华泰期货聚烯烃日报20220908：8000关口压力大，聚
【导读】策略摘要 布伦特油出现突破性下行，对化工成本支撑也出现下移，化工板块整体表现不佳，震荡为主。但聚烯烃表现亮眼，持续走高突破8000元/吨，走出了独立行情。需求来看，表现出季节性引起的补库行为。现货成交放量，情绪逐渐改善。供给侧看，当前港口库存较低，上游石化库存下降速率高。上周五传出印度信赖炼油厂9月大检等外盘检修信息。同时，伴随国内价格的上涨…
策略摘要布伦特油出现突破性下行，对化工成本支撑也出现下移，化工板块整体表现不佳，震荡为主。但聚烯烃表现亮眼，持续走高突破8000元/吨，走出了独立行情。需求来看，表现出季节性引起的补库行为。现货成交放量，情绪逐渐改善。供给侧看，当前港口库存较低，上游石化库存下降速率高。上周五传出印度信赖炼油厂9月大检等外盘检修信息。同时，伴随国内价格的上涨，进口利润逐渐扩大，为聚烯烃上方价格产生较大压力。8000关口依然是重要的心理压力位，料该点位振幅会加大。日内可寻找做多机会，但需求反弹预期也给了进口窗口套盘的机会，故LL和PP在8100-8300均可以逐渐布局空单。核心观点■ 市场分析库存方面，石化库存62.5万吨，较前一工作日-2.5万吨，库存持续下降，属于近三年同期低位。基差方面，LL华北基差在0元/吨，PP华东基差在+100元/吨，基差走强LL和PP油头制法仍处于深度亏损，其中LL有改善迹象，利润水平快速拉涨，。从开工率看，PP维持在近三年低位，环比略有回升；LL回升迅速，增快三年内最快，但仍处于三年内低位。非标价差及非标生产比例方面。HD注塑-LL价差持续回落，LL排产温和提高。而PP低融共聚-PP拉丝价差低位徘徊，PP拉丝排产维持低位。进出口方面。PP进口利润相对平稳，PE进口利润近期大幅提高。美金价格前期大幅补跌后，近期维持平稳。■ 策略（1）单边：日内可寻找做多机会，但需求反弹预期也给了进口窗口套盘的机会，故LL和PP在8100-8300均可以逐渐布局空单。（2）跨期：观望。■ 风险原油价格波动，下游补库持续性，台海事件恶化，旺季不及预期。
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