【导读】导语 近期胶带母卷市场受成本带动价格小幅上涨，但涨幅不及预期，这主要是受低需求影响以及下游高库存影响。近期仍需关注市场需求变化，若需求无明显改善，市场或偏弱僵持概率大。 胶带母卷价格窄幅上涨后僵持运行 截至5月12日，50μ胶带母卷华东市场价格在13400-13600元/吨，较上周同期上涨100元/吨；华北地区13600元/吨；山东市场13100-13500元/吨；华南地区0.68-0.79元/平方米。…
导语近期胶带母卷市场受成本带动价格小幅上涨，但涨幅不及预期，这主要是受低需求影响以及下游高库存影响。近期仍需关注市场需求变化，若需求无明显改善，市场或偏弱僵持概率大。胶带母卷价格窄幅上涨后僵持运行截至5月12日，50μ胶带母卷华东市场价格在13400-13600元/吨，较上周同期上涨100元/吨；华北地区13600元/吨；山东市场13100-13500元/吨；华南地区0.68-0.79元/平方米。本轮市场上涨主要因成本面带动；原料之一丙烯酸丁酯价格震荡上涨，截至5月12日华东市场14400-14600元/吨，较上周同期上涨400元/吨，带动胶带母卷价格上行；但是周内胶带母卷涨幅暂不及预期，这方面主要因为胶带母卷市场需求的不佳以及另一原料BOPP膜较上周同期下调150元/吨拖累。
图1分切用户高库存低需求 采购积极性偏低本周下游库存消耗仍偏慢，且有少量补仓操作，库存维持高水平状态。卓创资讯根据调研显示，本周下游用户平均库存天数11.25天，较上周低0.83天。根据下图来看，下游用户在偏低水平下补仓，但根据调研下游用户订单情况来看，被调研的样本企业中仍有52%附近的企业表示自身订单在1-3天附近，后续需求跟进吃力，也影响分切用户对胶带母卷采购，不利于库存消化以及市场价格传导。
图2利空因素增加 胶带母卷价格或僵持偏弱接下来看，胶带母卷市场价格受供需面及成本面影响。在5月中下旬，在山东、福建、武汉、广东均有新增装置投产预期，投产节点虽略有差异，但市场整体供应有增加预期；需求来看，5月市场已经接近过半，市场需求暂未明显恢复，根据对市场人士心态调研，对于下半月需求恢复，市场人士保持谨慎态度居多，认为需求放量有限；并且结合当下下游用户库存情况来看，高库存对于需求传导到胶带母卷市场上也有时间差，并且在6月为市场传统淡季，下游用户补货谨慎度增加，综合预计接下来市场需求放量或有限，供需压力增加下，对胶带母卷价格有向下作用。原料面来看：预估下周丙烯酸丁酯僵持整理运行，涨跌两难。供应面来看，宏信复产，整体开工负荷或较本周提升，不过考虑到宁波、泰兴等工厂仍有往国外调货行为，现货供应量增加或有限，仅做窄幅利空参考。需求方面，乳液开工负荷维持相对高位，胶带虽有新产能投放预期，不过终端需求表现一般，下游对丁酯的刚需消耗量可做窄幅利好参考。成本方面，原料丙烯涨跌两难，正丁醇振幅或缩窄，对丁酯成本的影响相对有限。心态方面，工厂端仍有涨价预期，而贸易市场有集中出货需求，下游合约尚未消耗完毕，场内多空博弈，心态不一。综合来看，下周丙烯酸丁酯在僵持中窄幅整理运行的概率较大。另一原料BOPP价格或维持震荡整理。原油或将维持高位波动，给市场带来的影响有限。原料来看，聚丙烯或呈偏弱整理行情，供应端变动有限、需求端存不确定性，聚丙烯或趋弱整理，成本给到BOPP的支撑有限。基本面来看，BOPP企业当前开工负荷调整不大，有现货库存，供应量相对充足，需密切关注各区域货物运输情况；需求来讲，BOPP新单维持刚需，需关注各区域物流情况，需求端对市场带来的提振或较有限。卓创资讯预计，下周BOPP延续整理行情，密切关注原料动态及需求情况。成本面在下周暂未对胶带母卷有明显利好释放，对于胶带母卷支撑有限，若成本有下滑，或加深对胶带母卷市场价格下行。综合来看，胶带母卷市场供需压力有增加趋势，在成本无明显利好背景下，市场价格有偏弱僵持概率大。关注原料丙烯酸丁酯出口情况、胶带母卷行业新装置投产进度，以及下游用户库存消耗情况。卓创资讯预计近期胶带母卷市场价格运行区间或在13000-13600元/吨。文|王晖茹来源|卓创资讯
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