二季度国内PE市场整体震荡运行为主　三季度或有

期货资讯 2022-06-30 17:51

【导读】导语 2022年二季度上游原油依旧维持高位运行、在国内装置检修旺季供应减少与传统需求淡季需求偏多等多重因素影响下，各品种价格重心略高于去年同期水平。三季度原油预计重心延续小幅下跌趋势，PE市场供应基本面压力或有所增大，但终端在传统旺季下或有改善。 二季度 PE各品种价格重心略高于去年同期水平 二季度国内 PE市场价格整体震荡运行为主，仅在6月份呈现较为明…

导语

2022年二季度上游原油依旧维持高位运行、在国内装置检修旺季供应减少与传统需求淡季需求偏多等多重因素影响下，各品种价格重心略高于去年同期水平。三季度原油预计重心延续小幅下跌趋势，PE市场供应基本面压力或有所增大，但终端在传统旺季下或有改善。

二季度PE各品种价格重心略高于去年同期水平

二季度国内PE市场价格整体震荡运行为主，仅在6月份呈现较为明显的先涨后跌趋势，价格重心整体略高于去年同期水平。截至6月29日，LLDPE品种二季度市场均价在8899.67元/吨，较去年同期涨7.56%，较上季度跌0.83%；LDPE品种季度市场均价在11537.70元/吨，较去年同期涨10.74%，较上季度跌2.96%；HDPE拉丝品种季度市场均价在9745.90元/吨，较去年同期涨8.01%，较上季度涨4.41%。其中LLDPE季度价格高点出现在4月初和6月初，价格在9150元/吨，较上季度高点下跌500元/吨，价格低点在6月底，价格在8550元/吨，较上季度低点下跌100元/吨。

图1二季度国内PE市场走势大体可以分为三个阶段。

第一阶段：4月-5月，市场整体呈现震荡运行态势。虽处下游需求淡季，但部分区域运输条件不畅以及国内部分石化装置停车检修或延续降负运行，致使市场部分现货货源相对紧张，同时上游原油依旧维持高位运行，对聚乙烯有较强的成本支撑，故在多重因素影响下，PE市场震荡运行。

第二阶段：6月上旬，市场连续走高。受宏观政策等因素影响，市场玩家对后市信心小增，上游生产企业试探调涨出厂价，贸易商随行跟涨报盘，终端工厂接货多以刚需为主，但因适逢下游需求淡季，终端订单跟进不足，原料消化有限，难以对市场行情形成有效支撑，在一定程度上限制了现货价格的涨幅。

第三阶段：6月下旬，市场震荡下滑。受宏观消息面因素影响，大宗商品市场玩家心态受挫，加之PE终端需求改善有限，工厂订单跟进不足，原材料消耗有限，供需失衡现象仍旧存在，石化及贸易商为出货多让利报盘，但现货交易活动有限，市场价格承压下跌。

二季度国内检修损失量是一季度的近3倍

二季度国内主要PE炼化企业装置涉及检修年产能在643万吨。二季度国内石化装置检修损失量在116.83万吨，较上季度增加173.54%，较去年同期增加73.62%，以中长期检修有所增多，同时以茂名石化、上海金菲等为代表的计划外检修增多。

图2图2从月度石化装置检修损失量来看，2022年二季度中各月份损失量均高于前两年的同期水平，各月份损失量是2021年同期的近2倍。检修损失量的增加在一定程度上缓解了国内供应压力。

图3图32022年二季度国内PE产量预计在579.09万吨（因6月尚未结束，故6月份产量为预估值），较一季度减少8.55%，较去年二季度增加6.95%。二季度国内石化装置检修损失量较一季度明显增多，以及4月份部分装置维持降负运行，是二季度PE国产量环比减少的重要影响因素。

库存维持高位货源消化缓慢

图４

二季度某石化企业库存水平较一季度整体虽有下降，但与去年同期相比仍处高位，具体来看4月某石化企业继续采取降库操作，但终端需求持续疲软，市场气氛偏空，多数时段降库压力较大。5月适逢长假，节后石化累库较为明显，加之月内石化装置检修减少，供应端压力加大，同时需求延续疲软，接货积极性不高，诸多因素叠加，导致石化库存依然处在较高水平，6月库存整体呈现先增后降的趋势，但较去年同期相比增加24.8%。高于正常库存水平，总体来说，国内PE库存虽然有一定回落，但是由于下游需求积极性不高，降库仍显缓慢。

需求弱于往年同期进口料整体增量有限

图5图5二季度进口整体增量有限，与往年相比仍处低位，再加上进口料的成本偏高，在美元走强的背景下，使得外盘价格高于内盘价格，叠加国外需求较差，外商被动让利出货，外盘亦有所回落，但降幅不及国内市场，导致价差逐渐拉大，套利窗口持续关闭，贸易商对进口料接货意愿低迷。

传统生产淡季下下游刚需为主

     图6     图6图7图7

二季度下游开工部分下降，整体弱于往年同期水平。农膜方面需求步入传统淡季，整体需求趋弱，订单跟进放缓，行业开工逐步下降，企业订单跟进减少，其中地膜需求逐渐结束，工厂多陆续停机检修；而棚膜需求清淡，企业多处于停机检修状态或阶段性生产。其他行业方面，前期部分地区受物流因素，原料、成品运输受影响，加之后期新订单表现欠佳，工厂备库存意愿不高，需求表现整体偏弱。其中单丝、薄膜方面，部分工厂订单前期略有好转，但整体提升有限，恢复情况不及预期下，后期工厂订单表现不佳，需求整体依然疲软。包装方面，多数工厂开工稳定，但是随原料价格重心下移，部分企业开工亦有所下降，下游维持刚需拿货，观望氛围浓厚。

三季度PE价格或有窄幅走高

对于未来三个月的油市行情，宏观压力将持续存在，且美国夏季需求将逐步降低，油市重心延续小幅下跌趋势。

三季度供应基本面压力或有所增大，国内石化装置检修季逐渐结束，国产量供应预计小幅增加。进口方面，预计未来三季度进口量或有增加，波动区间在110-115万吨附近。国外需求减弱，石化企业出货压力增加，对国内报盘增加，叠加部分新装置三季度投产，进口有望增加。但国内下游订单表现不佳，市场信心不足，对进口料接货意愿低迷，进口整体增量有限。

需求方面，以农膜为例，农膜需求依旧平淡，订单跟进有限，行业整体开工偏低。地膜需求淡季，工厂多停车检修；棚膜需求平淡，部分规模型企业少量生产或阶段性生产。随着高端日光膜和功能膜储备季来临，经销商或陆续下单，下月工厂生产有向好预期，对原料的需求量或稍有增加。其他下游行业预计变动有限，但不排除在相关政策以及“金九银十”传统旺季的刺激下，以包装膜为例的下游行业开工有所好转，带动整体PE下游需求有所改善。

整体来看，三季度上游成本支撑减弱，生产企业成本压力缓解，国内和国外供应端有增多预期，但需求端亦有向好希望所在，所以整体预计三季度PE市场价格有望走高，但涨幅或较为有限。

文|赵琳娟、张向君

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