华泰期货煤焦钢矿期货日报20221117：钢厂压产增多
【导读】钢材：钢厂压产增多，政策利好提振市场 逻辑和观点： 昨日期货方面，螺纹主力合约2301最高3764元/吨，收于3742元/吨，涨幅2.07 %。热卷主力合约2301最高3826元/吨，收于3810元/吨，涨幅1.17%。现货方面，昨日螺纹全国均价3970元/吨，热卷全国均价3903元/吨，全国建材成交17.73万吨。 宏观方面，近期宏观政策调整使市场情绪开始修复，央行、银保监会下达《关于做好当前金融支持房地产…
钢材：钢厂压产增多，政策利好提振市场逻辑和观点：昨日期货方面，螺纹主力合约2301最高3764元/吨，收于3742元/吨，涨幅2.07%。热卷主力合约2301最高3826元/吨，收于3810元/吨，涨幅1.17%。现货方面，昨日螺纹全国均价3970元/吨，热卷全国均价3903元/吨，全国建材成交17.73万吨。宏观方面，近期宏观政策调整使市场情绪开始修复，央行、银保监会下达《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，周二国家统计局公布房屋施工面积、房屋新开工面积及房屋竣工面积等，较前几个月有所反弹。各地疫情防控政策逐步落实，市场预期好转。钢材基本面，江苏省、山东省等陆续传出限、减产消息，部分钢企高炉已确定停检修计划，减产将对市场有所提振。昨日下午钢谷数据全国建材、热卷社库、厂库降幅有所收窄。综合来看，短期企业减产和房地产相关政策的出台使市场情绪得到修复。全国建材、热卷库存降低，叠加近期市场信心和宏观预期转好，钢材价格持续走高，但要关注防疫政策和预期兑现情况，因此我们建议结合政策和疫情情况节奏性短线参与成材。策略：单边：短期市场情绪修复，向上空间有限跨期：无跨品种：无期现：无期权：无关注及风险点：重点关注疫情防控政策实施情况，地产政策变化及钢厂检修停产情况等。铁矿：政策宽松预期，铁矿偏强运行逻辑和观点：昨日，铁矿石2301合约震荡走强，收于734元/吨，涨2.16%。现货方面，据Mysteel消息，昨日下午唐山港口进口矿主流品种价格偏强运行，累计上涨10-15元/吨。贸易商出货积极性较高，市场交投氛围尚可。目前PB粉主流价740-745元/吨，超特粉主流价615-620元/吨。最新中西南建材数据出炉，成材端产量库存同降，库存降幅更大，对于铁矿而言偏利多。另一方面，废钢的到货量回升缓慢，以及钢厂较低的库存和有望逐渐宽松的防疫政策等都对铁矿价格有所提振。但当前宏观经济偏弱，钢厂仍然面临全面亏损，短期终端需求依旧没有改善，钢厂成本压力增加。在钢材的利润没有实质改善之前，铁矿的上涨高度较为有限。策略：单边：震荡偏强跨品种：无跨期：无期现：无期权：无关注及风险点：粗钢压产，钢厂利润情况，疫情走势等。双焦：采购积极性回升，双焦随成材上涨逻辑和观点：焦炭方面：昨日焦炭2301合约震荡上行，盘面收于2780.5元/吨，涨幅1.16%。供应方面，焦企因利润持续亏损生产动力不强，加上疫情防控的松动，出货明显好转，厂内焦炭库存以低位运行为主，疫情管控区域内焦企仍有大量库存堆积，部分焦企有惜售的意愿。需求方面，原料提降下钢厂利润有所修复，高炉减产预期放缓，铁水产量降幅或将逐步收窄，有冬储补库需求。港口方面，两港现货偏稳运行，库存微增，现港口现货准一级焦参考成交价格2520元/吨。由于目前焦炭库存依旧保持低位，防疫政策调整等新的利好出现，预期焦炭将会继续修复基差。焦煤方面：昨日焦煤2301合约震荡运行，盘面收于2167元/吨，涨幅0.32%。供应方面，煤矿生产趋稳，相比前期小幅回升，且因下游有冬储补库需求，挺价意愿较强。需求方面，在高炉减产以及焦炭提降的影响下，焦企开工率降低多按需采购。进口蒙煤方面，口岸市场交投氛围逐步好转，贸易商挺价意愿较强，蒙5原煤主流成交价1530-1550元/吨。近期防疫政策调整等新的利好出现，将带来焦煤向上修复的机会。且动煤短期依然处于高价格，对焦煤同步形成支撑。焦炭方面：跟随且强于钢价焦煤方面：跟随且强于钢价跨品种：无期现：无期权：无关注及风险点：压产政策影响、疫情防控、下游采购意愿、成材价格利润、煤炭进出口政策等。动力煤：坑口港口连续降价 ，终端需求疲软市场要闻及数据：期现货方面：产地方面，山西省有3家煤矿因发生死亡安全事故被责令停产整顿，山西省应急管理厅注销多家煤矿企业安全生产许可证。主产地销售情况不容乐观，煤矿降价后仍未有效带动销售回暖。港口方面，近期铁路运输持续好转，港口调入量增加，北港库存累积，终端整体需求不及预期，市场情绪较为悲观。进口煤方面，印尼3800大卡的中标价下跌至85-90美元/吨，海外6000K煤价已经跌至俄乌战争前水平，电厂中标价格大幅走低。运价方面，截止到11月15日，波罗的海干散货指数（BDI）收于1300，下跌25个点，跌幅为1.89%；截止到11月15日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于856.53，环比涨0.91%。需求与逻辑： 10月份全国生产原煤3.7亿吨，同比增1.2%，增速比上月回落11个百分点。迎峰度冬，蒙晋川等地近日部署今冬明春煤炭先进产能释放工作，随着疫情影响的减弱，后续主产地煤炭供应水平有望得到提升。10月份火电增速放缓，同比增长3.2%，增速比上月收窄12.3个百分点。坑口港口连续降价未见采购增加，需求端持续低迷对市场打击较为严重。期货盘面由于流动性严重不足，我们依然建议观望为主。策略：单边：中性观望期权：无关注及风险点：疫情影响、政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。玻璃纯碱：市场交易贴水修复，纯碱表现抢眼逻辑和观点：纯碱一直面对的贴水矛盾，昨日被市场所交易，之前由于过度悲观，将远月打出超级大的贴水，昨日迎来了强势上涨，领涨整个黑色建材板块儿。玻璃方面，昨日现货全国均价在1619元/吨，较前日下跌10-50元/吨，市场成交尚可。整体来看，近期玻璃产线冷修增加，但整体供应仍显过剩，玻璃库存仍高位增加。在玻璃厂家产销难有持续性改善，且绝对高库存的制约下，玻璃价格反弹高度有限。需要紧密跟随疫情发展和防疫政策变化，以及房地产销售和玻璃高频产销数据，灵活对待低位看空行情，反弹配空，谨慎追空。作为套利的首选空配。纯碱方面，昨日现货市场走势相对稳定，个别企业价格有所调整，实单成交灵活。整体来看，国庆假期部分装置提产，使得节后纯碱产量和开工快速回升，上周纯碱开工率大幅回升至91.55%，仍保持同期高位。需求端，浮法玻璃冷修将制约纯碱消费，但光伏投产和纯碱高出口大概率将抵消浮法冷修造成的消费减量，整体纯碱需求持稳微增。考虑到纯碱各环节库存均处于绝对低位，在防疫政策调整且期现大基差下，纯碱期货价格存在修复贴水机会，关注后续纯碱现货变化情况。策略：单边：玻璃趋势偏空，纯碱趋势偏多05合约跨期： 跨品种：多纯碱空玻璃期现：无期权：无关注及风险点：国内疫情发展及管控措施变化；房地产政策；光伏产业投产；纯碱出口数据；浮法玻璃产线冷修；宏观经济环境变化等。
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