视点：建材社库节后由降转增，低位库存能否保

期货资讯 2022-09-20 16:01

【导读】【导语】 中秋节后，社会库存由降转增，节后建材产量由增转为下降，施工进度好转，主导市场交投积极性较高，市场成交增量，但社会库存小幅增加，主要因为部分区域交通受限，仓库货物进出不便，加之假期期间全国范围内成交清淡，社会库存有所累积。预期接下来产量维持现有水平，变动幅度有限，在“金九银十”的需求旺季里，终端需求虽受房地产所累，但整体交投积…

【导语】中秋节后，社会库存由降转增，节后建材产量由增转为下降，施工进度好转，主导市场交投积极性较高，市场成交增量，但社会库存小幅增加，主要因为部分区域交通受限，仓库货物进出不便，加之假期期间全国范围内成交清淡，社会库存有所累积。预期接下来产量维持现有水平，变动幅度有限，在“金九银十”的需求旺季里，终端需求虽受房地产所累，但整体交投积极性表现尚可，刚需仍存，部分市场仓库近期陆续可以进出货物，社会库存预期仍能呈现下降趋势，维持低位。

社会库存自6月中旬以来持续下降，降至近四年以来同期新低点，但中秋节后社会库存由降转增。库存是供需直接的纽带，也是供需博弈结果的呈现，接下来我们具体看一下供需基本面的变动情况:

产量缩减

卓创资讯监测的136家生产企业截止到9月15日数据，建筑钢材产量608.23吨，环比减少0.84%，由增转降，同比增加2.85%。螺纹钢产量370.75万吨，减少2.4万吨；线材产量237.48吨，减少2.72万吨。

卓创资讯调研数据显示，截止到9月15日，建材轧线整体开工率74.15%，环比降低0.42个百分点。螺纹轧线开工率74.22%，较上期持平；线材轧线开工率74.06%，较上周降低0.94个百分点。近期大部分生产企业基本维持稳定生产，少量钢厂有例行检修行为，线材扎线开工率小幅度下降，建材产量缩减。

建材毛利表现不一

截止到15日螺纹钢毛利为115.45元/吨，环比增加43.12元/吨，较上月15日下降105.08元/吨；线材毛利为盈利143.2元/吨，较7日下降34.13元/吨，较上月15日下降165.33元/吨。本周建材毛利表现不一，成本均出现小幅增加，但销售价格表现不一，螺纹钢涨幅较大，毛利小幅增加，线材涨幅较小，毛利小幅下降。

社会库存小幅增加

截止到9月15日建筑钢材社会库存总量为770.82万吨，较节前增加24.90万吨，社会库存由降转增。40城市螺纹钢社会库存584.43万吨，较节前增加17.28万吨，增幅3.05%；40城市线材库存186.39万吨，较节前增加7.62万吨，增幅4.26%；建材库存合计770.82万吨，较节前增加24.90万吨，增幅3.34%；目前社会库存依旧处于四年以来的低位状态。

社会库存由降转增，库存累积。节后市场行情整体震荡偏强，中秋节前市场补库意愿较强，西南区域道路运输受影响，资源消化流出减少，但钢厂正常生产，外来资源不断到货，西南区域社会库存增幅较大，整体社会库存逐步累积。

市场成交量增加

节后大部分地区大户成交整体有所增加，目前处于传统需求旺季，再加上节后存补货行为，整体成交增量。“金九银十”旺季预期仍存，需求有望边际改善。各地大户成交与节前相比继续增加，累计增加0.71万吨，环比上涨2.83%，同比下跌1.64%。

综合来看，供应方面，采暖季之前，生产企业生产积极性较高，除去部分企业例行检修，开工维持在较高水平，接下来产量维持现有水平，变动幅度有限；需求方面，在“金九银十”的需求旺季里，终端需求虽受房地产所累，但整体交投积极性表现尚可，刚需仍存；部分市场仓库近期陆续可以进出货物，预期在“金九银十”中社会库存仍能呈现下降趋势，维持低位。

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