原标题：隐波处于中位偏低水平
来源：期货日报
作者：邱宁
周四沪深两市集体高开，午后创业板指一度站上3500点，为2015年6月以来首次，但后程疲软，振荡回落。全天沪指跌0.07%，深证成指跌0.81%，创业板指跌0.63%。权重股表现出色，上涨50涨幅高于沪深300和中证500。具体板块方面，中医药涨幅靠前，地产、银行、白酒回暖，券商板块高开低走，国防军工表现较弱。当日个股上涨1195只，下跌3166只。两市成交金额再破万亿元，明显放量，北向资金仍暂停交易。
金融期权市场方面，当日50ETF、沪/深300ETF以及300股指期权的累计成交量分别为248.01万、177.46万、28.57万、13.20万张，累计持仓量分别为302.49万、188.90万、34.64万以及19.67万张。周四期指大幅贴水，反映短暂供求关系和市场情绪，存在下跌预期的势力。当日金融期权市场也出现标的翻红，但看涨期权不涨而看跌期权收涨的情形。近期上证50已经宽幅整理一段时间，均线交集。跟踪指数的50ETF表现相同，期权市场7月持仓也大幅聚集在3.500合约。对于后市，要警惕变盘突破。同样，当日300期权市场交易表现类似。在流动性方面，近期四个品种均有改善，但50ETF期权的买卖价差最小。
图为300股指期权近一年IV日级别走势
截至收盘，50ETF、沪/深300ETF以及300股指期权加权IV分别收于17.85%、18.56%、18.41%、18.52%，目前金融期权隐波处于中位偏低水平。当下标的也处于振荡整理、均线重叠状态，推荐买方策略，可选择虚一档或虚二档合约。同时，买方必然要承担时间价值衰减损失，若行情迟迟未发动，会有损失权利金的可能。（作者单位：永安期货）
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