委内瑞拉的原油产量急速下滑。拜登上台之后，有可能会放松对这两个国家的制裁，因此原油出口也就成为了可能。

按照正常的数据来看，伊朗和委内瑞拉合计的产能大概有400-500万桶。这也就意味着，一旦制裁全面放开，市场将会面临更大的供给压力。因此，原油价格在面临50美元关键压力位之后开始回调。当前，我们仍然维持布伦特在46到50美元区间震荡的观点，倘若油价能够继续下跌给出市场机会，我们仍然建议未上车的投资者可以适当的准备抄底计划，布局未来一年原油底部逐渐抬升的行情。

每日动态

【1】WTI主力原油期货收跌0.63美元，跌幅1.36%，报45.76美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.6美元，跌幅1.22%，报48.79美元/桶；INE原油期货收涨0.03%，报293.9元。

【2】离岸人民币（CNH）兑美元报6．5146元，较上一交易日纽约尾盘涨58点，盘中整体交投于6．5035-6．5353元区间。

近期要闻

【1】疫苗乐观前景提振市场信心，沙特上调针对亚洲客户的原油供应价格；继新冠疫苗乐观消息上周推动油价升至八个月高点后，沙特阿拉伯提高了针对亚洲这个主要市场的客户的油价。此次五个月来最大幅度的价格上调表明，这个全球最大石油出口国而今充满信心，认定全球强劲能源需求足以消化OPEC+下个月的原油产量小幅上调，而尽管欧美某些地区依然处于抗疫封锁之中，市场供应仍会维持吃紧状态。沙特先前曾因新冠病例激增带来的原油需求锐减而屡次下调油价。此番沙特国有原油生产商沙特阿美将供应亚洲的阿拉伯轻油的价格每桶上调了80美分，比基准价格高出了30美分。针对七家主要贸易商和精炼商的调查结果显示，沙特阿美先前被料会将每桶阿拉伯轻油的价格上调65美分。沙特阿美也上调了针对地中海地区客户的轻油供应价格，供应西北欧的轻油价格则保持不变。供应美国的各等级原油价格则调降到了5月份以来的最低水平。沙特对美原油出口今年大幅下降。

【2】油价上涨，市场寄望美国祭出刺激计划；布油周五上涨，仍低于50美元/桶，因对美国经济刺激计划和冠状病毒疫苗的预期，盖过了供应增加和新冠死亡人数上升的影响；两党共同提出的9080亿美元的冠状病毒援助计划在美国国会获得越来越多的支持；瑞穗驻纽约的能源期货主管BobYawger表示，尽管出现了极度利空的事件，油价还是走高——这一切都与刺激计划有关，你不能在这个周末卖空回家，因为他们可能在这个周末达成协议；由石油输出国组织（OPEC）及其盟友组成的OPEC+周四达成了一项妥协，即从1月起小幅增产，但仍将继续实施大部分现有的供应限制措施，以应对受冠状病毒冲击的需求；近月布油期货和远月合约升水处于2月以来最高，这种结构被称为“现货溢价”，通常表明供应趋紧，并暗示对当前供过于求的担忧正在消退；与此同时，美国产量已从5月触及的两年半低点回升，主要原因是页岩气生产商为应对油价上涨而增加钻井平台；能源服务公司贝克休斯称，美国钻井平台增加5口，至246口，为5月以来最高。

【3】油价跟随大市下跌，疫情之忧盖过疫苗带来的乐观；油价连续三个交易日的上涨随着整个市场的下跌嘎然而止，因新冠疫情再次爆发对近期需求构成的风险给未来疫苗引发的乐观情绪蒙上了阴影；股市不振，纽约原油期货下跌1.1%，因Covid-19病例增加，再次对需求构成打击威胁，与此同时全世界正在等待疫苗；伊朗表示准备加大出口，令油价在早盘承压；U.S．BankWealthManagement高级投资策略师RobHaworth表示，直到或除非我们有了疫苗，否则增长的故事对需求来说仍然很重要，我们也在更广阔的市场中看到，何时重新开放、何时获得重要的疫苗、何时能放松社交限制，以及是否由此带来更多流动性和需求增长，这些都存在疑问