【导读】东海期货研究 投资要点 焦煤焦炭主力合约双双下跌，焦炭主力合约收跌6.78%，收盘3380元/吨，焦煤主力合约收跌5.95%，收盘价2671元/吨。 双焦5月底开启的本轮回调主要是下游复工复产需求恢复的逻辑，市场心态恢复后，贸易商进场抄底拿货，焦企库存低位开始提涨。上周Mysteel统计，独立焦企全样本焦炭库存环比减少 24.7万吨为60.7万吨；而全国18个港口焦炭库存增加了32万吨为315…
东海期货研究
投资要点焦煤焦炭主力合约双双下跌，焦炭主力合约收跌6.78%，收盘3380元/吨，焦煤主力合约收跌5.95%，收盘价2671元/吨。双焦5月底开启的本轮回调主要是下游复工复产需求恢复的逻辑，市场心态恢复后，贸易商进场抄底拿货，焦企库存低位开始提涨。上周Mysteel统计，独立焦企全样本焦炭库存环比减少24.7万吨为60.7万吨；而全国18个港口焦炭库存增加了32万吨为315.7万吨，钢厂焦炭库存仍然小幅下降。可以看出焦炭基本流向了贸易商，并未流入下游钢厂，焦炭提涨第一轮后，市场情绪开始出现分化。从实际情况来看，当前正值下游季节性淡季，华东入梅，南方多地暴雨预警，终端需求兑现情况不如预期。钢厂未开始大规模补库，贸易商抄底以及市场情绪好转难以对行情进行持续性支撑，盘面下跌反应了一部分预期差。综合来看，终端需求实际好转以前，双焦暂不具备持续上涨的动力，建议观望为主。免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确的反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。
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