【导读】CFC金属研究 重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非符合《办法》规定的投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 本报告完成时…
CFC金属研究
重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非符合《办法》规定的投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！本报告完成时间 |2022年6月30日数据五大品种钢材总产量连续第三周下降，本周下降16.11万吨回落至948.41万吨，比去年同期减少111.4万吨或10.5%。供给端收缩态势明显，其中建材仍是减产主力，尤其是螺纹。本期螺纹减产18.05万吨至269.86万吨；热卷增产7.5万吨至325.87万吨。库存方面，建材是去库主力，且本周首次出现大面积去库，厂库去库33.63万吨，社库去库37.10万吨。具体品种上，本周厂内螺纹钢去库25.27至333.43万吨，社库去库28.41万吨至808.19万吨，总库存减少53.68万吨至1141.62万吨。热卷小幅去库2.09万吨至362万吨，其中厂库累库1.03万吨至92.16万吨，社会库存去库3.12万吨至269.84万吨。表观消费方面，本周五大品种钢材需求全面好转，尤其是螺纹和热卷，其中螺纹表需323.54万吨，环比增加22.28万吨；热卷表需327.96万吨，环比增加15.14万吨。解析供给端：目前具体粗钢压减目标仍未出炉，国有钢厂需要承担社会责任，大规模减产可能性较小，但部分民营钢厂已经开始实施减量检修计划以降低库存。多家钢厂继续发布减产检修消息，据Mysteel不完全统计，6月15日至6月28日，全国样本企业共有29座在检高炉，累计容积30740m³，铁水日产量减少9.01万吨；共有21座在检电炉、粗钢日产量减少5.31万吨；共有35条在检轧线、累计影响成材日产量6.69万吨。与上周一样，钢厂自发性减产集中于建材，尤其是螺纹，对于改善螺纹供需情况确实有效，螺纹库存大幅去化。热卷的供给状态仍处于高位，但并未继续累库，后期需要跟踪热卷产线的检修状态。需求端：疫情隔离防控措施继续放松，工信部表示，6月29日起取消通信行程卡“星号”标记。经济好转预期加强，同时在稳增长方面，央行货币政策委员会召开2022年第二季度例会，会议指出，要加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。下半年降准降息仍有空间。6月份的百城土地交易情况出现好转，并呈现弱复苏态势。这与重点城市集中供地的安排，以及5月份以来房屋销售和房企融资环境的改善有关。另一方面，一些城市在6月份相继推出了优质地块，进一步拉动了土地交易总价。虽然土地市场正呈现弱复苏态势，但是否可以持续，存在很大的不确定性。另一方面，房地产企业将面临年内第二波偿债高峰。2022年6-7月200家核心房企境内外债券合计到期规模约1755亿元。其中，民企约有1178亿元债券到期，占比为67%。下半年，民营房企到期债券中，海外债约占总规模的56%。年内，有12家房企债券到期规模超百亿，有8家为民营房企。资金面的吃紧是阻碍房企投资复苏的重要因素。尽管房地产仍在艰难磨底，但微观产业数据给市场带来一丝信心，本周前3天237家主流贸易商建材成交18.3万吨，环比上周增加16.99%，甚至比去年同期都要高出7.4%。今天的表需数据也相当亮眼，被疫情耽误的需求似乎正式开启回补。制造业方面，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.6个百分点，重回临界点以上，制造业恢复性扩张。生产指数为52.8%，比上月上升3.1个百分点，重回临界点以上，表明制造业生产加快恢复。新订单指数为50.4%，比上月上升2.2个百分点，重回临界点以上，表明制造业市场需求有所改善。这与热卷供需双强的格局形成交叉验证，不过热卷的去库并不顺利，影响了热卷的价格表现。盘面策略：螺纹减产明显，做多螺矿比还有空间，预计10螺矿比能到6-6.5之间。
分析师：张少达期货投资咨询从业证书号：Z0017566联系人：楚新莉 期货从业资格号：F3079893
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