华泰期货铜日报20221206:市场仍存一定挺价情绪
【导读】策略摘要 总体而言,目前宏观环境对于铜价相对有利,需求虽然在月末之时有所回升,但整体仍将步入淡季,故此预计铜价仍将维持震荡格局。 核心观点 ■市场分析 现货情况: 现货方面,据SMM讯,沪铜高开再次抑制下游消费热情,但延续上周五贸易热情,日内现货市场活跃度依旧。早市,持货商主流平水铜报于480~500元/吨,好铜如ENM报于500~520元/吨,湿法铜ESOX报于360~370元/吨;…
策略摘要总体而言,目前宏观环境对于铜价相对有利,需求虽然在月末之时有所回升,但整体仍将步入淡季,故此预计铜价仍将维持震荡格局。核心观点■市场分析现货情况:现货方面,据SMM讯,沪铜高开再次抑制下游消费热情,但延续上周五贸易热情,日内现货市场活跃度依旧。早市,持货商主流平水铜报于480~500元/吨,好铜如ENM报于500~520元/吨,湿法铜ESOX报于360~370元/吨;暂无成交。因新进进口货源补充有限,现货市场流通货源紧俏,好铜更是难觅。进入主流交易时段,部分持货商压价主流平水铜至460元/吨,但大部分持货商坚挺470~490元/吨的价格,以480元/吨价格成交居多;因CCC-P补充货源偏紧,好铜ENM与CCC-P价差拉大,持有CCC-P货源的持货商惜货报于530元/吨,ENM依旧报于500元/吨附近;湿法铜浮现ESOX、MV等新进口货源,持货商报于340~380元/吨,以360元/吨成交较好。日内,虽有进口货源补充,无奈数量较少,部分好铜更是一货难求,现货升水依旧坚挺。观点:宏观方面,昨日,由于多个经济数据录得好于预期的结果,如美国11月ISM非制造业PMI数据意外上升,商业活动指数也从55.7上升至64.7。这说明经济放缓的程度很难如美联储所愿,因此短时内再度提振大幅加息的预期,美元反弹,铜价出现回落。不过目前从联邦基金利率期货的定价来看,12月加息50个基点的概率仍超过75%,加息边际放缓依旧是大势所趋。矿端供应方面,据Mysteel讯,铜精矿现货市场活跃度维持稳定,炼厂在积极谈长单,整体询报盘态势有所回暖。个别炼厂有现货需求,但买卖双方分歧较大,采购心理偏谨慎。TC价格则是小幅下降0.77美元/吨至90.06美元/吨。冶炼方面,国内上周电解铜产量19.46万吨,环比增加0.22万吨;目前华南地区福建市场铜冶炼企业开始检修,产量影响开始稳定。另有冶炼企业此前检修结束,产出开始逐步回升。此外月底部分冶炼企业受疫情干扰影响继续减弱,产出稳定增加,因此上周电解铜产量环比回升,预计本周电解铜产量将基本维稳。消费方面,上周前半周虽盘面表现弱势震荡运行,但由于临近月末,多数企业有回笼资金压力,多数时间维持观望,采购需求维持刚需拿货为主。后半周受多重利好因素提振且宏观情绪有所转好,盘面大幅拉涨,叠加市场流通货源有限,下游加工企业担忧后市铜价继续走高,积极逢低入市采购补库,拿货需求较前半周有所回升。库存方面,昨日LME库存下降0.07万吨至8.67万吨。SHFE库存下降0.10万吨至2.64万吨。国际铜方面,昨日国际铜比LME为7.02,较前一交易日上涨0.14%。总体而言,目前宏观环境对于铜价相对有利,需求虽然在月末之时有所回升,但整体仍将步入淡季,故此预计铜价仍将维持震荡格局。■策略铜:中性套利:暂缓期权:暂缓■风险美元以及美债收益率持续走高 隐形库存大幅显现
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