【导读】市场回顾 利率市场，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.86%、2.32%、2.48%、2.71%和2.74%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为88bp、43bp、26bp、85bp和39bp,国债利率上行为主,国债利差总体收窄。主要期限国开债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.83%、2.44%、2.61%、2.92%和2.9%，主要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为107bp、46bp、29bp、109bp和48bp,国开债利…
市场回顾利率市场，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.86%、2.32%、2.48%、2.71%和2.74%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为88bp、43bp、26bp、85bp和39bp,国债利率上行为主,国债利差总体收窄。主要期限国开债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.83%、2.44%、2.61%、2.92%和2.9%，主要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为107bp、46bp、29bp、109bp和48bp,国开债利率上行为主,国开债利差总体收窄。资金市场，主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.11%、1.45%、1.54%、1.73%和1.67%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为56bp、22bp、13bp、62bp和28bp,回购利率上行为主,回购利差总体扩大。主要期限拆借利率1d、7d、14d、1m和3m分别为1.02%、1.41%、1.32%、1.55%和1.65%，主要期限拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分别为63bp、24bp、32bp、53bp和14bp,拆借利率上行为主,拆借利差总体收窄。期债市场，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分别为-0.03%、-0.02%和0.05%，期债下跌为主；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅分别为-0.18元、-0.06元和-0.04元，期货隐含利差收窄；TS、TF和T主力合约的净基差均值分别为0.0762元、0.0658元和0.1925元,净基差多为正。行情展望从狭义流动性角度看，资金利率下行，货币净投放减少，反映流动性趋松的背景下，央行收紧货币。从广义流动性角度看，最新的融资指标多数上行，信用边际转松。从持仓角度看，前5大席位净多持仓倾向上行，反映期债的做多力量在增强。从债市杠杆角度看，债市杠杆率下降，做多现券的力量在减弱。从债对股的性价比角度看，债对股的性价比提升。策略建议方向性策略：市场担忧资金面收紧，期债震荡，短债下跌。信用再次逐渐趋紧，预计资金面平稳为主，期债谨慎偏多思路对待。期现策略：基差如期收敛，基差空头组合逐渐平仓。跨品种策略：短期关注多TS空T的机会。
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