华泰期货聚烯烃日报20220920：聚烯烃冲高回落，逐
【导读】本周美联储加息主导国内工业品市场情绪，普遍承压下跌。聚烯烃随着上周价格触顶，今日价格继续回落，基差温和走强，成交较为清淡。结合未来4季度的投产以及中秋国庆双节的补库行情的接近尾声。未来聚烯烃价格持续承压。关注本次9月补库的结束时间点以及绝对价格。建议逐渐逢高做空，9月底前如出现价格快速下跌，空单灵活离场。 ■ 市场分析 库存方面，石化库存…
本周美联储加息主导国内工业品市场情绪，普遍承压下跌。聚烯烃随着上周价格触顶，今日价格继续回落，基差温和走强，成交较为清淡。结合未来4季度的投产以及中秋国庆双节的补库行情的接近尾声。未来聚烯烃价格持续承压。关注本次9月补库的结束时间点以及绝对价格。建议逐渐逢高做空，9月底前如出现价格快速下跌，空单灵活离场。■ 市场分析库存方面，石化库存72万吨，较前一工作日5万吨，周末常规累库。9月底降迎来季节性降库。基差方面，LL华北基差在+60元/吨，PP华东基差在+200元/吨，基差伴随价格回调走强。LL和PP油头制法仍然处于亏损，从近几周观察已出现拐点在持续改善，利润水平快速拉涨，PDH制PP生产利润已率先恢复正数。非标价差及非标生产比例方面。HD注塑-LL价差回升到50附近，HD注塑排产维持近年低位，LL排产有所回升。PP低融共聚-PP拉丝价差近期有所回落，与上周比较区别不大，PP低融共聚与上周对比略有回升、拉丝排产维持近年低位。进出口方面。目前PE、PP进口窗口已经打开，且PE的利润位于近三年最高，内外盘价格不同步，国外货继续走弱，进出口贸易商迎来短期的红利期。关注后续美金价格成交情况。■ 策略（1）单边：加息超预期，但日内依然可寻找短线做多机会，需求反弹预期也给了进口窗口套盘的机会，故LL和PP在8100-8300均可以逐渐布局中长线空单。（2）跨期：01-05正套，做多01，做空05。■ 风险原油价格波动，下游补库持续性，加息超预期，旺季不及预期。
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