原标题：华泰期货国债日报20210714：进出口数据再超预期
市场回顾：
昨日，期债方面，T、TF和TS主力合约分别变动0.08%、0.04%和0.01%至99.425、100.720和100.705;现券方面，10y、5y和2y的现券加权利率分别变动-2.25bp、-1.71bp和-2.70bp至2.94%、2.81%和2.52%；资金方面，DR007、Shibor隔夜和同业存单1个月发行利率分别变动2.69bp、11.00bp和12.34bp至2.17%、2.05%和2.41%；经济通胀方面，工业指数变动0.70%至3339点；公开市场上，央行投放100亿对冲到期的100亿；消息面上，按美元计， 6月出口同比32.2%，预期21.4%，前值27.9%；进口同比36.7%，预期26.2%，前值51.1%。
策略建议：
1. 单边策略：6月出口数据再超预期，不过对盘面影响依然不大，市场仍沉浸于全面降准的利好发酵中。连续上涨后，市场可能会开始担忧是否降准的利好已经反应充分，但当前无论从平稳的资金利率，或是仍处于上行趋势的4TS-T，抑或是再度下行的基差来看，市场情绪仍然比较乐观，在此情形下，期债顺势而为，维持谨慎偏多的态度。
2. 期现策略：IRR略高于R007利率，关注正向套利的机会；基差仍未完全脱离下行，但可以开始关注做多基差的机会，主要原因在于：若利率持续下行，CTD券交割期权价值提升望带动基差走强；若利率转为反弹，大概率是资金超预期收紧所致（因为经济悲观预期尚存），T合约的套保需求或回升带动基差走强。
3. 跨品种策略：4TS-T和2TF-T走势的逻辑仍由资金面主导，降准信号释放到落地期间倾向于继续向上，故做陡利率曲线的头寸至少可以持有至本月中旬。
4. 跨期策略：暂不推荐，2112合约流动性欠佳。
风险提示：流动性收紧
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