【导读】 来源：证券时报 证券时报记者 赵黎昀 中秋节前后，受旺季需求增加预期提振，维稳多时的生猪市场再起涨势。 不过9月份以来，放储政策持续落地，也在一定程度上对防范猪价过快上涨起到制约作用，供需端博弈依然持续。 当前，自繁自养下生猪头均盈利理论值已破千元，猪粮比也处于合理区间上沿。在保供稳价政策…
来源：证券时报
证券时报记者赵黎昀
中秋节前后，受旺季需求增加预期提振，维稳多时的生猪市场再起涨势。
不过9月份以来，放储政策持续落地，也在一定程度上对防范猪价过快上涨起到制约作用，供需端博弈依然持续。
当前，自繁自养下生猪头均盈利理论值已破千元，猪粮比也处于合理区间上沿。在保供稳价政策的作用下，叠加市场对二次育肥等影响预判，今冬生猪市场或难出现大幅上涨的局面。
猪价逼近24元/公斤
第二批中央猪肉储备，已于9月18日投放。据国家发改委召开的9月新闻发布会透露，目前中央猪肉储备已分别于9月8日和9月18日投放两批共计5.27万吨。
根据已投放数量和后期投放计划，预计9月份国家和各地合计投放猪肉储备20万吨左右，单月投放数量达到历史最高水平。
“除中央储备肉外，9月份以来多地陆续有放储的安排。放储更多是对市场消息面有一定影响，在供给端也有一定利多作用，对平抑价格有所助益。”对于近期放储对生猪市场的影响，卓创分析师王亚男对证券时报·e公司记者表示。
从投放价格看，国家和各地猪肉储备投放价格均低于市场价。江西、安徽部分地市投放价格低于每斤10元，广西、黑龙江、山东等地投放价格为每斤12元左右，对稳定生猪和猪肉价格发挥了重要作用。不过受中秋需求旺季等因素提振，节日前后，国内生猪价格依然出现小幅上涨。
搜猪网数据显示，全国生猪出栏均价从节前的22.9元/公斤上涨冲破23元/公斤，伴随中秋假期进入尾声，猪价出现短暂回落调整。9月19日，国内生猪市场价格再现攀涨。
中国养猪网最新监测数据显示，9月19日外三元猪肉价格为24.02元/公斤，已超过今年7月上旬的价格高点23.92元/公斤。
百川盈孚分析也显示，9月19日全国生猪均价为23.8元/公斤，涨幅1.93%。目前正值消费季节性增长期，天气凉爽、学校开学支撑，养殖端对后市预期乐观，市场挺价惜售情绪仍在。前期因为高温天气，南方地区部分生猪提前出栏，之后将加大北猪南运的数量，从而支撑猪价上涨到更高的高度。
“卓创数据显示，9月19日全国外三元交易均价达到23.98元/公斤，逼近24元/公斤。北方多地目前二次育肥热度再升温，对于中小猪的需求量，或者对于体重偏小但达到出栏标准的生猪需求都是明显增加的。”谈及近期推动猪价上行的动力，王亚楠称。
根据《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》中的过度上涨情形预警分级。当猪粮比价高于9∶1时，由国家发展改革委发布三级预警，根据不同预警情形，分国家和地方层面及时启动储备肉投放或增加临时收储等响应措施。
不过王亚楠表示，目前猪粮比价还未达到9∶1的数值。搜猪网监测数据也显示，截至9月15日，猪粮比在8∶1。
为保障猪价平稳运行，政策端保供力度持续。
发改委19日就表示，考虑到当前生猪价格已处于较高水平，生猪养殖头均利润也明显高于历史平均水平，如果价格进一步大幅上涨，可能导致产能过快增加、后期价格大幅下跌，不利于行业长期健康发展。发改委将会同有关部门继续紧盯生猪市场动态，结合市场供需和价格形势，分批次持续投放中央猪肉储备，并督促指导各地同步投放猪肉储备，必要时还会进一步加大投放力度，并加强市场监管和预期引导，促进市场和价格平稳运行。
自繁自养头均盈利破千
9月19日，国内期货市场上豆粕主力合约2301收于4000元/吨，此前在9月13日达到4079元/吨，再度逼近年内高点。
近年来，受豆粕、玉米等饲料原料价格持续高位影响，饲料企业已对成品料价格进行多轮上调，下游养殖端成本压力提升。
不过在当前生猪价格稳定向上的走势下，养殖端盈利情况已不断好转。
“进入9月份之后，监测的头均理论盈利就已突破1000元/头。9月19日生猪自繁自养的理论盈利值已达到1129.39元/头，但由于玉米、豆粕价格较高，猪粮比还未突破9∶1，养殖端高成本压力持续。”王亚楠表示。
搜猪网监测数据显示，从2022年6月开始，在自繁自养条件下，每头肥猪养殖利润保持在300元/头以上，且生猪市场已开始扭亏为盈。截至2022年9月15日，自繁自养条件下每头肥猪养殖利润基本在700元/头以上。
9月15日全国瘦肉型生猪出栏均价为23.21元/公斤，普通猪肉白条均价在34.5元/公斤。全行业的成本线水平普遍都在17-18元/公斤，所以自繁自养一头110公斤左右的肥猪，实际头均利润大概在500-700元/头。此时的利润水平与以往猪周期相比，属于中等利润水平，并不属于过高，也不属于偏低利润。
分析显示，正常情况下，毛猪和生猪白条价格差在8-10元/公斤比较合理。这个价格差之下，屠宰企业有一定的盈利，猪肉价格又不会太高，猪肉消费正常，屠企收猪难度也不大。但目前活猪价格与猪肉价格的价差在11元/公斤左右，毛白差有所偏高，从市场收猪及消费来看，一端是养殖户继续等价，一端是屠宰企业收猪有一定的困难，叠加消费端走货并不顺畅，所以出现活猪与猪肉价格价差有所增大。
旺季大幅涨价难再现
对于后期生猪市场走势，19日发改委也表示，目前能繁母猪、新生仔猪、育肥猪存栏量均连续回升，加之天气转凉后育肥猪生长速度加快，以及企业冻肉库存处于较高水平、绝大部分将在年内供应市场，因此今后一段时间生猪猪肉市场供应有保障，价格难以持续大幅上涨。
搜猪网分析师冯永辉分析，从农业农村部发布的前期能繁母猪产能数据来看，虽然从去年七月份到今年四月份，能繁母猪产能有一定的调减，但总体的绝对数量还在4100万头以上，后期生猪供应有保障，猪价不具备大幅上涨基础。
不过他也认为，接下来秋冬季节马上就要到来，是一年之中猪肉消费的相对比较旺的时间，所以可能价格会有小幅上涨的空间，但空间不会太大。
王亚楠认为，每年12月是除春节外一年中生猪需求量最大的一个月。由于看好12月份情况，目前市场二次育肥情况明显，如果二次育肥占比较多，或集中在今冬需求旺季出栏，从而对市场有一定打压。
他表示，春节前市场需求增加预期明显。加之北方散养户占比较高，前期由于行情低谷，弃养、去产能的散户较多，供给情况不及前期预期。预计今年冬天行情相对坚挺，但上涨空间并不是很大。
东吴期货研报显示，中秋节后，终端需求转差，屠企屠宰量下滑明显，叠加近期受冻肉抛储以及发改委会议进行保供调节等政策面影响，猪价承压，但市场对后市行情预期偏乐观，二次育肥入场积极性较高，对猪价又形成了托底作用。预计猪价短期将呈现高位震荡的走势，从中长期的角度看，四季度需求旺季来临后将对猪价形成新的提振，但同时也需警惕前期大量二育入场形成的大猪出栏限制后期猪价的上行高度。
五矿期货也分析，终端需求不振，对高价接受度低，降价后则面临养殖端的惜售托底，供需博弈下价格整体偏震荡。中线看9月出栏量或维持偏低，且养殖端看好后市背景下，压栏、二育等仍具有截流效应，因此现货短期的下探空间不大。
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