华泰期货国债日报20220922：美联储9月加息靴子落
【导读】市场回顾 利率市场，主要期限国债利率 1y 、 3y 、 5y 、 7y 和 10y 分别为 1.84% 、 2.24% 、 2.44% 、 2.64% 和 2.64% ，主要期限国债利差 10y-1y 、 10y-3y 、 10y-5y 、 7y-1y 和 7y-3y 分别为 81bp 、 40bp 、 21bp 、 80bp 和 40bp, 国债利率下行为主 , 国债利差总体收窄。主要期限国开债利率 1y 、 3y 、 5y 、 7y 和 10y 分别为 1.88% 、 2.29% 、 2.49% 、 2.82% 和 2.79% ，主要期限国开债利差 10y-1y 、 10y-3y 、 10y-5y 、…
市场回顾利率市场，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.84%、2.24%、2.44%、2.64%和2.64%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为81bp、40bp、21bp、80bp和40bp,国债利率下行为主,国债利差总体收窄。主要期限国开债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.88%、2.29%、2.49%、2.82%和2.79%，主要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为91bp、50bp、30bp、93bp和52bp,国开债利率下行为主,国开债利差总体扩大。资金市场，主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.54%、1.75%、1.83%、2.11%和2.08%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为54bp、33bp、25bp、58bp和37bp,回购利率上行为主,回购利差总体扩大。主要期限拆借利率1d、7d、14d、1m和3m分别为1.47%、1.73%、1.8%、1.59%和1.61%，主要期限拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分别为14bp、-12bp、-19bp、12bp和-13bp,拆借利率上行为主,拆借利差总体收窄。期债市场，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分别为0.02%、0.06%和0.07%，期债上涨为主；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅分别为0.02元、0.01元和0.02元，期货隐含利差扩大；TS、TF和T主力合约的净基差均值分别为0.1034元、0.2085元和0.3793元,净基差多为正。行情展望从狭义流动性角度看，资金利率上升，货币净投放减少，反映流动性趋紧的背景下，央行仍收紧货币。从广义流动性角度看，最新的融资指标多数下行，信用边际转紧。从持仓角度看，前5大席位净多持仓倾向上行，反映期债的做多力量在增强。从债市杠杆角度看，债市杠杆率上升，做多现券的力量在增强。从债对股的性价比角度看，债对股的性价比降低。策略建议方向性策略：季末资金面有一定收敛，但央行加大投放力度，货币政策基调继续维持平稳宽松。LPR利率保持不变符合预期，美联储9月加息靴子落地，预计对国内债市影响有限，期债维持中性态度，关注逢低做多的机会。期现策略：基差震荡为主，净基差为正，暂不推荐参与期现策略。跨品种策略：流动性平稳宽松，推荐多TS(或TF)空T。
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