华泰期货燃料油日报20220518：低硫燃料油市场结构
【导读】市场要闻与重要数据 WTI 6 月原油期货收跌1.80美元，跌幅1.57%，报112.40美元/桶；布伦特7月原油期货收跌2.31美元，跌幅2.02%，报111.93美元/桶；上期所原油期货2206合约夜盘收跌0.54%，报715.40元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2209收涨1.59%，报4358元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2207收涨1.56%，报6037元/吨。 美国至 5月13日当周API原油库存-244.5万桶，预期+153.3万桶；美国至5月1…
市场要闻与重要数据WTI6月原油期货收跌1.80美元，跌幅1.57%，报112.40美元/桶；布伦特7月原油期货收跌2.31美元，跌幅2.02%，报111.93美元/桶；上期所原油期货2206合约夜盘收跌0.54%，报715.40元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2209收涨1.59%，报4358元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2207收涨1.56%，报6037元/吨。美国至5月13日当周API原油库存-244.5万桶，预期+153.3万桶；美国至5月13日当周API库欣原油库存-307.1万桶；美国至5月13日当周API汽油库存-510.2万桶，预期-130万桶；美国至5月13日当周API精炼油库存+107.5万桶，预期-80万桶。美联储埃文斯：随着疫情相关价格压力的缓解，预计核心通胀将大幅放缓。拜登政府计划放松对委内瑞拉石油的制裁，以便让该国更多的原油进入欧洲。据知情人士透露，美国将允许仍在委内瑞拉运营的欧洲公司立即将更多石油转运到欧洲大陆，同时允许雪佛龙就恢复在委内瑞拉的运营进行谈判。美国支持的委内瑞拉反对派据悉赞成这一举措。全球石油供应紧张导致原油和燃料成本飙升，恐进一步加剧已经高企的通胀。增加委内瑞拉原油出口将有助于缓解供应紧张，同时也有助于降低欧洲对俄罗斯能源的依赖。地时间17日晚，伊朗南部的霍尔木兹甘省边防军表示，其在波斯湾海域查获一艘载有55万升走私柴油的船只，并逮捕7名走私犯。据了解，近一段时间以来，伊朗加大了对燃料走私等犯罪行为的打击力度，并已查获多艘外国船只和相应的外籍船员。美联储主席鲍威尔：俄乌冲突正在推高大宗商品价格，我们不知道这种情况会持续多久，看起来俄乌冲突的影响可能比预期的更持久。投资逻辑近期低硫燃料油市场结构维持坚挺，背后主要来自于汽柴油市场的带动，截至目前新加坡Marine0.5%现货贴水已升至29.25美元/吨，与此同时月差与裂解价差也迎来反弹。往前看，短期这种势头有望延续，汽柴油的高溢价将持续抑制低硫燃料油的供应增量，保税区货源维持偏紧。后面可关注第二批出口配额下发后国内低硫油的生产情况，若国产量没有明显回升则低硫油的偏紧势头或难以缓解，短期LU表现相对SC或FU驱动更强。策略：中性偏多；原油企稳后逢低多LU主力合约风险：炼厂开工超预期；FU仓单注册量大幅增加；航运业需求不及预期；发电厂需求不及预期；伊朗核谈判快速达成；俄罗斯供应下滑不及预期
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