【导读】市场回顾 利率市场，主要期限国债利率 1y 、 3y 、 5y 、 7y 和 10y 分别为 1.78% 、 2.25% 、 2.41% 、 2.6% 和 2.6% ，主要期限国债利差 10y-1y 、 10y-3y 、 10y-5y 、 7y-1y 和 7y-3y 分别为 83bp 、 35bp 、 19bp 、 82bp 和 35bp, 国债利率下行为主 , 国债利差总体扩大。主要期限国开债利率 1y 、 3y 、 5y 、 7y 和 10y 分别为 1.87% 、 2.37% 、 2.5% 、 2.79% 和 2.79% ，主要期限国开债利差 10y-1y 、 10y-3y 、 10y-5y 、…
市场回顾利率市场，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.78%、2.25%、2.41%、2.6%和2.6%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为83bp、35bp、19bp、82bp和35bp,国债利率下行为主,国债利差总体扩大。主要期限国开债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.87%、2.37%、2.5%、2.79%和2.79%，主要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为92bp、42bp、29bp、92bp和42bp,国开债利率下行为主,国开债利差总体收窄。资金市场，主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.21%、1.52%、1.69%、1.84%和1.78%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为57bp、26bp、9bp、63bp和32bp,回购利率上行为主,回购利差总体收窄。主要期限拆借利率1d、7d、14d、1m和3m分别为1.12%、1.44%、1.45%、1.49%和1.59%，主要期限拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分别为47bp、15bp、14bp、37bp和4bp,拆借利率下行为主,拆借利差总体收窄。期债市场，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分别为0.01%、0.04%和0.09%，期债上涨为主；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅分别为-0.05元、0.01元和0.04元，期货隐含利差分化；TS、TF和T主力合约的净基差均值分别为0.0351元、0.0701元和0.1451元,净基差多为正。行情展望从狭义流动性角度看，资金利率下行，货币净投放增加，反映流动性趋松的背景下，央行仍放松货币。从广义流动性角度看，最新的融资指标多数下行，信用边际转紧。从持仓角度看，前5大席位净多持仓倾向下行，反映期债的做多力量在减弱。从债市杠杆角度看，债市杠杆率上升，做多现券的力量在增强。从债对股的性价比角度看，债对股的性价比降低。策略建议方向性策略：降息兑现后，市场进入冷静观望期，期债震荡为主，小幅收红。考虑到经济颓势未改，信用扩张受阻，期债维持谨慎偏多。期现策略：基差上行，净基差为正，推荐空现券多期货。跨品种策略：流动性偏松，信用偏紧，推荐多TS(或TF)空T。
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