【导读】本周恰逢小长假归来，市场面临需求释放与需求证伪再次对决，从消息面影响来看，政策提振依旧利好，情绪面起推动作用；然而需求面尚未有较明显改观，对市场支撑力较弱。短期观点依旧维持宽幅震荡思路对待，上行乏力后面临持续回调预期。 昨日美股暴跌，道琼斯指数跌超1200点，纳斯达克跌超5%！一举冲上全球热搜，与前一日的上涨千点形成明显反差。压力大概率还是来…
本周恰逢小长假归来，市场面临需求释放与需求证伪再次对决，从消息面影响来看，政策提振依旧利好，情绪面起推动作用；然而需求面尚未有较明显改观，对市场支撑力较弱。短期观点依旧维持宽幅震荡思路对待，上行乏力后面临持续回调预期。昨日美股暴跌，道琼斯指数跌超1200点，纳斯达克跌超5%！一举冲上全球热搜，与前一日的上涨千点形成明显反差。压力大概率还是来自于通胀压力、地缘政治的不安以及经济增长放缓的多重担忧。虽然此前美国已放松疫情管控，但连续大幅新增确诊人数还是与消费力下降形成鲜明对比，经济增速面临较大压力，投资者担忧情绪较浓。受美股暴跌波及，国内黑色系全线下跌，从日内盘面走势来看，螺纹钢货主力合约跌180点，跌幅3.66%；热卷期货主力合约跌184点，幅度接近3.67%，铁矿石下跌幅度较大，超5%；双焦略少，跌幅近3%。受期货下挫影响，成品材价格同步下跌，原料暂稳观望；截止6日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为5094元，较昨日跌10元；热卷均价为5141元，较昨日跌33元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为985元，较昨日持平；唐山准一级冶金焦价格为4070元，较昨日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为4760元，较昨日跌50元。政策面的提振是近期价格上行的主要动力，“五一”小长假期间价格拉涨多走节前政治局会议利多因素，节后5号国务院总理李克强主持召开国务院常务会议时，再次表明以保市场主体稳就业，确定推动外贸保稳提质的措施，助力稳经济稳产业链供应链。同时，在宏观政策、资本、扩内需、房地产、产业链供应链等作出重要部署，仍增加市场对疫情后需求回升的乐观预期。但政治局会议重申坚决清零的政策，也让市场解读为：在疫情反复的当下，需求将持续承压运行。午后随着亚洲奥林匹克理事会宣布，杭州亚洲运动会将延期举行，进一步验证悲观者心态，加速价格下跌。不过此前我们就一直在反复强调，国内需求并无预期乐观，前期火热的热卷订单也在近期面临难增量的预期，主要原因还是受价差影响，目前国内热卷价格优势不再；而一直作为需求大头的房地产、基建行业，也并未出现较为明显的改观。一方面是持续的疫情干扰，需求增速持续下滑；另一方面，则是过高的成本与资金压力较大形成较明显制约。整体来看，上半年需求持续下降，5月也很难出现放量情况，进而增加了价格波动的频率，同时也增加了价格下行的风险。“强预期”和“弱现实”的持续博弈增加了价格的风险，进而也不利于库存去化。据兰格钢铁网统计，截止5月6日国内重点城市钢材库存1458.77万吨，比上周增10.82万吨，周增幅0.75%，本周库存量比去年同期高2.82%。其中建筑钢材库存973.66万吨，比上周降0.95万吨，周降幅0.1%，本周库存量比去年同期高3.6%。热轧库存236.73万吨，较上周增加3.74万吨，年同比下降3.6%；虽然螺纹钢库存略降，但幅度较小，板材类库存普遍上升，主要原因还是前期钢厂转轧及需求转弱。面对较多消息面干扰，以及短时间内空头的借机发力，都增加了价格下行的风险，从螺纹钢期货走势来看，基本还是维持昨日观点，目前属于震荡回落期，下方支撑位调整，参考4700-4750区间。从情绪面来看，虽然偏悲观，但政策面调控影响仍在，不排除出现阶段性反弹机会。但从风险值来看，需求较差是硬性利空条件，一旦不及预期，或复杂因素继续释放并形成干扰，不排除进一步下探可能，点位则参考年初起点位置。
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