LNG市场机遇与挑战并存 呼吁加快LNG衍生工具推出
【导读】SHPGX导读 ： 从三大能源比较来看，按热值转换，今年年初以来天然气价格相当于煤炭的2.4倍、石油的2倍。在新形势下，LNG市场参与者的机遇与挑战并存。值得注意的是，国内的天然气期货市场也正在筹备建立，未来落地后将会为产业提供价格传导和价值优化的基础，对国内的市场参与者提供有力的支持。 今年，天然气价格的波动引起全球市场广泛关注。天然气已经成为全球最贵…
SHPGX导读：从三大能源比较来看，按热值转换，今年年初以来天然气价格相当于煤炭的2.4倍、石油的2倍。在新形势下，LNG市场参与者的机遇与挑战并存。值得注意的是，国内的天然气期货市场也正在筹备建立，未来落地后将会为产业提供价格传导和价值优化的基础，对国内的市场参与者提供有力的支持。今年，天然气价格的波动引起全球市场广泛关注。天然气已经成为全球最贵的能源。从三大能源比较来看，按热值转换，今年年初以来天然气价格相当于煤炭的2.4倍、石油的2倍。在新形势下，LNG市场参与者的机遇与挑战并存。 从国际形势分析，在高价和供应不确定性的影响下，今年1至8月，欧洲主要国家天然气消费同比下降10%，其中居民用气同比下降12%（二季度下降20%），工业用气量同比下降15%（3季度下降25%）；南欧水电和法国核电发电量下降较多，支撑欧洲整体天然气发电量同比下降5%，同时煤电发电量增长13%，后市替代压力较大；IEA国际能源组织预测2023年欧洲天然气消费将继续下降4%。 同时，亚洲天然气需求增势尽失。数据显示，今年1至8月，亚洲天然气需求量整体与去年基本持平，此前年均7%的增速不复存在；其中，中国需求量仅增长1%，为近年来最低水平（2021年增长12%），印度需求量下降4%（化工和发电需求下降超过20%）；2022年上半年，日本需求与2021年基本持平（2023年核电重启，天然气需求将下降），韩国需求同比下降1.6%。而美国需求保持增长。2022年1至8月，受极端天气的影响，美国天然气需求量同比增长4%，其中城市燃气需求量增长4%，天然气发电需求增长5%，工业用气增长3%；2022年上半年，加拿大天然气需求同比增长8%，向美国出口管道气量增长9%；预计2023年上半年异常气温有望减少，北美天然气需求量下行概率较大。 从中国LNG市场参与者近期动态来看，1至9月，中国买家LNG进口量减少1247万吨，同比下降21%。国内主要能源供应商以长协执行为主保障国内供应，最低限度地采购现货进行补充；灵活性的买家，将资源转向海外市场优化盈利；JKM挂钩中长协执行遇到困难；单纯的现货进口全部停止。 目前，中国买家继续进行长协资源的采购。其中，上半年新签长约超1000万吨/年，占比约为全球新签长约的四分之一；新签署长协主要来自第二梯队买家，预计第二梯队买家的总采购量在2026年或2027年达到峰值；新签长约资源主要来自美洲和俄罗斯，对买家的船运能力提出新的要求。 今年，国内的贸易商也在困境中寻求突破。面对整个市场流动性下降，体量下降，价格波动加大，国内贸易商生存难度增加，有能力的贸易商转向获取管道气资源及贸易机会。基于国内外市场的价差、对冬季供应紧缺的预期以及可用设施能力的增加，储气套利机会也受到了更多关注。然而，进入冬季保供前期，疫情对需求形成抑制，辅以高库存带来的出货压力，液态LNG价格快速大跌，这对参与者提出了挑战。 而且，在全球市场向一体化发展的情况下，中国天然气市场与国际市场价格之间缺乏连接的途径。疫情影响及高价对需求的抑制及面对替代能源的竞争，天然气需求反弹需要时间。同时，过往季节性价差、现货与长协价差等规律模式的打破，则对风险管理能力提出更高要求，而国内无天然气期货及对市场风险进行管理的金融工具。相关的基础设施建设及公平开放仍处于发展中，尚不足以充分支持市场化贸易活动的开展。整体上，国内一些企业尚不具备足够的专业能力和经验应对国际市场，而国际商家的管控机制与国内市场仍需要一个融合的过程。 目前，中国市场的机遇和挑战并存。处于竞争市场中，专业能力是生存发展的基础。未来随着国内基础设施的不断完善，市场化设施能力的使用机会，带来了优化空间。值得注意的是，国内的天然气期货市场也正在筹备建立，未来落地后将会为产业提供价格传导和价值优化的基础，对国内的市场参与者提供有力的支持。随着国际市场体量和流动性的不断增强，LNG贸易向成熟大宗商品模式进一步发展，资源池的价值愈发突出。中国海外发展战略也会带来新兴发展中国家天然气联动发展机会。本文来源| 中国石油报本文作者| 厦门象屿LNG事业部总经理张楠上海证券报，新华社主办，中国证监会法定披露证券市场信息媒体，创立于1991年，是新中国第一份提供权威金融证券专业资讯的全国性财经日报，现已形成涵盖报纸、网站、、视频、微信、微博等平台的全媒体财经传媒矩阵。
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