【周度精粹】圣诞调整窗口来临，集运跌幅收敛

期货资讯 2022-12-27 06:27

【导读】 来源：能源研发中心 集装箱运价 ·本周趋势： ·方向： 震荡偏弱 ·分析： 本周SCFI综合指数环比下跌1.4%至1107.09，美西航线运价继续保持微跌，环比上周仅下滑0.4%，录得1418美金/FEU；欧线运价继上周小幅回暖后本周转跌，但跌幅仅为0.1%，录得1049美金/TEU，基本确定底部位置。美东运价跌幅较为明显，环比上周下降2.3%至…

行情图 来源：能源研发中心

集装箱运价

·本周趋势：

·方向：

震荡偏弱

·分析：

本周SCFI综合指数环比下跌1.4%至1107.09，美西航线运价继续保持微跌，环比上周仅下滑0.4%，录得1418美金/FEU；欧线运价继上周小幅回暖后本周转跌，但跌幅仅为0.1%，录得1049美金/TEU，基本确定底部位置。美东运价跌幅较为明显，环比上周下降2.3%至3096美金/FEU。货代运价指标FBX本周环比持平，细分航线运价出现分化，首先是欧线运价暴涨10.9%至2405美金/FEU，但同样需要关注回暖的可持续性，预计较差，底部基本确认。美线方面，美东航线运价跌幅明显大于美西航线，分别环比下跌10.1%和2.7%，和船东端运价走势基本一致。受到美西码头劳资谈判的影响，越来越多的货物转移至美东港口，前期美东运价积累了明显涨幅。因此在需求明显转淡的背景下，美东航线运价回撤幅度也更甚美西。

即期市场的低迷情绪进一步蔓延至了租船市场，一艘9000TEU的节能型集装箱船一年期期租租金环比上周持平在71000美金/天；平均租约时长仅为5.5个月，较峰值时期的16.2个月出现明显下滑，体现船公司在中长期市场表现的悲观预期下不愿意以当前的租金水平锁定长租约。

贸易需求端：外贸先导数据韩国前20日出口金额同比增速在12月上中旬继续录得负值，12月前20出口金额同比下跌8.8%，较上月的-16.7%有所收敛，但依然处于收缩区间，体现了亚洲主要产成品出口国在外需疲弱的背景下出口活动进一步放缓。该数据与中国外贸出口数据趋势吻合度较高，因此进一步印证了中国集装箱出口活动的孱弱。美国经济数据方面，11月核心PCE物价指数继续趋缓，同比增长4.7%，略高于市场预测的4.6%；耐用品订单环比下降2.1%，降幅超出市场预期，进一步体现了美国经济趋缓的迹象；居民通胀预期也回落至18个月以来的最低水平。美国进口数据方面，美东港口吞吐量逐步下降，上个月进口箱量下降9.7%；美西港口跌幅更甚，下降26%。总体来看美国前十大港口在11月的集装箱进口箱量大幅下降17.5%，已经是连续第三个月同比快速下跌。

运力供给端：全球集装箱船在港运力为936万TEU，环比上周下降2.8%，占当前全球集装箱船队运力的比重是32.5%。分区域来看，美东和美西堵港情况均出现明显缓解，在港运力分别环比下滑14%和21.4%。中国港口在港集装箱船运力小幅回升，环比上周增加4%至254万TEU。本周处于闲置状态的集装箱船运力明显回落，约89.9万TEU；占全球集装箱船队运力的比重为3.5%。在当前基本面孱弱的情况下，加大闲置运力依然是船公司主要收缩运力的措施之一。但正值圣诞季和接下去的新年年假，船公司适时调整航线和班期，因此闲置运力出现小幅下降。

近期运价跌幅在激进的运力管理下明显收窄，从目前欧线运价反复震荡的情况来看，确认底部位置的形态比较明显，美线则仍在探底，预计春节假期前后将触及19年低位，后续更多以震荡态势为主。明年船公司需要采取更激进的措施去消化大量新交付运力，除了常规路径（闲置运力和包括空航和取消航次在内的细化调整手段）外，拆解也是选择之一，尤其是基于环保而非仅限船龄的考量可能更为合理。欧美去库进程将左右明年的趋势，重点关注欧美加息动作以及宏观经济发展方向。预计明年四季度（更为乐观可能是下半年）可能会出现些许改善信号。

干散货运价

·本周趋势：

·方向：

震荡

·分析：

本期BDI大涨大跌，截止周五报1515点，周均值录得1606点，较上期周均值上涨11%。细分船型趋势分化，大型散货船指数BCI周五报2261点，周均值录得2447点，较上周均值上涨32%；中型散货船指数BPI周五报1535点，周均值录得1592点，较上周均值下跌3%；小型散货船指数BSI周五报1062点，周均值录得1105点，较上周均值下跌5%。本期大型散货船运价指数BCI依旧为引导BDI的主要因素，虽前半周持续涨势，但后半周受圣诞假期影响，几乎跌去整周涨幅。

铁矿石方面，本期运价总体呈先强后弱趋势，周三录得周内最高值，其中BCI-C3巴西图巴朗-青岛航线运费录得23.22美金/吨，为10月中旬以来的最高值，周内均值录得22.25美金/吨，环比上涨12.08%；BCI-C5西澳-青岛航线运费录得周内最高值9.10美金/吨，为10月下旬来的最高值，周内均值录得8.47美金/吨，环比上涨1.50%。近期得益于四大矿山季末冲量，铁矿国际贸易的货盘集中释放，海运运需有明显提高，对即期运力有所消耗，运费也有较大涨幅，冲高至同期高位；但下半周随圣诞假期临近，市场火热气氛趋于平静，运费快回落。国内贸易需求端则变化不大，预期距离明显改善仍需时日。总体看，在外矿发货热潮后叠加圣诞假期来临，市场情绪降温属正常现象，运费自然回落，后市判断短期运价将震荡偏弱。

煤炭方面，本期大型船运费继续修复，中型船运费则主要以下跌为主。欧洲方面，煤炭进口运量持续回升：南非理查兹湾-鹿特丹海运费本期报10.95美金/吨，环比上涨7.88%，美国巴尔的摩-鹿特丹海运费本期报19.30美金/吨，环比上涨11.88%。中国方面，本期煤炭市场相对弱势运行，国内疫情宽松政策实施后，短期感染人数有所上升，国民休整期内企业及工厂消耗暂时下降，因此采购情况不太理想，南非理查兹湾-青岛港海运费本期报17.79美金/吨，环比明显下跌6.22%；但本期得益于印尼货盘释放，相关航线运价上涨：印尼萨马林达港-印度恩诺港海运费本期报9.50美金/吨，环比上涨5.56%。总的来看，本期煤炭海运贸易热度相对上期整体有所回落，后市判断短期继续震荡。

运力方面，由于国外圣诞假日来临，船运活动趋于平静，本期全球在港运力总体有所回落。运价总体来看，大型散货船运指BCI在年末因供应紧凑而迎来一波小高潮，但大概率不会继续持续，下期运价在双旦节假日影响下，判断可能相对弱势。

油轮运价

·本周趋势：

·方向：

高位回落

·分析：

BDTI在上周企稳后，本周连跌5个交易日，周五录得1873点，环比下跌10%，较上周跌幅2%大幅扩大。船型运费收益TCE跌幅明显：周四VLCC下跌19%至30996美元/天；Suezmax环比下跌21%至85575美元/天；Aframax环比下跌20%至74344美元/天。大型船VLCC与中小型船TCE价差约为4-6万美元/天（7月份为5-5.5万美元/天）。

大型原油轮VLCC方面：本周西方圣诞节放假期，市场有限询盘对应多条船只供应，短期内运费大幅滑落，叠加中国疫情放开后处于第一波高峰感染阶段，市场预期原油需求受阻。中国进口航线来看，中东-中国TD3CTCE周四录得39356美元/天，环比回落22%；美湾-中国TD22TCE周四录得42736美元/天，环比下跌2%；西非-中国TD15周四录得WS75.14，环比下跌8%。短期内中国疫情政策放松后带来的第一波感染高峰期使得下游炼商持悲观预期，但明年感染期过后的中国需求恢复仍是值得期待。欧洲进口航线来看，本周沙特拉斯塔努拉港-欧洲鹿特丹港运价录得WS55，环比下跌8%；西非邦尼港-欧洲鹿特丹港运价录得WS85，环比下跌15%。受西方圣诞节放假淡季影响，发往欧洲的VLCC运费也有所滑落。航次成交指标显示，本周VLCC中东航次累计成交约31（前值61），其中中东-远东航次成交量约20（前值32），市场交易活动减弱。运力分配指标显示，本周苏伊士以西VLCC占比为20.63%（过去3年均值为17.36%），对应苏伊士以东VLCC占比79.37（过去3年均值为82.64%），西部VLCC占比自9月以来连涨2周至20%附近，多数船只仍压载至大西洋市场寻求运营机会。原油价差指标显示，Brent1-3月价差本周均值为-0.32美元/桶，环比上周-0.1美元/桶小幅收窄，震荡在收敛区间内，价差收敛有利于提振贸易商采购和套利积极性，但本周市场租船趋于平静。整体而言，本周VLCC费率调整回落，假期期间交易较为寡淡，短期内船只吨位供应增加。

中小型原油轮Suezmax&Aframax方面：节假日暂缓出货节奏，美国暴风雪天气影响出口，俄罗斯减产预期压低市场信心，短期运费表现疲软。美湾市场，12月16日当周美国原油出口增加4.4万桶/日至436.0万桶/日，SPR下降了364.7万桶。据悉美加输油大动脉Keystone油管即将重启，全面恢复仍需时日，叠加本周美国暴风雪天气导致大型炼油厂关闭，短期货量供给或将受到制约，Aframax和Suezmax美国-英国航线运费涨跌分别为+6%和-5%。西非市场，地区内货盘减少和吨位增加，Suezmax西非-英国大陆运价录得WS151.02，环比下跌13%；地中海/黑海市场，制裁生效后船东承运俄油意愿不强，市场观望情绪较强，Suezmax俄罗斯新罗西斯克港-意大利奥古斯塔港运费录得WS245，环比下跌17%。北海/波罗的海市场，吨位供给过剩，叠加Suezmax抢占货盘，周四Aframax英国萨洛姆湾-威廉港航线TCE录得91790美元/天，环比跌幅37%。东南亚市场，本周Aframax中东拉斯坦努拉港-新加坡港录得WS310，环比上涨1%，主要受东南亚市场需求维持稳定。整体而言，本周中小型船运费均有所回落，但盈利也相对较为可观。

短期来看，一方面，中国疫情放开后疫情感染大幅影响终端需求，市场预计1月中旬各地将迎来高峰，短期内需求承压或对VLCC产生消极影响，但疫情进入平稳期后需求恢复有望再次提振市场信心。另一方面，上周俄罗斯原油海运出口160万桶/天，较前周大幅减少约186万桶/天，主要因波罗的海港口季节检修和制裁背景下大部分船公司承运俄油持谨慎态度。12月23日俄罗斯宣布减产量可能达到每天50万至70万桶，并停止向支持对俄石油设置价格上限的国家进行销售，俄罗斯原油出口减量预期强烈，或对油运市场产生扰动。本周处于节假日淡季期，市场交易活动减弱，1月初/中旬装货对应多条船只供给，短期运费面临一定压力。

LNG船运价

·方向：

高位回落

·分析：

本周LNG船即期航线运费高位企稳，美国SabinePass到欧洲Zeebrugge的LNG船运费录16.5美元/天，环比持平；SabinePass至中国和日本东北亚地区的运价也环比持平至18.2万美元/天。LNG船1年期期租运价也呈现企稳，本周16万方LNG船1年期租租金录得15万美金/天，环比持平；3-6个月期租租金录得13.2万美金/天，环比下滑4%。

贸易指标显示，本周LNG船全球7天平均靠港量累计录得360艘，环比下跌10%。欧洲寒冷天气发挥作用，堵港运力小幅回升，但相比高位已释放较多 。截止12月23日，欧洲港口约有469.1万立方米LNG船滞留，环比上涨12%。气温情况显示，欧洲天然气库存率从峰值下降，截止12月23日，欧洲天然气库容率从95%的高点滑落至82.93%，主要由于季节性趋势和温度转低增加库存消耗。据ECMWF天气机构发布，预计未来一周内欧洲寒冬异常概率较低，下周欧洲天气将转入暖和期，消费需求有所下降。

LNG船运费连降4周后，本周出现企稳。但在全球气候预计偏暖背景下，市场对当前欧洲胀库风险和亚欧天然气消费整体放缓而减少运力需求表现出一定的担忧。中国LNG消费需求多以项目船绑定，对即期运力需求偏低。欧洲天然气总需求降幅远远超过了欧盟所设定的减少15%目标（11月天然气消耗量同比下跌了24%）。12月22日欧洲正式批准将天然气价格上限定为每兆瓦时180欧元，将于2023年2月15日生效，这或将降低发货国发货运至欧洲的积极性（如若亚洲给出的价格更高），对欧洲LNG船抵港需求有限制作用，但仍需观望实际落地效果。短期来看，目前中国疫情感染拖累现货需求，而欧洲下周天气转暖或将对LNG船运力需求起到抑制作用。

本文链接地址是https://www.qihuo88.net/qhzx/20942.html，转载请注明来源