【导读】粮油市场报 4月份俄乌冲突持续，国际粮食价格继续上涨，芝加哥交易所美国玉米主力合约单月上涨7.7%。由于自给能力强，且受疫情影响，4月份国内玉米供、需两端都表现平淡，玉米价格相对稳定，全国均价单月仅上涨20元/吨，涨幅0.35%，维持在2841元/吨。5月份预计国际市场依然维持较高热度，而国内市场主要看需求端恢复情况，同时国内玉米种植和小麦生长及收获情况将成…
粮油市场报
4月份俄乌冲突持续，国际粮食价格继续上涨，芝加哥交易所美国玉米主力合约单月上涨7.7%。由于自给能力强，且受疫情影响，4月份国内玉米供、需两端都表现平淡，玉米价格相对稳定，全国均价单月仅上涨20元/吨，涨幅0.35%，维持在2841元/吨。5月份预计国际市场依然维持较高热度，而国内市场主要看需求端恢复情况，同时国内玉米种植和小麦生长及收获情况将成为市场重要风向标。 疫情反复需求下降 4月份，国内多地疫情出现反复，涵盖东北、华北、华东较多地区，生产、出行和物流都受到一定影响。经济活动受阻，导致消费整体下降对玉米市场影响更为深远。最新统计数据显示，2022年3月份采购经理指数（PMI）仅为48.8，体现了市场的悲观情绪。本年度玉米供应存在缺口，但随着替代品和进口的补充，缺口已经得到一定程度弥补，如果需求出现下降则会导致缺口进一步缩小，难以支撑玉米高价持续。具体价格方面，黑龙江和吉林地区深加工企业主流收购价格整体保持平稳，集中在2500~2700元/吨，部分前期价格较低的企业上调收购价40~70元/吨；华北地区玉米深加工企业收购价格报2800~2950元/吨，整体保持稳定；北方港口价格集中在2780~2800元/吨附近，较上月上涨20~40元/吨；南方港口价格报2900~2950元/吨水平，较上月上涨20元/吨。 与玉米关联较大的小麦，4月份在临储小麦投放暂停的影响下，价格再度回暖，目前全国均价在3300元/吨，较上月上涨100元/吨。小麦和玉米在能量饲料领域有较大替代性，一般来说小麦和玉米价格相近时替代作用较强，小麦价格上涨对玉米有较强带动作用。但目前小麦玉米价差已经达到400~500元/吨，替代经济性较差，其对玉米价格影响的敏感度降低，另一方面价差如此之大也说明基层玉米采购并不困难。俄乌冲突持续外部环境利多 俄乌军事冲突至今已持续两个月时间，目前仍没有停止的迹象，而随着乌克兰春播期的到来，乌克兰新季粮食生产势必受到不利影响，好在近期俄军已经从乌克兰西北部撤军，战区缩小后更多的土地可以进行春播，因此从当前各方信息判断，本年度乌克兰春播受影响面积可能为20%，而非前期预估的60%~70%，一定程度上缓解了国际市场对于新年度玉米供应的担忧。 但就目前而言，乌克兰作为全球第四大谷物出口国，其传统出口通道黑海被封锁，贸易流不得不改走铁路运输，不仅成本高，运力也严重不足，因此国际谷物市场阶段性缺货依然较为严重，开战至今，美麦涨40%，美玉米涨30%。美玉米6月船期进口到我国北方港口价格3212元/吨，高于国内港口400元/吨左右。2021年我国进口玉米29%来自乌克兰，因此当前进口玉米面临不仅价格高而且货源可选择性变少的不利局面，整体上有利于国内玉米价格维持。不过好在我国一直坚持“谷物基本自给，口粮绝对安全”的底线思维，国内玉米主要依靠自给，进口方面的困难并不能造成颠覆性影响。生猪养殖亏损加剧 4月份，生猪养殖表现依然不佳，本月三次收储也没能挡住价格颓势。当前全国22个省市生猪均价报12.43元/公斤，较上月下跌1.47%；全国猪肉平均价格19.50元/公斤，与上月基本持平；全国仔猪平均价格24.25元/公斤，较上月下跌5.16%。利润方面，目前自繁自养理论盈利报-531元/头，外购仔猪养殖利润报-314元/头，猪粮比下跌至4.38附近。亏损依然维持高位，生猪养殖企业“压力山大”。目前国内生猪生产已经恢复到常年水平，一季度末全国能繁母猪存栏量回落至4185万头，相当于4100万头正常保有量的102.1%，处于产能调控的绿色合理区域，一定程度上利好远期生猪价格。但当前消费市场受疫情等因素影响表现较差，因此亏损可能会持续，至少在第三季度以前养殖规模可能仍会继续收缩，不利于远期玉米价格。 饲料生产面临回落，根据饲料工业协会统计，2022年第一季度，全国工业饲料总产量6720万吨，环比下降14%，同比增长3.1%，整体处在2018年以来的较高水平。从品种看，3月猪饲料产量1011万吨，环比增长9.3%，同比下降2.2%；蛋禽饲料产量262万吨，环比增长2.3%，同比增长0.1%；肉禽饲料产量730万吨，环比增长19.1%，同比增长0.7%。2022年1~3月，全国工业饲料总产量6720万吨，同比增长3.1%。其中，猪饲料同比增长1.2%，仔猪和母猪料下降尤为明显，分别下降8.8%和22.3%，印证了养殖规模继续收缩的判断；蛋禽饲料产量下降0.6%，肉禽饲料产量增长2.9%。综合判断2022年饲料消费有收缩可能。深加工开机有所恢复 4月份，受疫情影响，深加工企业自身及其下游食品等企业均受到不同程度影响，企业开机率一度跌至45%附近。临近月底，随着疫情防控和物流情况的逐步好转，开机率出现回升迹象，开工负荷达到48.98%。不过随着开机率提升，产品价格下滑，企业盈利有所回落，目前产品方面平均保持30元/吨左右盈利。 截至4月25日，淀粉全国均价报3352元/吨，较上月下跌40元/吨左右；酒精均价报7155元/吨，较上月上涨50元/吨；DDGS报2660元/吨，较上月下跌100元/吨；蛋白粉报5860元/吨，较上月下跌200元/吨。目前疫情对宏观经济影响依然持续，长期低开机导致年度玉米需求的下降对玉米远期价格不利。期货炒作热情高 4月份，玉米主力2209合约继续强势上行，截至4月25日单月上涨50元/吨，涨幅1.71%，最终收于2967元/吨。玉米期货市场热情高涨，主要是受国际玉米期货价格大涨拉动，而国内现货方面表现不温不火，虽然现货供应依然偏紧，进口成本超过国内，但深加工企业持续低负荷生产，饲料养殖企业持续亏损，需求端的疲软为国内玉米价格蒙上一层阴影，期货持续高升水状态恐难以维持，5月份如果没有更多的外部利多因素，则国内玉米期货价格有回落风险。 综合来看，当前国内玉米供应相对“青黄不接”的时期和紧张的国际局势让价格有充足的理由维持高位。然而在消费端，无论是持续亏损导致规模下降的饲料养殖企业，还是产品销售不畅开机率持续低迷的深加工企业，都已经难以支撑玉米价格。随着当前保增长的压力逐渐增大，消费端的疲软会愈发明显，供需的天平在不断回正。因此提醒市场参与主体不要被高价冲昏头脑而盲目乐观。与此同时，当前正处于春玉米播种期和冬小麦生长关键期，近两年极端天气频发，因此新季生长和种植方面仍有较大不确定性，也需要持续关注。
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