【导读】SHPGX导读： 近两日， 美国天然气 期货价格再度大涨。 此前，俄罗斯宣布暂停向保加利亚和波兰供应天然气后，欧洲天然气价格也一度冲高。 专家称， 伴随国际地缘局势动荡，气价延续高位的可能性较大，但国内暂时 没有太大的保供压力，涨价影响主要集中在产业链上游的进口和下游的用气、销售企业。 北京时间5月3日晚间，美国天然气期货价格再度大涨，一度涨至8.25美元/百…
SHPGX导读：近两日，美国天然气期货价格再度大涨。此前，俄罗斯宣布暂停向保加利亚和波兰供应天然气后，欧洲天然气价格也一度冲高。专家称，伴随国际地缘局势动荡，气价延续高位的可能性较大，但国内暂时没有太大的保供压力，涨价影响主要集中在产业链上游的进口和下游的用气、销售企业。北京时间5月3日晚间，美国天然气期货价格再度大涨，一度涨至8.25美元/百万英热，接近4月18日创下的13年高点——8.28美元/百万英热，收盘时报7.9美元/百万英热。4日下午，天然气期价继续小幅攀升，至截稿时报8.03美元/百万英热。此前，俄罗斯宣布暂停向保加利亚和波兰供应天然气后，欧洲天然气价格也一度冲高。
纽约商交所天然气期货合约价格走势数据来源：同花顺
TTF基准荷兰天然气近月期货合约价格走势数据来源：ICE专家称，美国作为欧洲主要的天然气补缺来源，需求增加和产能担忧等因素导致气价暴涨。伴随国际地缘局势动荡，气价延续高位的可能性较大，但国内暂时没有太大的保供压力，涨价影响主要集中在产业链上游的进口和下游的用气、销售企业。多因素影响气价上行趋势或持续较长时间俄乌冲突爆发后，欧洲转向美国寻求对俄罗斯天然气的替代，但美国天然气产量短期内无法满足需求。在此背景下，美国天然气价格强力反弹。根据美国能源信息管理局（EIA）的数据，2022年1月，美国天然气产量环比下降了2.5%左右，2月产量环比下降整整10%。此外，近两年2%的天然气产量增长也相对低于2017年到2018年12%的增长率。据分析，美国天然气产量放缓的原因包括上个冬季的恶劣天气和频繁断电，但更重要的是天然气基础设施难以满足需求。在美国最大的天然气生产地区阿帕拉契亚，由于严格的法规和环保组织的反对，该地几个大型天然气管道建设项目今年已经搁浅。而在其他当前尚未受基础设施限制的地区，大幅增长的产量也将使天然气管道更快达到最大容量。美国天然气供应届时将面临更艰难的局面。对于国际天然气价格接下来的走向，中国国际低碳经济研究所所长、“一带一路”能源贸易与发展研究中心执行主任董秀成接受记者采访表示：首先是俄乌冲突的发展形势，战事升级势必引发油气价格上涨。其次是全球经济复苏形势，需求上升带来的价格拉动效应也很明显。但这两个重要因素的前景都还未知。再次就是金融因素。上轮大宗商品涨价就受到美联储量化宽松的推动，而当前美联储货币收紧的态势已较为确定，美元升值有助于抑制价格。其他因素还有美国油气储备释放、油价联动影响等。中国石油大学天然气专家刘毅军教授认为，如果没有大的经济衰退发生，这一轮价格上行可能持续的时间较长，天然气价格已经走出2014年的下行周期。国内短期保供压力不大长期对外依存度难降国内天然气价格与国际上密切相关。俄乌冲突爆发后，两个月来国际天然气价格接连创下历史高点。随着国内部分地区上调非居民天然气价格，涨价已传导至下游。
全国液化天然气市场价和液化天然气到岸价数据来源：Wind不过，在居民和工业消费端，相对欧美的“天价”天然气，国内的涨价显然温和得多。这和今年以来我国天然气消费放缓不无关系。据国家统计局发布的一季度能源生产情况，一季度天然气生产同比增长6.6%，进口量同比下降5.1%，粗略计算表观消费增幅仅有1.5%，消费放缓减小了保供压力。“今年以来天然气下游市场比较低迷，既有涨价的因素，也有疫情冲击下经济形势不乐观的因素，这对价格起到一定压制作用。但市场不旺对整个产业链的活跃发展是一个挑战。”刘毅军说。不过，疫情防控态势下天然气需求的低迷毕竟是暂时的，长远来看天然气需求增长的逻辑仍在。根据近期发布的《2021年国内外油气行业发展报告》，2021年我国天然气对外依存度升至46%，总量上是亚洲最大的天然气进口国。“我国的能源消费总量还在上升，同时在‘双碳’目标下要控制煤炭消费，维持石油消费平稳，天然气作为相对清洁的能源补充，长期来看进口量仍将继续维持上升。”董秀成表示，虽然近年政府鼓励企业扩大油气勘探开发，天然气产量逐年增加，但还是和需求增加的速度有差距，因此对外依存度还会上升。产业链影响开始显现从产业链来看，涨价影响集中在上游的勘探生产和进口企业，以及下游的用气和城市燃气企业。刘毅军表示，国际气价上涨后，对勘探开采进一步起到促进作用，上游生产企业投资环境会得到一定改善，但在我国下游价格管控下，进口企业会有一定的价格倒挂压力。进口企业的倒挂压力主要取决于能否顺价，即能否通畅地将上游涨价传导至下游。董秀成说，在我国当前的天然气价格形成机制下，天然气价格遵循“一省一价”，即进入国家管网的天然气价格基本稳定，无论进口气还是国产气都不能突破各省制定的价格，这正是部分天然气进口企业价格倒挂的原因。不过，如果进口企业没有将进口的LNG（液化天然气）输入管网，而是直接销售给下游企业，还是能够实现顺价的。对下游企业，工业用气企业即是上游顺价的终端，成本上升压力大；而城市燃气企业则在地方政府对民用气价格的管控下，难以顺价导致毛利率收窄。多个城燃上市公司的一季报均体现了天然气涨价的影响。深圳燃气发布的一季报提到，报告期内，营业成本较上年同期增长68.95%，主要系报告期内天然气销售成本增加以及新增并表企业所致。贵州燃气一季度营业成本同比增长35.95%，主要系燃气销量及气源采购单价增加所致。本文来源| 上海证券报本文作者| 陈其珏刘怡鹤上海证券报，新华社主办，中国证监会法定披露证券市场信息媒体，创立于1991年，是新中国第一份提供权威金融证券专业资讯的全国性财经日报，现已形成涵盖报纸、网站、、视频、微信、微博等平台的全媒体财经传媒矩阵。
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