【导读】东海期货研究 10 月新增人民币贷款 6152 亿元，预期 8000 亿元，前值 2.47 万亿元；新增社会融资规模 9079 亿元，预期为 1.6 万亿元，前值为 3.53 万亿元； 10 月末，社会融资规模存量为 341.4 万亿元，同比增长 10.3 % ， 下降 0.3 % 。 10 月末， M2 同比增长 11.8 % ，预期 12 % ，前值 12 . 1 % 。 数据解析 u 中国 10 月社会融资规模增量为 9079 亿元，预期为 1.6 万亿元 ； M2 同比增长 11.8 % ，预期…
东海期货研究
10月新增人民币贷款6152亿元，预期8000亿元，前值2.47万亿元；新增社会融资规模9079亿元，预期为1.6万亿元，前值为3.53万亿元；10月末，社会融资规模存量为341.4万亿元，同比增长10.3%，下降0.3%。10月末，M2同比增长11.8%，预期12%，前值12.1%。数据解析u中国10月社会融资规模增量为9079亿元，预期为1.6万亿元；M2同比增长11.8%，预期12.%；人民币贷款增加6152亿元，预期8000亿元。10月M2继续维持高位，但小幅回落，表明货币供应充裕，但风险偏好又有进一步收缩；新增人民币贷款和新增社融超预期大幅回落，表明社会融资需求短期大幅下滑，宽信用依旧乏力。由于当前国内稳经济压力仍存，通胀持续下行，央行货币政策持续维持宽松水平，宽货币政策延续；但是当前宽信用基础并不牢固，信贷扩张缺乏底气，究其原因，疫情对经济活动的干扰是一方面，地产是另一方面原因，宽货币向宽信用的传导在艰难的进行，堵点并没有完全打通。目前来看，疫情阶段性多点多面扩散，对经济的影响逐步加大；此外地产恢复缓慢，对经济的拖累持续存在。因此，宽货币的基调大概率不会出现扭转，四季度不排除进一步降准的可能；宽信用方面，由于政府部门资金额度基本使用完毕，融资需求大概率持续回落；企业部门短期由于政策支持、融资需求短期有一定的支撑，但中长期由于对未来经济的不确定性仍存，未来信心仍旧偏弱，信贷需求持续性仍待观察；居民部门短期受房地产市场疲弱影响，信贷需求仍旧相对较弱。因此，中长期稳地产和稳实体企业依然